На долю солнечной фотоэлектрической (PV) отрасли приходится 11% от мирового спроса на серебро. В 2020 отрасль потребила 101 млн унций, в 2019 — 98,7 млн унций, а в 2015 — 54,1 млн унций (по данным Института серебра). Несмотря на пандемию, глобальные фотоэлектрические установки достигли 138 ГВт в 2020 году, и за год увеличение составило рекордные 18%. Это привело к умеренному росту спроса на серебро (+2% в годовом исчислении) даже с учетом сокращения использования металла в солнечных элементах. Даже в странах, сильно пострадавших от пандемии, установка фотоэлектрических систем и связанный с ними спрос на серебро оставались устойчивыми. Ожидается, что в этом году развертывание фотоэлектрических систем по всему миру будет рекордным — от 163 до 183 ГВт (что эквивалентно примерно 120-130 млн унций серебра при текущих нагрузках). К 2022 году количество установок, как ожидается, впервые за всю историю превысит 200 ГВт, а спрос на серебряный металл приблизится к 140 млн унций.
Серебро поднимется на волне глобального движения за использование возобновляемых источников энергии после 26-й конференции Организации Объединенных Наций по изменению климата (COP26).
Конференция началась на прошлой неделе в Глазго: в ее рамках мировые лидеры будут обсуждать ускорение действий по достижению целей Парижского соглашения. Подчеркивая важность солнечной энергии для достижения этих целей, лидеры из Индии и Великобритании выступили с инициативой «Одно солнце, один мир, одна сеть», чтобы ускорить развитие взаимосвязанной глобальной экономики солнечной энергетики. Согласно прогнозам, солнечная энергия будет лидировать в растущем секторе возобновляемой энергии на протяжении грядущих десяти лет; число фотоэлектрических установок будет расти в среднем на 13% в год, чтобы удовлетворить почти треть увеличения спроса на электроэнергию к 2030 году (по данным Международного энергетического агентства).
Несмотря на растущие цены, перспективы спроса на серебро остаются оптимистичными. Для рынка фотоэлектрических систем последние 18 месяцев характеризовались ростом стоимости сырья, особенно поликремния и солнцезащитного стекла.
Серебро, второй по стоимости компонент солнечной батареи, сейчас стоит более чем в полтора раза больше по сравнению с его средней стоимостью за последние несколько лет.
Хотя ожидается, что в рамках экономии содержание серебра в солнечных элементах будет снижаться, существует некий предел, и потеря эффективности может перевесить экономическую выгоду. С учетом того, что солнечная фотоэлектрическая энергия является критически важной технологией для достижения долгосрочных целей по сдерживанию глобального потепления, серебряный металл имеет существенный потенциал роста в ближайшее десятилетие.
Перспективы золота
Спрос на золото в Индии вырос во время фестиваля Дивали. По данным Индийской ассоциации золота и ювелиров, продажи золотых ювелирных изделий на Дхантерас — первый день Дивали и благоприятное время для покупки золота — оцениваются в 50 т. Как сообщил Всемирный совет по золоту, за первые три квартала года объем закупок ювелирных изделий в Индии составил 259 т. В условиях сильного четвертого квартала продажи должны превысить прошлогодние 316 т, но, вероятно, останутся значительно ниже 545 т, зарегистрированных в 2019 году.
ФРС, наконец, начала сокращать покупки активов на $15 миллиардов долларов в месяц, и такими темпами центробанк США завершит программу QE в июне следующего года. Что касается рынков, то ФРС отстает от кривой инфляции, поскольку вероятность первого повышения ставки в июне с учетом цен составляет более 50%.
Если инфляционное давление останется высоким, золото может снова привлечь внимание инвесторов, но, поскольку фондовые рынки продолжают бить рекорды, драгметалл остается в своем торговом диапазоне.
Спрос на серебро
Инвестиционный спрос на серебро в октябре был невысоким, несмотря на то, что цена резко выросла с самого низкого уровня за год. Продажи серебряных монет Монетного двора США «Американский Орел» в октябре составили 1.076 унций, что меньше половины уровня сентября. Продажи слитков и монет Пертского монетного двора также упали в октябре и составили 1.352 унций.
Запасы ETF выросли на 1.217 унций, но это намного ниже прироста в 7.855 унций в сентябре. В то время как продажи монет из серебра на монетных дворах за год немного выросли, прирост ETF в размере 81,8 млн унций значительно ниже прироста в 311,7 млн унций за период с января по октябрь прошлого года. Без катализатора, необходимого для пробоя верхней границы торгового диапазона, динамика цены серебра останется посредственной.
Платина
Производство платины в Зимбабве увеличивается, поскольку Zimplats расширяет добычу на своих рудниках Бимха и Мупани. По прогнозам, производство платины в Зимбабве вырастет на 7% в следующем году до 530 тысяч унций (8% от мирового производства). Zimplats объявила об инвестициях в свои объекты на сумму $1,8 млрд долларов в течение следующих семи лет. Это включает модернизацию рудника Мупани в качестве замены истощающихся рудников Рукодзи, Нгварати и Мупфути, что позволит поддерживать добычу в долгосрочной перспективе. Производственные мощности плавильного завода также должны быть значительно увеличены, что позволит перерабатывать растущие объемы продукции и обеспечить большую операционную гибкость. На данный момент цена платины выше $1.000 долларов за унцию — это максимально возможная цена для металла с рыночным профицитом более 1 млн унций в этом году (без учета инвестиций).