Почему золото выросло в 2023 году, а серебро нет?

За прошлый год цена на золото в долларах США выросла на 13,5%, в то время как цена на серебро поднялась всего на 0,5%. Многие считают эти драгоценные металлы практически взаимозаменяемыми. То, что один из них продемонстрировал силу, а другой стагнировал в течение года, заставляет людей ломать голову.

На ежедневной основе цены на золото и серебро движутся в одном и том же направлении примерно в 70% случаев. Это означает, что примерно в 30% дней один из этих металлов закрывается выше, чем в предыдущий торговый день, в то время как другой опускается ниже. Тем не менее, в течение более длительных периодов времени они, как правило, движутся в тандеме. Поэтому существует предположение, что золото и серебро должны двигаться в одном направлении в течение нескольких недель, месяцев или лет.

«Низкие показатели» серебра в 2023 году отбили у некоторых людей желание инвестировать в него, а некоторые владельцы белого металла избавились от своих запасов.

Институт серебра прогнозирует, что спрос на серебро для промышленных целей и фотографии в 2023 году составил 602,8 млн унций. Это выше спроса из тех же источников в размере 584,0 млн унций за 2022 год. Цифра также превысила цифры за 2019 год, последний год перед пандемией, когда спрос составил 540,4 млн унций.

По прогнозам Института серебра, общий дефицит добытого и переработанного драгоценного металла для удовлетворения промышленного и инвестиционного спроса в 2019-2023 годах составил 689,0 млн унций. Это 13,8% от общего объема поставок в размере 4.991.500.000 унций за этот период.

Рынок серебра в целом испытывал значительный дефицит в течение последних нескольких десятилетий. Исходя из этого, я ожидаю, что со временем цена на серебро поднимется и будет расти сильнее цены на золото.

Однако у рынка белого драгметалла есть один недостаток по сравнению с золотом. В настоящее время ни один центральный банк не хранит серебро в своих резервах. Десятилетия назад его хранили в США, Мексике и Индии. В 2022 и 2023 годах центральные банки закупили рекордные объемы золота (что способствовало значительному росту его цены), тогда как серебро их не интересует.

Существует и другая проблема: физическое, или «бумажное», серебро могут сбросить на рынок в кратчайшие сроки, чтобы занизить его цену — эта тактика помогает сдерживать цену на золото.

JPMorgan Chase является хранителем серебряных запасов биржевого фонда SLV и хранит, возможно, сотни миллионов унций для себя или клиентов. Он в состоянии использовать часть металла для снижения цен. Затем, после падения цены, банк может выкупить позиции и получить прибыль.

Неизвестно, сколько времени это займет, но продолжающаяся нехватка физических запасов серебра когда-нибудь преодолеет рыночные манипуляции, которые могут предпринимать JPMorgan Chase или другие стороны.

По моей оценке, рынку серебра потребуется достичь отметки в $26,00 долларов за унцию и закрепиться выше этого уровня, прежде чем он сможет взлететь до $30, $50, $100 долларов или выше. Серебро только однажды превысило отметку в $26,00 долларов на закрытии COMEX в 2023 году, прежде чем его цена упала.

Следите за динамикой серебра. Объем торговли золотом в долларах превосходит объем торговли серебром. Поскольку объем торговли белым металлом ниже, его цена растет и падает сильнее, чем цена на золото.

Таким образом, при каком-либо крупном мировом бедствии спрос на физическое серебро может взлететь почти мгновенно — как это было в начале пандемии в 2020 году и в марте 2023 года.

Несмотря на то, что золото значительно превзошло серебро в 2023 году, мы по-прежнему рекомендуем не упускать белый металл из виду. Я считаю, что в долгосрочной перспективе равновесное соотношение золото/серебро упадет от 35 до 49 к 1. Сегодня оно более чем в два раза выше.

Дополнительное соображение заключается в том, что в случае краха доллара США серебро будет гораздо практичнее использовать в повседневной торговле, чем золото. Это может ускорить рост его цены по отношению к золоту.