Золото готово пробить многолетнее сопротивление и начать тренд роста

Рынок начал закладывать 87% вероятность того, что ФРС снизит ставку на заседании 31 июля 2019 г, и 25% вероятности того, что уже на ближайшем заседании — 19 июня 2019 г. Поскольку цена золота на графике номинирована в долларах, решения ФРС оказывают фундаментальное влияние на его цену.

Стоит напомнить, что предыдущий цикл снижения ставки начался в преддверии предыдущего глобального кризиса — 16 августа 2007 г — после чего цена золота подскочила почти на 60% за последующие 7 месяцев.

Очевидно, снижение ставки приведет к ослаблению доллара, что должно подстегнуть вверх цены сырьевых активов. Однако более важным фактором является даже не это, а доходность американских казначеек. Золото не приносит процентного дохода и дивидендов, поэтому его привлекательность — как правило — снижается в ситуации роста процентных ставок, и растет при снижении процентных ставок.

В частности, на предыдущем цикле снижения доходности бондов с 2007 по 2012 гг цена золота выросла почти в 3 раза — с $650 до $1,900 долларов за тройскую унцию. Рост доходностей американских бондов 2012 и особенно 2013 г привел к обвалу цены золота с уровня 1900 до 1200 долларов за унцию. А наиболее глубокое «дно» цены золота было достигнуто в декабре 2015 г, когда ФРС впервые объявил о намерении поднять процентные ставки.

На прошлой неделе доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до отметки 2.13 %, в то время как доходность 3-месячных казначеек была на уровне 2.38%. Эта инверсия (более высокая доходность коротких бондов по сравнению с 10-летками) является одним из опережающих индикаторов того, что на горизонте 2-х лет в США начнется рецессия. Более того, это вынудит ФРС и дальше не только снижать ставки, но и начать новую программу «количественного смягчения», т.е., эмиссии долларов.

Другим важным драйвером цены золота является уверенность инвесторов в росте экономики. Зачем покупать «бесполезное» золото, когда экономика растет, акции приносят доходность и дивиденды?.. Совсем другое дело, когда на носу приближающаяся рецессия, потребительские настроения (и продажи!) — падают, и вся надежда на то, что стимулирующие меры регулятора (эмиссия денег) «подстелят соломку» и позволят амортизировать негативный эффект от массовых банкротств и кризиса ликвидности в банковской системе. В такой макро-обстановке индикатор страха — динамика цены золота — будет опережать динамику фондового рынка — что мы и начали наблюдать.

С учетом всех этих вводных, существует превалирующая вероятность, что цена золота в этот раз пробьет ключевое сопротивление и начнет новый аптренд. Если на закрытии 30 июня нью-йоркской биржи COMEX цена ближайшего фьючерса золота будет выше отметки $1,363 за тройскую унцию — пробой может быть «засчитан». Пробой мега-уровня $1,360 актуализирует большую вероятность того, что в течение 3-6 месяцев будет протестировано следующее сопротивление — на уровне $1,525 долларов за унцию.

Цены на золотые монеты Георгий Победоносец, установленные Банком России

Что это будет означать для рынка золотых монет?

То, что цена золотых Георгиев вырастет с нынешних 23,000 до 25,000-27,000 рублей, а цена иностранных монет весом 1 унция перевалит за 100,000 рублей.

А если еще и начнет падать рубль — который сейчас искусственно крепок и сильно переоценен — цена золотых Георгиев приблизится к отметке 30,000 рублей, а золотых унцовок — к 120,000 рублей. Следите за новостями и котировками!

Читать еще по теме:

• Цены на золото: ралли или снова «бычий рынок»?
• Четыре года подряд предложение золота в мире превышает спрос
• Сколько золота можно купить на новые евро?