Данные по занятости, опубликованные на прошлой неделе, оказались разочарованием. С другой стороны, плохие новости для экономики в конечном итоге могут оказаться хорошими для цен на драгоценные металлы. Все потому, что Федеральная резервная система может усугубить экономические проблемы, прежде чем изменит курс на снижение ставок.
Председатель ФРС Джером Пауэлл заявил, что приветствует ослабление рынка труда. Другими словами, он готов к тому, что больше американцев останется без работы и окажется в финансовом затруднении, чтобы ослабить инфляционное давление.
Повышение ставок не переубедит политиков, которые продолжают подливать масла в бушующий инфляционный пожар, предлагая программы расходов, финансируемых за счет долга.
Но центральный банк считает, что может выкачать ликвидность из реальной экономики, если предприятиям будет сложнее брать долги и нанимать новых сотрудников.
ФРС ищет предлоги, чтобы прекратить повышение ставок и возобновить смягчение
Возможно, последний отчет о занятости порадовал Пауэлла. Согласно данным, в августе официальный уровень безработицы увеличился до 3,7% (с 3,5% в предыдущем месяце).
Хотя уровень безработицы, подсчитанный Министерством труда, остается исторически низким, он не учитывает миллионы людей, которые в настоящее время не имеют работы.
Например, он исключает «отчаявшихся» людей, которые слишком долго не работали (например, тех, кто ушел с рынка труда в 2020 году, когда разразилась пандемия). В показатель также не включены работники, занятые неполный рабочий день, и работники, оформленные как предприниматели, которые ищут, но не могут найти работу на полную ставку.
Альтернативный уровень безработицы, рассчитанный Джоном Уильямсом из ShadowStats, показывает, что в августе 24,6% американцев были безработными.
Людей, которые находятся в поиске работы, ждут новые трудности, особенно если зарождающаяся рецессия (еще не признанная государством) усугубится.
С учетом последних данных о занятости инвесторы вновь ожидают, что ФРС свернет свои планы по повышению ставки на следующем заседании в конце этого месяца. Чем хуже обстоят дела с экономикой, тем больше шансов, что Джером Пауэлл вернется к более мягкой денежно-кредитной политике.
Серебро крайне недооценено по сравнению с золотом
Более голубиный настрой ФРС, скорее всего, совпадет с пиком доллара США на валютных рынках и ралли на рынках таких активов, как драгметаллы.
Опытные инвесторы готовятся к развороту на рынках золота и серебра.
Согласно SentimenTrader:
«Умные деньги» покупают серебро. Всего третий раз в истории коммерческие хеджеры держат чистую длинную позицию по фьючерсам на серебро. Два других случая предшествовали ралли на 20%.
С другой стороны, настроения спекулянтов и общественности в целом относительно золота и серебра резко упали. Это хороший знак для тех, кто предпочитает торговать против тренда. Обычно после того, как настроения достигают дна, начинаются крупные ралли.
Еще одним сигналом к началу бычьего рынка драгоценных металлов является экстремально высокое соотношение золота и серебра.
На прошлой неделе это соотношение приблизилось к верхней границе 20-летнего диапазона, который был превышен только во время паники, вызванной пандемией 2020 года.
В данный момент положение дел серебра на графике может показаться плачевным, но возможность купить «золото бедняков» с огромной скидкой слишком хороша, чтобы ее игнорировать.