Обзор рынка золота: правило трех

Однако есть и хорошие новости для инвесторов в золото. Каким бы сильным ни был доллар, он может терять свою актуальность на мировых финансовых рынках. Страх — сильная эмоция, и среди инвесторов он растет. В США искренне опасаются рецессии, которая создаст стагфляционную среду, поскольку инфляция остается неизменно высокой.

Недавно Bank of America предсказал умеренную рецессию к четвертому кварталу. Второй по величине банк в США, вероятно, немного опоздал с прогнозом, поскольку многие рыночные аналитики, в том числе Федеральная резервная система Атланты, уже видят рецессию в США. Данные регионального центрального банка прогнозируют падение ВВП во втором квартале на 1,6%, что соответствует снижению в первом квартале.

Аналитики говорят, что рецессия заставит Федеральную резервную систему если не остановить цикл ужесточения, то, по крайней мере, замедлить темпы повышения ставок. В то же время, если инфляция останется высокой, это приведет к снижению реальной доходности, что создаст благоприятную среду для золота.

Но на рынке назревает и другой страх. Джон Хэтэуэй, портфельный менеджер Sprott Hathaway Special Situations Strategy, Крис Веккио, старший рыночный стратег DailyFX.com, и Дэвид Мэдден, рыночный аналитик Equity Capital, рассказали, что потенциальный кризис суверенного долга назревает в Европе.

Комментарии прозвучали после того, как Европейский центральный банк удивил рынки, подняв процентные ставки на 50 базисных пунктов В то же время ЕЦБ объявил о создании Инструмента защиты трансмиссии (TPI).

По сути, ЕЦБ, ужесточая денежно-кредитную политику, продолжит покупать облигации экономически более слабых стран через TPI. Это позволит удерживать все европейские облигации на одном уровне и избежать любых рисков фрагментации.

В верхней части списка для этого TPI находится Италия. Незадолго до принятия решения ЕЦБ по денежно-кредитной политике политическая система Италии погрузилась в хаос после того, как премьер-министр Марио Драги ушел в отставку на фоне краха его правительства национального единства.

Евросоюзу грозит беспрецедентный рост инфляции, политическая нестабильность, геополитические риски из-за спецоперации России в Украине и рецессия. Теперь мы можем добавить к этому потенциальный кризис суверенного долга, поскольку ЕЦБ продолжает расширять свой баланс и повышать процентные ставки.

Хэтэуэй отметил, что в периоды крайней неопределенности и золото, и доллар США могут расти в тандеме, поскольку инвесторы ищут активы безопасности для защиты своего капитала.

В то же время некоторые аналитики отмечают, что фундаментальные факторы меняются в то время, когда медвежье спекулятивное позиционирование находится на самом высоком уровне за последние годы.

В последний раз спекулятивный интерес был таким низким в мае 2019 года, как раз перед тем, как цены на золото начали многомесячный рост, который привел к рекордным максимумам в августе 2020 года.