Инфляция в настоящее время кажется более серьезной проблемой в Европе и Японии, пока некоторые эксперты ожидают значительного снижения в США. Они полагаются на график, который завирусился в интернете в последние недели, — изменения индекса потребительских цен и денежной массы M2 с разницей в 16 месяцев.
По их мнению, расширение денежной массы в значительной степени ответственно за рост инфляции.
Сокращение денежной массы позволит быстро снизить инфляцию, которая через несколько месяцев вернется к значениям, наблюдавшимся до кризиса Covid-19. Неужели все так просто? Не для экономистов ФРС.
Они в значительной степени ошиблись в своих прогнозах роста инфляции в 2021 году. Теперь ФРС гораздо более взвешенно оценивает прогнозы окончания инфляции (в США) в 2023 году.
В среду ФРС в очередной раз повысила базовую процентную ставку на 50 базисных пунктов. Это решение соответствовало ожиданиям рынков.
Теперь они верят, что ФРС возьмет паузу в этой сверхбыстрой серии повышения ставок.
В четверг также были представлены данные по безработице в США. Они будут тщательно изучены, чтобы предвидеть следующий шаг ФРС.
Наконец, в пятницу данные по индексу деловой активности (PMI) дадут нам лучшее представление о замедлении экономического роста в Соединенных Штатах.
В новостях на этой неделе также преобладают набеги на криптобиржи и платформы. Во вторник Binance зафиксировала рекордное количество выводов биткойна (почти 40.000 биткойнов покинули платформу за 24 часа).
За три дня с платформы Binance был выведен эквивалент почти $3 миллиардов долларов!
Другим крупным событием, которое осталось относительно незамеченным, стало подписание нового соглашения о сотрудничестве между Китаем и Саудовской Аравией, заключенного в ходе официального визита председателя КНР Си Цзиньпина. В ходе этого визита был проведен более широкий саммит со странами Лиги арабских государств, и председатель КНР пообещал продолжить импорт больших объемов нефти из региона и увеличить импорт сжиженного природного газа.
Это объявление было сделано сразу после подписания Катаром и Китаем одного из крупнейших соглашений о поставках сжиженного природного газа в истории отрасли. По этому соглашению Катар будет поставлять четыре миллиона тонн СПГ в год в Китай, начиная с 2026 года, в течение двадцати семи лет.
Европе, которая не успела подписать такого рода соглашения, грозит коррупционный скандал на высшем уровне с участием страны Персидского залива: в Брюсселе произведены аресты в рамках расследования подозрений Катара в коррупции в Европарламенте. Мешки с деньгами были найдены в доме вице-президента парламента Евы Кайли.
В этом контексте логично, что Китай пользуется ситуацией, чтобы быстрее продвинуться в гонке за энергоресурсами.
Но главным событием этого саммита в Саудовской Аравии стал призыв Китая использовать юань для расчетов по сделкам по торговле нефтью и газом. Этот призыв к отказу от доллара в торговле между Китаем и странами Ближнего Востока является крупным геополитическим событием, которое осталось относительно незамеченным, но которое может сильно навредить роли доллара в международной торговле.
Если это произойдет, такой шаг ослабит влияние доллара США на международную торговлю, одновременно помогая Китаю продвинуть свою валюту в глобальном масштабе.
У аналитика Люка Громена есть очень интересная теория об этой новой форме торговли между китайскими и арабскими странами:
Продать нефть за китайские юани. Конвертировать юани в некоторые китайские товары, остаток в физическое золото. Золото со временем очень стабильно вырастет в юанях, увеличивая покупательную способность Саудовской Аравии или защищая от инфляции юаней с течением времени. «Наша валюта, наша проблема» вместо «Наша валюта, ваша проблема».
Продажа нефти и газа в юанях позволит этим странам напрямую покупать китайские товары и услуги, необходимые для их собственной экономики, за местную валюту. Излишек юаня будет использоваться для приобретения золота, таким образом защищая их покупки от обесценивания китайской валюты. Это золото будет поставляться в арабские страны через Шанхайскую торговую платформу золота, открытую для международной торговли с 2014 года.
В последние годы Китай неуклонно наращивал запасы золота, а в последние месяцы он даже объявил об этом официально.
Накопление золотых резервов теперь позволяет стране предоставлять гарантии торговым партнерам в контексте сделок в юанях.
Пока неизвестно, как отреагируют на это предложение страны Ближнего Востока.
Дедолларизация их торговли со второй мировой державой — это риск, который угрожает хрупкому балансу отношений между Соединенными Штатами и арабскими странами.
Доллар приближается к крупной консолидационной поддержке.
Золото в юанях явно пробило уровень сопротивления. Треугольник консолидации, начавший формироваться в 2020 году, разрешится вершиной в конце 2023 года.
Укрепление золота в юанях сопровождается восстановлением китайского экспорта после решения властей ослабить меры сдерживания, связанные с новой вспышкой случаев заболевания Covid в стране.
На этом фоне медвежьи стратегии по некоторым металлам в этом году оказываются катастрофическими.
В своей статье от 14 сентября я писал, что в конце лета было зафиксировано рекордное количество «коротких» позиций по ETF Sprott PSLV: инвесторы (особенно TD Securities со своим прогнозом в $17) делали ставку на затяжной спад цены на серебро из-за риска резкой коррекции рынка.
На этой неделе мы узнали, что недавний рост цены на серебро заставил TD Securities закрыть свои короткие позиции по металлу. Управляющая компания не исключает еще одной консолидации в 2023 году, но тем не менее была вынуждена срочно закрыть свои позиции, поскольку ее стопы были превышены в результате недавнего сильного отскока фьючерсных цен.
Волатильность цен на металлы была очень высокой в 2022 году, и нет никаких признаков того, что она снизится в контексте напряженности с предложением этих металлов.