Китай благодарен за золото

Пока новостные заголовки продолжают подтверждать мой скептицизм в отношении любого мирного соглашения между США и Ираном, быки на рынках металлов чувствуют, будто их за что-то наказывают.

В то время как остальные «рисковые активы» растут, золото и серебро падают: на момент написания статьи оба металла потеряли примерно 1,5%.

Хорошая новость, если ее можно так назвать, заключается в том, что золото удержалось выше ключевой отметки в $4.000 долларов после того, как в конце прошлой недели снова ее преодолело.

Падение ниже $4.000 долларов на прошлой неделе произошло после резкого обвала на $110 долларов в среду. На следующий день я отметил:

Я уже много раз видел этот сценарий. И хотя я пока не могу утверждать, что минимум сформирован, и было бы глупо пытаться это сделать... вчера мне показалось, что это минимум.

Как всегда, поживем — увидим. Но в какой-то момент показалось, что золото стремится пробить эту ключевую линию поддержки, чтобы вытеснить как можно больше игроков, продающих при первых признаках спада.

Теперь эти краткосрочные игроки ушли с рынка и присоединились к рядам западных трейдеров, которые отказались от золота в пользу искусственного интеллекта и других модных трендов.

Несколько графиков наглядно демонстрируют, что происходит на рынке золота. Начнём с золотых ETF и трастов, в которых (в основном) трейдеры хранят золото в бумажном виде:

Как видно на графике, с начала американо-иранского конфликта совокупные запасы золота в мировых ETF и других фондах значительно сократились.

Опять же, это связано с влиянием конфликта на цены на нефть, а значит, на инфляцию и, в конечном счёте, на политику ФРС. А политика ФРС определяет все для трейдеров.

Но это еще не все...

Здесь мы видим открытый интерес к золоту на бирже COMEX. Несмотря на то, что в последние недели открытый интерес вырос, вероятно, из-за увеличения коротких позиций, он по-прежнему находится на исторически низком уровне. На самом деле, если посмотреть на долгосрочный график, то можно увидеть, что открытый интерес находится на пике апатии — это самый низкий показатель за последние десятилетия.

Все это указывает на то, что западные инвесторы практически потеряли интерес к золоту. А поскольку западные рынки по-прежнему диктуют цены, ну... вы видели графики.

А вот теперь начинается самое интересное.

Пока Запад устанавливает цены на золотой металл, Китай его скупает. Взгляните на этот график, который привлек много внимания:

Как видите, импорт золота в Китай достиг двухлетнего максимума. Как сообщает Bloomberg:

Как показали таможенные данные, обнародованные в субботу, в минувшем месяце объем импорта достиг приблизительно 163 т — максимального значения с марта 2024 года. С января по май 2026 года объем импорта достиг около 692 т, это рост на 76% в годовом исчислении.

На прошлой неделе я говорил, что на рынке золота сохраняется бычий тренд. Более того, перспективы долгов, дефицита и затрат на их обслуживание свидетельствуют о том, что это будет самый масштабный и значимый бычий рынок за всю нашу жизнь.

Я по-прежнему считаю, что на бычьем рынке нужно покупать на спадах. Именно так поступает Китай, и на его пример стоит обратить внимание.