Как ставка ФРС и прогноз инфляции повлияют на золото и серебро?

Серебро продемонстрировало лучший недельный рост более чем за два года в последнюю неделю июля, в то время как золото показало рост вторую неделю подряд и преодолело отметку в $1.770 долларов.

Совокупность факторов вызвала резкое восстановление цен на золото и серебро в последнее время, заставив рынок сделать ставку на возможность того, что Федеральная резервная система будет вынуждена изменить свою траекторию повышения процентных ставок в 2023 году.

Заглядывая в будущее, должны появиться сигналы о том, что Федеральная резервная система действительно готова отпустить педаль тормоза, чтобы этот краткосрочный отскок в серебре и золоте превратился в крупный разворот тренда.

Фундаментальный анализ золота и серебра: летнее облегчение, осенний шок?

Каковы основные факторы, влияющие на цены золота и серебра сегодня, и что нас ждет впереди?

Цены на золото и серебро в настоящее время сильно коррелированы друг с другом, поскольку на них по-прежнему влияют одни и те же макроэкономические факторы и, в частности, перспективы политики Федеральной резервной системы США, о чем свидетельствуют изменения реальной доходности облигаций в США.

Тот факт, что экономика США во втором квартале этого года вошла в рецессию, послужил положительным катализатором краткосрочного тренда драгоценных металлов, которые выросли в цене в результате снижения ожиданий относительно будущих процентных ставок.

Рынок считает, что рецессия приведет к быстрому падению инфляции, что заставит ФРС учитывать экономические условия в своих будущих политических решениях.

Рынок уже учел в цене пик процентных ставок в США примерно на 3,4% в декабре 2022 года, за которым последует снижение в первой половине 2023 года.

Доходность 10-летних казначейских облигаций, показатель экономического роста США и денежно-кредитной политики Федеральной резервной системы, упала до уровней, невиданных с начала апреля. Реальная доходность США, барометр денежно-кредитной политики ФРС, также существенно опустилась.

Сила доллара США (DXY) ослабла из-за ухудшения перспектив экономического роста и снижения процентных ставок, что дало таким активам, как золото и серебро, огромную передышку.

Анализ золота и серебра: три сценария инфляции и последствия для драгметаллов

Правильно ли рынок оценивает более «голубиную» позицию ФРС уже в 2023 году, или он допустил здесь просчет?

Окончательный ответ определит динамика инфляции в ближайшие месяцы.

Если инфляция начнет падать стабильными темпами и быстрее, чем ожидалось, это поддержит веру в то, что ослабление экономики может фактически заставить ФРС изменить свои планы и занять более голубиную позицию в 2023 году.

Если инфляция продолжит сохраняться на этих уровнях или снизится меньше, чем ожидалось, но экономическая картина, несмотря на это, продолжит оставаться хорошей, это может быть наихудшим сценарием для драгоценных металлов, поскольку он подразумевает, что потребуется дополнительное повышение ставок ФРС для борьбы с инфляционным давлением.

Наконец, следите за сценарием, в котором рынок может ошибаться, в частности, если инфляция продолжит расти — скажем, превысив порог в 10% —несмотря на экономический спад и более высокие процентные ставки.

В этом случае инфляционные ожидания могут усилиться среди населения, вернув нас к Великой инфляции 1970-х годов. В краткосрочной перспективе драгоценные металлы могут испытывать значительную волатильность, потому что ФРС будет пытаться сделать все возможное, чтобы контролировать инфляцию.

Однако после первоначального шока люди постепенно потеряют веру в способность ФРС контролировать инфляцию посредством повышения процентных ставок, и инвесторы устремятся к традиционным активам для защиты от инфляции, таким как золото.