Инфляция бушует, но золото почти не выросло

Согласно последним данным по ИПЦ, в ноябре уровень годовой инфляции составил 6,8%.

Значение превысило ожидания и стало свидетельством дальнейшего ускорения инфляции с 6,2% в октябре. Как показывает первый график, это стало самым значительным скачком за 12 месяцев с периода, закончившегося в июне 1982 года.

Последний отчет Бюро статистики труда США (BLS) также показал, что потребительская инфляция выросла на 0,8% в месячном исчислении после увеличения на 0,9% в октябре. Базовый индекс потребительских цен поднялся на 0,5% в ноябре после роста на 0,6% в предыдущем месяце. В годовом исчислении он подскочил на 5% после повышения на 4,6% в октябре.

Ноябрьские данные опровергают нарратив центральных банков о преходящей инфляции (от которого уже частично отказались) и подтверждают, что рост цен останется с нами надолго.

Своего пика повышение цен, скорее всего, достигнет не раньше первого квартала 2022 года. А возможно, немного позже, поскольку штамм коронавируса Омикрон может поспособствовать перебоям в поставках и усилить инфляционное давление.

Здесь важно помнить, что текущая инфляция — это не просто проблема предложения. Энергетический индекс действительно растет, но вверх движется и индекс жилья — он даже превзошел уровень до пандемии. Другими словами, инфляционные силы включают в себя множество факторов, что вполне логично, поскольку их спровоцировали увеличение денежной массы и высокий спрос. Отчет BLS это подтверждает:

Месячный рост всех показателей с учетом сезонных колебаний стал результатом значительного увеличения большинства компонентных индексов, как и в прошлом месяце.

Последствия для золота

Инфляционный зверь не только поднял свою уродливую голову — он становится сильнее. Уровень инфляции ИПЦ подскочил до 6,8% в ноябре, и это, вероятно, не окончательная цифра! На самом деле, он мог быть еще выше, если бы не распространение Омикрона, которое снизило расходы.

Что это ускорение означает для рынка золота? Ранее ожидалось, что инфляция останется высокой или ускорится, что может вызвать беспокойство и повысить спрос на золото как актив безопасности. Инфляционное давление действительно стало сильнее, что привело к росту цены золота.

Однако обеспокоенность вызывали возможная реакция ФРС на высокую инфляцию и ее последствия для золота.

Существовала вероятность, что радость золотых быков окажется преходящей, так как декабрьское заседание FOMC, похоже, будет ястребиным, а это негативно скажется на золоте.

Уровень инфляции в ноябре, превысивший ожидания, и очень скромная реакция золота только подкрепляют опасения, что в ближайшей перспективе ястребы будут ликовать, а золото останется в стороне.

При таких инфляционных темпах у ФРС просто нет выбора, и она должна ускорить сокращение QE и пересмотреть график повышения ставок.

С другой стороны, исторически сложилось так, что золото часто достигало дна в декабре (так было в 2015, 2016, 2017 и 2019 годах). Совсем скоро мы узнаем, оправдаются ли указанные выше опасения.