Индекс доллара: грядут ли новые вехи?

После негативной реакции индекса доллара на заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике 28 октября я предупредил, что долларовым медведям скоро будет не до веселья. Я написал:

Услышав довольно случайный комментарий во время конференции, трейдеры запаниковали и купили EUR / USD, что спровоцировало снижение индекса USD (в конце концов, EUR / USD является крупнейшим компонентом USDX).

Был ли подтвержден прорыв к новым минимумам 2021 года? Нет. Настоящий прорыв произошел выше максимумов конца марта (максимумы августа также служили уровнем поддержки, но здесь важнее мартовский максимум), и он не был подтвержден.

Что произошло дальше? На момент написания статьи USDX растет и торгуется на отметке $93,52, что всего на $0,07 ниже августовского максимума с точки зрения цены закрытия. Следовательно, вполне может случиться так, что индекс доллара закончит сегодняшнюю сессию (и неделю) снова выше этого уровня.

Вы, наверное, слышали поговорку, что время важнее цены. Сейчас конец месяца, поэтому давайте проверим, что произошло в предыдущих поворотных моментах месяца, и именно там мы обычно наблюдаем серьезные изменения цен. Я обозначил краткосрочные развороты вблизи разворотов месяца горизонтальными пунктирными синими линиями, и кажется, что в недавнем прошлом практически всегда происходил какой-то разворот ближе к концу месяца. Следовательно, увидеть разворот (и дно) в индексе доллара сейчас было бы совершенно нормально.

А после того как прогноз стал реальностью, индекс доллара США поднялся выше $94 и по-прежнему готов возобновить восходящий тренд в среднесрочной перспективе. Чтобы стало понятнее, если мы увеличим масштаб четырехчасового графика, это подчеркнет важность ценового движения 5 ноября. Во время сессии индекс доллара США достиг нового внутридневного максимума 2021 года, прежде чем произошел небольшой разворот. На первый взгляд это может показаться медвежьим (в конце концов, это неудачный прорыв).

Однако аналогичные события имели место и в августе и октябре. После того, как долларовая корзина попыталась достичь новых максимумов и потерпела неудачу, доллар в конце концов восстановил самообладание и достиг важных уровней. В результате скоро должен произойти очередной максимум 2021 года.

Первая неудачная попытка прорваться выше предыдущих максимумов вызвала заметное краткосрочное снижение. Это произошло в августе (отмечено красным). Вторая попытка, сентябрьская, вызвала лишь небольшую коррекцию (отмечена зеленым), за которой последовало более сильное ралли.

Точно так же (отмечено красным) прорыв в октябре не был подтвержден и сопровождался значительным снижением, а текущее снижение (отмечено зеленым) относительно невелико. И, скорее всего, за этим последует краткосрочное ралли, как и сентябрьская коррекция.

Вдобавок ко всему, как вы можете видеть на графике ниже, текущие условия для индекса доллара США и золота отражают то, что мы наблюдали в начале августа. После резкого летнего ралли индекс доллара США приблизился к своей 50-дневной скользящей средней, не достигнув ее. А после того, как покупатели вмешались, индекс доллара возобновил восходящий тренд и достиг нового максимума 2021 года. Более того, при аналогичной модели и аналогичном показателе RSI (Индекс относительной силы) индекса доллара США, перспективы доллара остаются надежными. Я обозначил оба случая красными вертикальными пунктирными линиями на графике ниже.

Что еще более важно, рост цены золота, серебра и акций горнодобывающих компаний завершился после того, как индекс доллара США в августе упал близко к своей 50-дневной скользящей средней, после чего последовали резкие спады. Более того, хотя недавнее повышение цен на золото, серебро и акции горнодобывающих компаний, вероятно, было вызвано ожиданиями ослабления индекса доллара США (он не смог подняться до новых максимумов), технические (как описано выше и ниже) и фундаментальные реалии противоречат этому тезису.

В результате в среднесрочной перспективе, скорее всего, возобновится основная тема 2021 года: «Индекс доллара растет, драгоценные металлы падают».

В равной степени оптимистично для доллара, индекс евро остается переоцененным и в среднесрочной перспективе должен претерпеть существенную просадку. Например, предыдущие минимумы индекса, его 50-дневная скользящая средняя и его нисходящая линия сопротивления вместе создали основное сопротивление, и теперь индекс евро повторно тестирует свои минимумы 2021 года.

В результате следующая временная остановка может быть на уровне около 1,1500 (максимум марта 2020 года, затем, вероятно, ниже). Для контекста, на евро / доллар приходится почти 58% движения индекса доллара США, и именно поэтому поведение евро так важно.

В дополнение к нашей уверенности (не поймите меня неправильно, нет никакой уверенности ни на одном рынке; просто бычий нарратив для USDX, на мой взгляд, даже более оптимистичный), индекс USD часто снижается летом, а основные ралли USDX часто начинаются в середине года. Летние всплески были основой исторического рекорда индекса доллара США, и в 2004, 2005, 2008, 2011, 2014 и 2018 годах повторное тестирование минимумов (или близких к ним) произошло до того, как индекс доллара начал свое восходящее движение (что именно и произошло на этот раз).

Более того, сильные подъемы (отмеченные красными вертикальными пунктирными линиями на графике ниже) последовали в 2008, 2011 и 2014 годах. Учитывая текущую ситуацию, отражающую последнюю, небольшая консолидация на долгосрочном графике — это именно то, что произошло до того, как индекс доллара США резко вырос в 2014 году.

Аналогичным образом, индекс доллара США недавно достиг дна около 50-недельной скользящей средней; подобная ситуация произошла в 2014 году. Что еще более важно, поскольку дно на рынке драгоценных металлов часто случается, когда золото торгуется в унисон с индексом доллара США (после того, как золото перестает реагировать на рост доллара снижением), мы все еще далеки от этой вехи как по цене, так и по продолжительности.

Более того, по мере развития ситуации, бычьи сигналы с 2014 года снова проявились. Например, RSI индекса доллара США колеблется около аналогичного уровня (отмечен красными эллипсами), и тогда на предыдущих максимумах также произошел коррекционный спад. Что еще более важно, за краткосрочной слабостью последовало глубокое ралли в 2014 году, и многие технические и фундаментальные индикаторы сигнализируют о том, что это может произойти еще раз.

Подобно тому, как индекс доллара перед своим массовым ралли в 2014 году сделал передышку, похоже, что мы видели то же самое недавно. Это означает, что пока предсказывать более высокие цены на золото (или на серебро), вероятно, не очень хорошая идея.

И поскольку долгосрочный прорыв USDX отчетливо виден, катализаторы роста доллара еще в силе.

Заключение

Моя первоначальная цель на 2021 год в $94,5 уже достигнута, цель $98, вероятно, будет достигнута в среднесрочной перспективе, а доллар США, скорее всего, превысит $100 в какой-то момент в среднесрочной или долгосрочной перспективе.

Однако имейте в виду: мы не настроены оптимистично по отношению к доллару из-за абсолютного превосходства США. Это связано с тем, что регион существенно превосходит Еврозону, на курс евро / доллар приходится почти 58% движения индекса доллара США, и относительные показатели — вот что действительно имеет значение.

В заключение следует отметить, что индекс доллара США остается определяющим, и в среднесрочной перспективе должны появиться новые максимумы. И хотя в последнее время золото, серебро и акции горнодобывающих компаний выросли, с точки зрения истории, когда драгоценные металлы игнорируют технические и фундаментальные реалии, дело заканчивается плохо. Более того, учитывая сильную отрицательную корреляцию золота, серебра и акций горнодобывающих компаний с долларом США, выдержавшим испытание временем, инвесторы, вероятно, тоже скоро поймут это.