Еженедельный отчет Heraeus о рынке золота, серебра и платины

Спрос на золото

В нынешних экономических условиях высокой доходности облигаций и падения акций предпочтительным убежищем выступает доллар, о чем свидетельствует его укрепление против других основных валют. На прошлой неделе доходность 30-летних облигаций США осталась высокой, хоть и ниже недавних максимумов, а индекс S&P 500 за последний месяц снизился на 13,3%.

Однако для инвесторов на недолларовых рынках лучшим средством сбережения по сравнению с другими активами стало золото.

В начале года цена золота двигалась в боковике, но, когда в феврале началось ценовое ралли, разница в показателях начала расти по мере укрепления доллара. Сейчас золото, оцененное в американской валюте, близко к уровню начала 2022 года, в то время как золото в евро показало прирост в 8%. В других валютах золото показало себя еще лучше.

Относительно плохая динамика золота в долларах объясняет, почему обеспеченные драгметаллом ETF (преимущественно базирующиеся в США) наблюдали отток в течение 17 из последних 19 торговых дней. Отток составил 2,1 млн унций золота на сумму $3,9 млрд долларов, что контрастирует с уверенным притоком в фонды в первом квартале в размере 7,8 млн унций.

На прошлой неделе цена золота выросла на 1,8% и закрылась на уровне $1.843 доллара.

Спрос на серебро

На прошлой неделе президент Европейской комиссии объявил о том, что в течение следующих пяти лет будут установлены требования к солнечным батареям для общественных и коммерческих зданий. Частью этой программы является увеличение мощностей солнечных установок в Европейском Союзе на 10% по сравнению с базовым прогнозом.

Цель инициативы состоит в том, чтобы регион мог как можно скорее стать независимыми от российских ископаемых видов топлива. Это также может увеличить спрос на серебро — необходимый элемент для производства фотоэлектрических панелей.

Согласно прогнозу, в 2022 году спрос на серебро со стороны сектора солнечной энергетики (127 млн ​​унций) составит 12% от общего спроса на драгоценный металл.

Несмотря на экономию, в рамках которой содержание серебра в фотоэлектрических элементах снизилось на 80% за последнее десятилетие, в следующие пять лет спрос будет расти.

После падения ниже уровня поддержки на уровне $22 доллара цена серебра подросла вслед за ценой золота, но не смогла вернуться к той же линии поддержки к закрытию в пятницу.

Платина

Платина по-прежнему торгуется ниже отметки $1.000 долларов, а профицит на рынке в 2022 году, как ожидается, составит более 1,1 млн унций, однако месячные ставки аренды на драгметалл достигли максимума за минувшие 2 недели, превысив 10%. Годовая ставка составила больше 6%.

Ключевым фактором на рынке платиноидов остаются риски, связанные с конфликтом между Россией и Украиной. В начале мая Британия повысила импортные тарифы на 35% в отношении платины и палладия из России.

Это только усиливает неопределенность на рынке в то время, как спрос также находится в подвешенном состоянии из-за замедления экономического роста.

Южноафриканские горнодобывающие компании увеличивают долгосрочные поставки. Компания Ivanplats успешно завершила взрывные работы на первом эксплуатационном стволе в рамках проекта Platreef. На начальном этапе этот проект будет приносить около 50 тысяч унций платины в год. Дальнейшее расширение может увеличить производство до 280 тысяч унций платины (680 тысяч унций 4E) к 2031 году.

Однако в ближайшем будущем производство платины в Южной Африке не будет расти, поскольку производство на малой обогатительной фабрике не планируется начинать до конца 2024 года. На прошлой неделе Sibanye-Stillwater добыла первую руду в шахте Marikana. Этот проект был перезапущен в 2021 году после поглощения компанией Lonmin в 2019. Шахта была частично разработана Lonmin, а затем была законсервирована до начала производства.

С 2030 года шахта будет ежегодно приносить 160 тысяч унций платины, что поможет компенсировать снижение добычи на некоторых других платиновых активах Sibanye-Stillwater в Южной Африке.