Экономический кризис в Китае стимулирует спрос на золото

Не так давно китайские премии к западным спот ценам на золото превысили $100 долларов. По этому поводу существовало много разных теорий, но Фрэнк Холмс предложил следующее объяснение: Китай переживает экономический кризис.

За последние два десятилетия Китай стал политическим и экономическим соперником США, и понятно почему. С начала века обрабатывающая промышленность и экономика Китая, основанная на экспорте, росли поистине ошеломляющими темпами — в среднем на 8,4% в год. Таким образом ВВП Китая удваивался каждые 8 с половиной лет!

Китай использовал свой мощный экономический рост для того, чтобы укрепить позиции на мировой арене. Стремление страны к «мягкой силе» вылилось в массовые инвестиции в международные инфраструктурные проекты, железные и шоссейные дороги, трубопроводы, порты и телекоммуникационные сети, что создало экономическую зависимость по всей Азии, Африке и Европе.

По сравнению с экономикой США, которая все больше основывается на финансовых услугах и создании долгов. С 2000 года ВВП США рос в среднем примерно на 2% в год. Однако важно кое-что учесть. У развивающихся экономик, таких как Китай, гораздо больше возможностей для роста, чем у развитых экономик, таких как США (и, соответственно, у остальных стран «Большой семерки»). Проблема быстрого роста, как не раз показывала история, заключается в том, что рост не обязательно устойчивый.

Официальные экономические отчеты Китая в гораздо большей степени зависят от политики, чем от фактов. Так как же на самом деле обстоят дела во второй по величине экономика в мире?

За этот год юань потерял 6% по отношению к доллару США. Этого вряд ли достаточно, чтобы оправдать премии в $100 долларов к спот цене на золото. Однако если согласиться с тем, что в премии присутствует элемент кризиса, то одно только ее значение говорит о том, что в Китае дела идут не так хорошо.

Весь китайский сектор недвижимости, на долю которого приходится почти 30% ВВП страны, находится в состоянии свободного падения. Снова. Волнения начались два года назад — и ситуация стабилизировалась, или казалось, что стабилизировалась. По крайней мере, по улицам не ходили толпы разъяренных граждан, требующих обанкротившихся риэлторов вернуть деньги.

И Китай все еще не оправился от карантинов, связанных с пандемией. Запад изо всех сил борется с последствиями собственных карантинов, которые длились год, а Китай сохранял такую политику намного дольше того, что большинство считали разумным. Если карантины в США потребовали триллионов долларов стимулирующих мер, чтобы привести экономику в чувство, то чего ожидать от Китая, который только-только открылся?

Мы знаем, как правительства реагируют на экономические трудности: создают потоки новой наличности. Банкноты наводняют системы, а вместе с этим растет инфляция, сопровождающая любые подобные попытки оживить экономику.

Граждане Китая ожидают такого развития событий. Они знают, что их валюта обесценится в результате печатания денег в ближайшем будущем, так что же они делают? По сравнению с показателями прошлого года продажи золотых монет и слитков выросли на 30%. Изъятие физического золота с Шанхайской биржи увеличилось на 40%. Импорт драгметалла в августе тоже возрос на 15%.

Если вспомнить, что китайское правительство также официально накапливает золото, посещает мысль о том, что страховкой от экономического спада хотят заручиться не только граждане.

Как сильно вырастет золото, когда процентные ставки начнут падать?

Как пишут эксперты Heraeus в своем последнем отчете по драгоценным металлам, золото, как правило, растет после первого снижения процентных ставок в США в рамках цикла. В среднем с 1984 года, спустя один календарный год после первого сокращения ставки ФРС вслед за циклом повышения, драгметалл торговался на 10% выше, а через два года — на 18% выше.

Здесь есть о чем подумать, но первое, на что следует обратить внимание, — это хорошие новости только в определенной степени. Уместно ли праздновать рост цен на золото на фоне экономического коллапса? Ибо это не обычный цикл ужесточения, а «худший» в своем роде с 1970-х годов. И предшествовавшее ему печатание денег было самым масштабным в истории.

Heraeus, похоже, намекает, что нам еще стоит ожидать снижения цен на золото до конца года. В конце концов, доходность облигаций США находится на самом высоком уровне за последние 16 лет. Но насколько низкими можно считать текущие ценовые уровни на рынке драгметалла? Официального объяснения того, почему золото подскочило с $1.650 до $1.900 долларов и выше в период с весны по лето, все еще нет.

Это ценовое движение сигнализирует о том, что металл накапливает импульс. Когда произойдет первое снижение ставки, даже несмотря на то, что исторический прецедент не дает гарантии, золото, вероятно, взлетит. График цен этого года, когда они снизились почти с $2.000 долларов во время высоких процентных ставок и продолжающегося цикла их повышения, говорит о многом.

По оценке Heraeus, мы уже приблизились к концу среднего цикла повышения ставок. В преддверии роста ставок часто говорят о том, как золото поднимается почти при каждом ужесточении денежно-кредитной политики. Но не мешало бы помнить, что, как бы хорошо драгметалл ни чувствовал себя при повышении ставок, наилучшим образом он показывает себя, как только Федеральная резервная система начинает сокращать ставки. И поскольку момент приближается, у инвесторов в золото есть все основания для предвосхищения.

Почему важно помнить, что только физическое золото является настоящим золотом

Недавно возник вопрос, почему американский оптовик Costco за считанные часы распродает золотые слитки, в то время как учреждения сокращают свои запасы золота и делают это с апреля прошлого года. Больше нет нужды заниматься демистификацией, ведь ответ совершенно очевиден.

Физические драгоценные металлы притягивают все больше взглядов. Возможно, вы помните такую мелочь, как соглашение «Базель III», в котором закреплена роль физического золота как актива. Вероятно, спрос на золото со стороны центральных банков не просто так побил исторические рекорды в то же время.

Банк Англии, который, как известно, расстался со своими золотыми запасами на рубеже веков только для того, чтобы пожалеть об этом, рассказал о том, почему золото пронесло свою ценность сквозь века. Он знакомит читателей с некоторыми аспектами истории драгоценного металла, а также с его интересными свойствами. Например, знали ли вы:

• Что область, ныне известная как Турция, в 700-х годах выпускала необработанные золотые монеты, которые стоят больше, чем любая современная золотая монета?
• Что золото не ржавеет и не тускнеет, что является редкостью среди металлов и позволяет ему сохранять предполагаемую полезность в течение тысяч лет?
• Что это лучший проводник электричества на сегодняшний день (и что мы используем медь только потому, что она намного дешевле)?

Но здесь нужно кое-что отметить. Все эти свойства применимы только к физическому золоту. Контракты на сырьевые товары — не то же самое.

Почему в Индии все, от фермера до махараджи, копят золото? Во многих статьях и видео это считают странным. Может ли быть так, что западные инвесторы просто сбились с пути? И пора вновь открыть для себя прелести физического золота?