Доллар США: не время умирать

Индекс доллара США

После негативной реакции индекса доллара на заседание ЕЦБ по денежно-кредитной политике 28 октября я предупредил 29 октября, что долларовые медведи вряд ли будут праздновать и дальше.

Затем индекс доллара быстро поднялся до $94, $95, а теперь и $96, и продолжает набирать обороты. Более того, индекс доллара также превысил уровень сопротивления конца 2020 года, и отметка $98 должна стать следующей бычьей вехой.

Однако, что еще более важно, золото, серебро и акции добытчиков чувствуют, что что-то не так. Например, хотя они в значительной степени игнорировали недавний рост индекса доллара США, их отрицательная корреляция вновь проявилась на прошлой неделе (пока что на очень краткосрочной основе, но все же). Более того, хотя недавнее повышение цен на драгоценные металлы, вероятно, было вызвано слабостью евро, а не силой индекса доллара США, рост долларовой корзины должен вызвать больше проблем для золота, серебра и акций горнодобывающих компаний в среднесрочной перспективе.

Евро недавно снизился, а цены на серебро и золото выросли вскоре после «голубиных» комментариев из еврозоны.

Это было медвежьим для евро и бычьим для цены на золото, поскольку больше денег (в данном случае евро) будет преследовать такое же количество физического золота.

Дело в том, что, возможно, падение стоимости европейской валюты вызвало рост золота, и это не имело ничего общего с тем, что произошло с индексом доллара США.

В результате, поскольку индекс доллара США, вероятно, выйдет в лидеры в ближайшие месяцы, драгоценные металлы должны испытать давление. Для контекста, индекс доллара США приближается к зоне перекупленности, и краткосрочное снижение до примерно $95 не исключено.

Однако это скорее возможность, чем данность. Более того, среднесрочные перспективы доллара остаются надежными, и любой краткосрочный откат, вероятно, является корректирующим понижением в рамках среднесрочного восходящего тренда.

Возвращаясь к евро, я уже несколько месяцев предупреждал, что индекс евро был существенно переоценен.

Следующим временным стопом может быть уровень примерно 1,1500. Стоит помнить, что на EUR / USD приходится почти 58% движения индекса доллара США, поэтому поведение евро так важно.

А после того, как на прошлой неделе индекс евро упал до нового минимума 2021 года, европейская валюта официально обрушилась. К этому моменту, после прорыва ниже нисходящей линии поддержки его месячного канала, вероятнее всего, следующей на линии будет просадка до 111 (о чем свидетельствует прорыв ниже его медвежьей модели голова и плечи).

Индекс евро близок к зоне перепроданности, и может последовать краткосрочный отскок, но медвежьи среднесрочные последствия остаются неизменными.

Опять же, недавнее повышение индекса доллара не обязательно применимо в случае вышеупомянутого правила, поскольку его движущей силой была не сила доллара, а слабость евро.

Аналогичным образом, когда индекс доллара США приближается к своей долгосрочной восходящей линии поддержки (которая теперь является сопротивлением), ралли выше наклонной вверх черной линии на графике ниже аннулирует предыдущий пробой и поддержит движение назад выше $100. Однако, поскольку недельный RSI (индекс относительной силы) долларовой корзины в настоящее время превышает 70, может последовать краткосрочная консолидация.

И наоборот, обратите внимание, что недавнее среднесрочное ралли было более спокойным, чем любой крупный подъем, наблюдавшийся за последние 20 лет, когда RSI индекса доллара достиг 70. Я отметил недавнее ралли RSI оранжевым прямоугольником, и я сделал то же самое со вторым по величине и третьим по величине волатильным из среднесрочных подъемов.

Резкие скачки в 2008 и 2014 годах имели гораздо больший размах. И, судя по историческим аналогиям, индекс доллара какое-то время продолжал расти, не претерпев существенных корректировок.

В результате попытки определить дальнейшее движение в краткосрочной перспективе больше похожи на подбрасывание монеты. Тем не менее, среднесрочная перспектива остается в высшей степени оптимистичной, и золото, серебро и акции горнодобывающих компаний могут плохо отреагировать на предстоящее повышение индекса доллара США.

Заключение

В заключение, в то время как рост индекса доллара в 2021 году застал консенсус врасплох, я уже много месяцев бью бычью тревогу. И с большей вероятностью материализации импульса в среднесрочной перспективе, нарратив о «смерти доллара» был сильно преувеличен. Более того, хотя золото, серебро и акции горнодобывающих компаний в последнее время игнорировали рвение доллара, история показывает, что их относительная сила недолговечна. В результате, в следующие несколько месяцев, скорее всего, цены золота и серебра столкнется с еще большим спадом.