Дефицит на рынке серебра может быть хуже, чем ожидается

В отчете 2022 года Институт сообщил о глобальном дефиците серебра в размере 154 миллионов унций, который стал самым значительным с 2015 года. Отчет за 2023 год показал глобальный дефицит в 129 миллионов унций, второй по величине с 2015 года.

К дефициту привел высокий спрос со стороны промышленного и инвестиционного секторов на фоне недостаточных инвестиций в горнодобывающую промышленность и отсутствии роста производства.

Между тем, большая часть серебра добывается как побочный продукт добычи других металлов, включая медь, цинк и золото, а это означает, что повышение цен на серебро не обязательно приведет к увеличению предложения.

Так выглядят обобщенные данные о дефиците серебра в двух последних исследованиях Института:

• 2022 год — 154 миллиона унций;
• 2023 год — 129 миллионов унций;
• Всего 283 миллиона унций.

Мировой рынок серебра сталкивается со структурным дефицитом из-за многих факторов:

• Активное использование серебра в технологиях возобновляемой энергии, таких как солнечные панели, ветряные турбины, электромобили и аккумуляторы.
• Серебро широко используется в различных электронных компонентах, мобильных телефонах и компьютерах, что характеризует растущий спрос на металл со стороны сектора электроники.
• Резкий рост числа приложений, социальных сетей, криптомайнинга и потоковых сервисов. В совокупности они требуют огромных объемов серверов и высокопроизводительных компьютеров для разработчиков.
• Серебряный драгметалл является лучшим проводником электричества, и потому используется в целом ряде новых технологий.
• Популярность серебра как инвестиционного актива стремительно растет во всем мире, в том числе в странах БРИКС, которые борются с гегемонией доллара США.

Несмотря на то, что Институт серебра сообщает о дефиците предложения, он, по-видимому, упустил из виду несколько областей потребления белого металла.

Нравится нам это или нет, но мир переходит от ископаемого топлива к так называемым возобновляемым источникам энергии. Солнечные, ветряные и аккумуляторные технологии требуют для производства огромного количества сырья, но правительственные лидеры еще не вполне это осознали.

При оценке объема серебра, используемого для производства солнечных панелей, Институт серебра использовал устаревшие спецификации. Он учитывал технологию солнечных элементов PERC. Однако сейчас более совершенными считают две новые разработки, которые требуют больше серебра, — TOPCon и HJT.

Пожалуй, самым значительным шагом вперед стала разработка двухсторонних панелей. Они могут вырабатывать больше электроэнергии, занимая то же пространство.

Институт серебра не включил информацию о TopCon и HJT, а значит, его данные можно считать устаревшими. Институт сообщил, что на панель уходит 80 мг серебра, тогда как на панель HJT уходит до 220 мг металла. А если учитывать двухсторонние панели, расход серебра удваивается.

В отчете Института также не указываются объемы драгметалла, используемых в серебряно-цинковых аккумуляторах для атомных подводных лодок. Эти батареи обеспечивают резервное питание ядерного реактора.

Суть в следующем: расширяющийся спектр применений серебра оказывает давление на доступные запасы, и разница между спросом на серебро и его предложением уже может быть больше, чем предполагалось.