Цены на золото достигли исторического пика еще в апреле этого года и почти добрались до уровня $2.050 долларов. В то время на рынке преобладали волнения по поводу банкротства банков в США и высокой вероятности распространения кризиса на остальной мир. Однако американские власти быстро вмешались, и им удалось предотвратить такой исход. Именно этот фактор положил начало спаду на рынке золота, поскольку трейдеры переключили свое внимание на более рисковые активы, и на фондовом рынке США началось сильное ралли.
Важные факторы
Цены на золото тесно связаны с рядом факторов. Во-первых, трейдеры обращают внимание на состояние двух крупнейших экономик мира — Китая и США. Экономическая активность в Китае по-прежнему очень вялая; например, недавно опубликованные данные подтверждают, что китайская экономика далека от того, чтобы работать на полную мощность. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности от Caixin является важным экономическим показателем, и до COVID он был уверенно выше 50, что свидетельствовало о расширении. Вчера этот индекс составил 50,5, упав с предыдущего значения в 50,9. Оптимистичными не назовешь и показатели роста ВВП в Китае.
Если китайская экономика продолжит демонстрировать низкие показатели, это, вероятно, начнет вызывать опасения у инвесторов и трейдеров, которые с большей вероятностью склонны поддерживать такие активы, как золото.
В США, несмотря на впечатляющее ралли на фондовом рынке в первой половине этого года, которое оказало значительное давление на золото, экономические условия тоже не назвать блестящими. Угроза рецессии остается серьезной, и трейдеры стали осторожнее из-за заявления ФРС, согласно которому существует острая необходимость в дальнейшем повышении ставок в США.
Повышение процентной ставки ФРС укрепляет индекс доллара, что негативно влияет на самочувствие золота. Повышение ставки также замедляет экономическую активность в стране, и поскольку ФРС полна решимости обуздать инфляцию, которая по-прежнему вдвое превышает целевой уровень, центробанку еще предстоит многое сделать.
Рыночный шум
Нет смысла отрицать, что экономический рост в Китае оказался менее впечатляющим, чем многие надеялись. Но факт в том, что Народный банк Китая, возможно, является единственным центральным банком, который меньше всего беспокоится об инфляции и больше ориентирован на экономический рост. Он уже объявил о нескольких инициативах в рамках денежно-кредитной политики, направленных на стимулирование роста путем снижения ставок по кредитам, и, похоже, в разработке находится целый ряд аналогичных инициатив, поскольку Китай просто не может позволить себе замедление экономического роста.
Это означает, что велик шанс на дальнейшую консолидацию цен на золото или их снижение.
Что касается США, опытные инвесторы считают, что ФРС почти закончила со своей ястребиной денежно-кредитной политикой.
ФРС просто пытается управлять ожиданиями рынка, а на самом деле более чем вероятно, что в этом году будет всего одно повышение ставки вместо двух.
В настоящее время рынок ждет двух повышений, и потому текущее укрепление индекса доллара в значительной степени зависит от шума на рынке. Как только этот шум начнет рассеиваться, цены на золото поднимутся.
Угрозы для золота
Первая и основная из угроз — это экономическая активность и склонность трейдеров к риску. Если США избежат экономической рецессии и риск ралли сохранится до конца этого года, драгоценный металл может пострадать.
Еще одним важным фактором является геополитическая напряженность. В настоящее время рынок не ожидает существенной эскалации напряженности между США, Россией и Китаем. Но отношения США с Россией и Китаем носят весьма деликатный характер, и любые трудности могут оказать значительную поддержку золоту.
Уровни цен
С точки зрения технического анализа, ближайшим уровнем поддержки, за которым трейдеры будут наблюдать до конца этого года, является $1.800 долларов, и пробой этой отметки откроет путь к области $1.600 долларов.
Что касается движения вверх, то ценовой точкой, за которой все будут наблюдать, станет максимум этого года, который также является рекордным за все время. Пробой этой ценовой отметки может привести к росту цен на золото до $2.300, а затем и $2.500 долларов.
Резюме
Вряд ли ФРС повысит ставки еще два раза, особенно если инфляция продолжит снижаться, а это означает, что цена на золото может продемонстрировать рост, даже несмотря на то, что ралли на фоне аппетита к риску может ограничить подъем. В данный момент инвесторам важно следить за экономической активностью Китая и геополитической напряженностью.