Четыре самых важных фактора на сегодняшних рынках сырьевых товаров

Цены

Повышение цен наблюдается по всем направлениям — нефть, золото, серебро, сельское хозяйство. В большинстве случаев в этом обвиняют обстоятельства, связанные с Covid, количественным смягчением (QE) и глобальным конфликтом.

Дело в том, что цены росли еще до вспышки коронавируса и задолго до военного конфликта в Украине. Эти кризисы лишь усугубляют и без того напряженную ситуацию с поставками. Серьезными проблемами были нехватка инвестиций в сырьевые товары, изменение климата и истощение природных ресурсов. Переход на экологически чистую энергию займет десятилетия и потребует огромных инвестиций — в конечном итоге это приведет к снижению цен, но на это потребуется время.

Запасы

Запасы золота, серебра, других металлов и сельхозпродукции снижаются уже 5 лет. Нефть, как известно, трудно хранить в требуемых объемах. Мировой спрос на нефть составляет 100 миллионов баррелей в день и, вероятно, продолжит расти до 2030 года. Несмотря на обвал спроса на нефть в 2020 году, мы находимся на критически низком уровне запасов, что вынуждает правительства высвобождать стратегические запасы.

Спрос и предложение

Задержки с доставкой и доступность вынудили производителей запасать больше, чем обычно требовалось — доставка «точно в срок» сменилась на «достаточность материального предложения». Это сценарий, в котором узкие места в цепочке поставок создают круговой спрос.

Однако последние данные свидетельствуют о том, что время ожидания судов сокращается, а ставки снижаются.

В то же время запасы готовой продукции растут. Потребители отказываются от отопления и откладывают покупки.

Спрос на отдельные цветные металлы, вероятно, останется высоким (в секторе электромобилей), а производство в некоторых случаях будет ограничено (алюминий), но шок на рынке жилья в Китае в сочетании с неизвестным исходом Covid может компенсировать большую часть оптимизма. Разговоры о рецессии звучат в новостях ежедневно. Потребительское доверие ослабевает, а инвестиции замедляются.

Волатильность

Узкие энергетические рынки толкают вверх цены на все. Затянувшийся конфликт в Украине поднял цены на продовольствие до тревожного уровня. Сильный спрос на металлы обусловлен переходом на новые источники энергии.

Волатильность на товарных биржах значительно возросла, а ликвидность иссякает. Управление денежными средствами оказывается сложным, если не сказать больше. Это касается даже самых крупных компаний.

Но, с другой стороны, инфляция убивает спрос, поскольку у многих просто не будет средств, чтобы позволить себе некоторые из самых основных потребностей. Даже те, что сэкономили во время пандемии, неохотно тратят из-за высокого уровня неопределенности.

На рынках продолжат преобладать экстремальные уровни волатильности как противоборствующие стороны ограниченного предложения и низких запасов против инфляции и разрушения спроса.