Вам может показаться, что это не самая впечатляющая динамика, а я просто являюсь неизлечимым золотым жуком. Но прежде чем делать такие выводы, учтите следующее:
- По сравнению практически с любым другим классом активов (например, облигациями и акциями, которые упали примерно на 20% за этот период) это неплохая доходность!
- Если учесть, что за тот же период времени доллар США значительно укрепился, показатели золота становятся еще более впечатляющими. А в любой другой валюте, отличной от доллара, золото было невероятно сильным.
- Хотя в апреле 2021 года я говорил о лежащих в основе рыночных силах, которые, возможно, подтолкнут стоимость золота вверх, я никогда не был достаточно смелым (или глупым), чтобы предсказать, когда может произойти такой значительный рост драгметалла. Кажется, основные рыночные силы сегодня оказывают еще более значительное влияние.
Я резюмирую текущий аргумент в пользу владения золотом в пяти пунктах.
Война с инфляцией уже может быть проиграна
Инфляция по-прежнему не взята под контроль, а реальные процентные ставки остаются сильно отрицательными.
Председатель Европейского центрального банка Лагард недавно заявила, что даже рецессии будет недостаточно, чтобы вылечить инфляцию. В США ужесточение денежно-кредитной политики оказало лишь минимальное влияние на снижение инфляции.
Отрицательные реальные процентные ставки по-прежнему широко распространены во всем мире. Потеря покупательной способности превышает проценты по сбережениям. Владение облигациями или сберегательными счетами является нелогичным поведением, если только вы не верите, что инфляция снизится относительно скоро. Поскольку становится все более очевидным, что это не так, и отрицательные реальные процентные ставки сохранятся в обозримом будущем, слабый аппетит инвесторов к золоту может превратиться в паническое бегство.
Центральные банки накапливают рекордное количество золота
Алан Гринспен, бывший председатель ФРС США, однажды сказал:
Я рассматриваю золото как основную мировую валюту. Это единственная валюта, наряду с серебром, которая не требует подписи контрагента.
Накопление золота центральными банками, вероятно, является признаком того, что они хотят застраховаться от возможного предстоящего финансового кризиса и что они менее заинтересованы в долларе США в качестве резервной валюты.
Биткойн, который многие считают конкурентом или заменителем золота, раздавлен
Биткойн за короткое время рухнул с примерно $60.000 долларов до примерно $17.000 долларов. Многие криптобиржи были взломаны или обрушились. Обвинений в мошенничестве предостаточно. Кто в мире теперь подумает о хранении своих сбережений в биткойнах? Удивительно, но осталось несколько твердолобых.
Мое личное мнение состоит в том, что биткойн никогда не восстановит прежний уровень доверия, а золото приобретет новый блеск. Золото может показаться немного старомодным — конечно, его история насчитывает несколько тысяч лет.
Геополитическая напряженность в мире значительно выше
Американский генерал Мэттис недавно заявил на собрании из 2700 генеральных директоров:
Мы живем в период стабильности по сравнению с тем, что грядет.
Сегодня в мире очень много точек давления за пределами Украины — от Тайваня до Ближнего Востока. Эскалация конфликта в Украине все еще возможна. Кроме того, подъем Китая ставит его на потенциальный курс на столкновение с США.
Золото является естественным убежищем во времена геополитической напряженности и военных конфликтов.
Мир находится на грани не только рецессии, но и полномасштабного финансового кризиса
По данным ООН, более 50 развивающихся стран сталкиваются с риском финансового кризиса.
Как США будут обслуживать долг в размере $32 трлн долларов под 5%, когда общие налоговые поступления находятся в диапазоне $3-$4 трлн долларов?
Учитывая, что высокий леверидж приравнивается к финансовой нестабильности — а глобальный леверидж зашкаливает — люди теряют доверие к нарративу ФРС об инфляции и стоимости фиатных валют.
Наличие хотя бы процента своего богатства в золоте кажется все более логичным выбором. Во времена кризиса не существует безопасного убежища: хотя золото может упасть, когда финансовые рынки рушатся, оно имеет тенденцию падать меньше и восстанавливаться быстрее.
Как однажды написал Джордж Бернард Шоу:
Вы должны выбирать между доверием к естественной стабильности золота и честностью и интеллектом членов правительства. И при всем уважении к этим господам советую вам, пока существует капиталистический строй, голосовать за золото.
Эта статья не должна рассматриваться как финансовый совет. Вышеупомянутые основные рыночные силы действуют, но ни один экономист не может предсказать, когда золото сделает свое движение. Золото как небольшая доля в портфеле — будь то для частного лица или пенсионного фонда — кажется все более логичным средством хеджирования.