3 причины для роста золота после сокращения количественного смягчения ФРС

Цена на золото также резко поднялась выше 50-дневной и 200-дневной скользящих средних.

Торговля в боковике в середине июня вместе с разговорами ФРС о «сокращении количественного смягчения». Однако теперь, на заседании, состоявшемся на прошлой неделе, был реализован план «сокращения», и золото двинулось вверх из канала, показанного на графике ниже.

Почему золото взлетит?

На этой неделе логично возникают три важных вопроса:

1. Что означает «сокращение» и почему оно важно для золота?
2. Что можно сказать о недавнем росте цены на золото?
3. Что произойдет с серебром? Начнет ли оно тоже подниматься и когда?

Что означает «сокращение» и почему оно важно для золота?

Термин «сокращение количественного смягчения» стал модным в 2011 году после Великого финансового кризиса. Это относится к процессу, когда центральные банки сокращают количество активов, которые они покупают каждый месяц.

В 2008 году во время финансового кризиса многие центральные банки снизили свои процентные ставки до нуля (или почти до нуля), но, поскольку финансовая система все еще была в смятении, эти центральные банки начали покупать активы, в основном государственные облигации, а также такие активы, как ценные бумаги, обеспеченные ипотекой, и корпоративные облигации для дальнейшей поддержки финансовых рынков.

Покупая эти активы, центральные банки поднимают цены на них, что означает, что процентная доходность ниже, а центральный банк добавляет деньги в финансовую систему. Теоретически эти покупки должны обеспечить деньгами финансовые учреждения.

Это не только делает государственный долг «менее привлекательным» (более высокая цена и более низкая доходность), но также дает финансовым учреждениям деньги для покупки акций или ссуды дополнительных денег компаниям или частным лицам, тем самым повышая экономическую активность.

Это влияет на рынок золота, потому что сокращение количественного смягчения центробанками является формой ужесточения политики. Каждый месяц в финансовую систему добавляется меньше денег.

На золото особенно влияют планы по сокращению закупки активов Федеральной резервной системы (центральных банков США), потому что доллар США по-прежнему является мировой резервной валютой. В результате большинство товаров оцениваются в долларах США.

После того как Федеральная резервная система заговорила о сокращении своих активов в 2013 году, доходность облигаций выросла, а цена на золото снизилась. Это тот же эффект, который произошел после заседания в середине июня.

Инвесторы в активы-убежища в таких ситуациях склонны продавать золото и покупать активы с фиксированным доходом, поскольку процентная доходность, которую они могут получить, возрастает (за счет более высоких процентных ставок).

Что можно сказать о недавнем росте цены на золото?

Это ралли все еще находится на очень ранней стадии. Рынок золота действительно может остановиться перед еще одним значительно более высоким ценовым движением. Дальнейшие интересные этапы для подтверждения ралли:

• Когда 50-дневная скользящая средняя цены на золото движется выше 200-дневной скользящей средней;
• Цена на золото должна превысить пик 2021 года, составляющий чуть более $1.900 долларов США.

Что произойдет с серебром?

Цена серебра также выросла в последние недели, но остается ниже 200-дневной скользящей средней. Как правило, когда цена на золото растет на 20% или более, цена на серебро следует за ним через 3-5 дней, и поднимается в среднем примерно на 60%.

Ничто никогда не движется по прямой линии, но теперь, когда ФРС разработала свою стратегию сокращения количественного смягчения, в сочетании с выявленными пандемией проблемами на рынках труда и явными сбоями в цепочках поставок, золото должно процветать по мере того, как инфляция укореняется, особенно с учетом того, что центральные банки предпочитают оставаться за кривой инфляции.

Это означает, что даже несмотря на то, что центральные банки (опять же, в первую очередь Федеральная резервная система) сокращают закупку активов и, скорее всего, начнут повышать процентные ставки в следующем году, инфляция будет расти быстрее, чем процентная ставка. Таким образом, реальные процентные ставки (с поправкой на инфляцию) оказываются еще более отрицательными.

Еще более отрицательные реальные ставки скажутся на ценах драгметаллов. Причина в том, что отрицательные реальные ставки означают, что наличные — это мусор.