Золото уверенно возвращается в инвестиционные портфели

По словам управляющего BNP Paribas AM Фабьена Бенчетрита:

Соотношение между акциями и облигациями менее эффективно для смягчения шоков, и нам необходимо найти альтернативный актив, который мог бы сыграть эту роль. Золото — один из инструментов диверсификации, который может удовлетворить эту потребность.

Традиционные портфели, состоящие из акций и облигаций, менее устойчивы к экономическим потрясениям, чем раньше, поскольку эти два актива все чаще взаимодействуют друг с другом, что снижает их диверсификацию и устойчивость. Поэтому необходимо включить еще один актив: физическое золото.

Жюльена Доше из Natixis IM написал:

Крупные финансовые институты сейчас предпочитают модель, немного отличающуюся от модели 60 на 40, которую мы знали десятилетиями: 60% в акциях, 40% в облигациях. Эти учреждения объявляют о переходе на модель 50-30-20, которая предусматривает вложение 50% в акции, 30% в облигации и 20% в альтернативные активы, причем последние состоят в основном из частных активов (активы, не включенные в список, такие как частные инвестиции, фонды недвижимости, инфраструктурные фонды, частные долговые обязательства), но также все больше золота.

Золото, конечно, обладает огромным преимуществом в том, что оно является абсолютно ликвидным, в отличие от незарегистрированных активов, которые очень жестки и их трудно продать, и стоимость которых может резко упасть в случае слишком больших продаж или кризиса ликвидности.

По словам менеджера Natixis IM, это явление также наблюдается в сфере управления частными активами:

В распределении, предлагаемом управляющими активами или частными банками в Швейцарии или Германии, золото всегда занимало важное место, что сильно контрастирует с США или даже Францией. Но в целом инвестиции в золото растут повсеместно. В Швейцарии или Германии они поднялись с 8% до 11% или даже 12%, в то время как во Франции они увеличились с 2% до 4%.

И, по мнению этих менеджеров, цены на золото будут продолжать расти по двум фундаментальным причинам.

Во-первых, высокие реальные процентные ставки в 2024 году не помешали золоту зафиксировать один из самых больших скачков цен в своей истории. Как объясняет Фабьен Беншетри:

Реальные ставки больше не являются ключевой переменной в удорожании золота. Теперь геополитика выступает определяющим фактором. Переход от мирного мира свободной торговли и легкого доступа к ресурсам, в котором доминируют США, к конкуренции между державами и нестабильным схемам поставок создает напряженность, которая оправдывает высокую геополитическую премию в ценах на золото.

Во-вторых, центральные банки продолжат покупать золото, поскольку развивающиеся страны, в частности БРИКС, постепенно дедолларизируются. Их долларовые резервы постепенно перетекают в золото, лучшую альтернативу.

Это очень обнадеживает. Цена на золото имеет все основания продолжать расти.