Золото против криптовалюты: эндшпиль

Крах криптовалют на прошлой неделе может стать началом конца для класса активов, который имеет больше общего с казино, нежели реальными инвестициями.

Почему криптовалюта внезапно рухнула, не совсем понятно и, возможно, никогда не будет, но это вписывается в картину творения, которое появилось из ниоткуда и ничего не оставит после себя. Прах к праху.

Искренне верящие в концепцию универсальной валюты, не контролируемой правительством, столкнутся с реальностью криптомира, который поглотил миллиарды долларов, сделал несколько людей богатыми, а многих обездолил.

Теперь сторонники криптовалют поймут, что все в них ложно, начиная с изобретения неизвестного программиста и описания продукта как монет, которыми он не являются.

Пожалуй, самым возмутительным было утверждение, что криптовалюты разделяют качества золота как средства сохранения стоимости, ведь золото — это твердый физический актив с множеством применений, тогда как криптовалюта — это фрагмент компьютерного кода, хранящийся где-то на сервере.

То, что произошло на прошлой неделе с криптовалютной биржей FTX, было предсказуемым и неизбежным с того дня, как процентные ставки в США начали расти, а оценка всех классов активов стала более приближенной к реальности.

До тех пор, пока не начался процесс нормализации ставок, было трудно оценить риск криптовалют, потому что отправная точка — стоимость заимствования средств для торговли одной из тысяч цифровых валют — была близка к нулю.

Но по мере того, как стоимость денег росла, игра на рынке криптовалют, которая, по сути, заключается в попытке найти покупателя, готового заплатить больше, чем вы, приняла неприятный оборот, потому что трейдеры внезапно осознали, что существуют реальные затраты, которые необходимо покрыть.

Также обнаружилось, что на нерегулируемом рынке есть и другие издержки, в том числе мошенничество и воровство, проблемы, с которыми также сталкиваются инвесторы в золото, хотя золотой слиток восстановить легче, чем строку компьютерного кода.

При сравнении криптовалюты и золота также опускался вопрос о 5000-летней репутации металла как средства сбережения, а также его место в сердцах людей как драгоценности, которой восхищаются во многих культурах, чего биткойн никогда не сможет добиться, поскольку на самом деле его не существует.

Впечатляющий рост биткойна был связан как с дешевыми деньгами, так и с теорией праздности, потому что он совпал с пандемией Covid-19, из-за которой люди были вынуждены сидеть дома, где у них развились нездоровые привычки. Одной из них и стали азартные игры на крипторынке.

Примерно с $10.000 долларов США за монету в начале 2020 к концу прошлого года цена биткойна достигла $64.000 долларов, увеличившись на 540% примерно за 21 месяц (или 25,7% в месяц), что сейчас выглядит как электронная версия тюльпаномании 17 века, или Лондонский пузырь Южных морей того же века.

По мере того, как криптовалюта росла, ее все чаще сравнивали с золотом, хотя примерно в это же время в прошлом году они пошли разными дорогами: золото в основном удерживало свои позиции, а биткойн резко упал.

С пика в $64.000 долларов почти ровно 12 месяцев назад биткойн упал на $48.000 (75%) примерно до $16.000 сегодня, при этом падение на $5.000 пришлось на последние две недели, когда глубина кризиса FTX стала очевидной, включая обвинения в краже $515 млн долларов с криптосчетов.

Когда процентные ставки начали нормализоваться, золото также снизилось, потеряв $305 долларов (14,7%) с пика апреля 2020 года в $2.067 долларов до недавнего уровня $1.762. Однако драгметалл демонстрирует восходящую тенденцию, а биткойн падает.

Но сторонники криптовалют не сдадутся без боя. Недавно в интернет-пространстве появился заголовок: «Корреляция золота и биткойна сигнализирует, что биткойн становится активом безопасности: BofA».

BofA — это сокращение от Bank of America, который опубликовал отчет, в котором содержался следующий комментарий: «Биткойн — это актив с фиксированным предложением, который в конечном итоге может стать средством хеджирования инфляции».

Это может произойти, но только после того, как банкротство FTX будет разрешено, пропавшие средства — найдены, несанкционированные транзакции — подвергнуты расследованию, а вся подозрительная деятельность — объяснена.

Налоговые декларации криптоинвесторов, зализывающих раны после падения стоимости биткойна на 75% (и 95%, если взять другие криптовалюты, такие как Solana), могут стать предметом тщательной проверки, если инвесторы торговали с прибылью в период роста и теперь несут потери, с которыми нужно справиться после падения.

Тем временем золото восстанавливается благодаря спросу со стороны самых богатых инвесторов в мире — центральных банков, и они продолжают покупать актив, в который верят, в то же время призывая правительства прекратить помешательство на криптовалютах. Что и произойдет, когда крипторынок будет регулироваться.