Золото еще может упасть, но сейчас самое время занять стратегическую позицию

Рональд-Петер Штеферле, управляющий партнер и управляющий фондом Incrementum AG и один из авторов ежегодного отчета «In Gold We Trust», ожидает снижения цен на золото в ближайшем будущем, поскольку рынки начинают учитывать дальнейшие агрессивные действия Федеральной резервной системы.

Из-за устойчиво высокой инфляции вероятность того, что ФРС повысит процентные ставки на 50 базисных пунктов в следующем месяце, по оценке рынка, составляет 21%. Изменение ожиданий привело к тому, что доходность двухлетних облигаций США превысила 4,6% и достигла самого высокого уровня с 2007 года.

При этом доходность однолетних облигаций превышает 5%. Штеферле отметил, что с точки зрения инфляционных ожиданий реальная доходность облигаций в настоящее время показывает положительную доходность.

Это непростая среда для золота, и я ожидаю увидеть дальнейший риск снижения в ближайшие пару недель.

Эксперт поделился свои мнением после того, как апрельские фьючерсы на золото закрыли прошлую неделю на нейтральной территории на уровне около $1.850 долларов. В понедельник рынки были закрыты в США на длинные выходные, посвященные Президентскому дню.

Однако Штеферле добавил, что рынок золота продолжает демонстрировать относительную силу, несмотря на давление со стороны продавцов. По его оценке, ценовое движение и устойчивая сила драгоценного металла говорят о сомнениях относительно ястребиной риторики центральных банков.

Рост доходности краткосрочных облигаций привел к тому, что перевернутая кривая доходности достигла самого экстремального уровня за 40 лет. Согласно Штеферле, данная рыночная тенденция говорит о том, что наступление рецессии в США — лишь вопрос времени, и Федеральной резервной системе в итоге придется свернуть агрессивное ужесточение политики.

Эксперт ожидает, что как только безработица начнет расти, ФРС быстро снизит процентные ставки.

В отчете «In Gold We Trust» 2022 года мы сказали, что центральные банки — это «голуби» в ястребином обличье, и наше мнение не изменилось. Как только условия на кредитных рынках ужесточатся, ни ФРС, ни любой другой центробанк не останутся агрессивными.

Оптимизм рынка в отношении того, что США смогут избежать рецессии, растет, но Штеферле сказал, что многие инвесторы недооценивают отставание в денежно-кредитной политике. Он добавил, что Федеральная резервная система уже совершила политическую ошибку, и остается дождаться последствий.

В текущем цикле ужесточения ФРС не только повысила процентные ставки на 450 базисных пунктов, но и сократила свой баланс на $500 миллиардов долларов. Штеферле сказал, что со временем экономика почувствует последствия снижения ликвидности на рынке.

Это как находиться в комнате, где остается все меньше кислорода. Сначала ты ничего не замечаешь, но потом становится труднее дышать. Вскоре ты спешишь к выходу, надеясь выбраться, пока не стало слишком поздно. Мало того, что растет риск рецессии — я думаю, мы можем стать свидетелями серьезного налогово-бюджетного кризиса.

По словам эксперта, в подобных условиях сейчас самое время воспользоваться более низкими ценами на золото и занять стратегическую позицию в преддверии второй половины года. Он добавил, что одна из стратегий, на которую инвесторы могут обратить внимание, — это построение позиции за счет усреднения стоимости.

Несмотря на снижение цен в ближайшем будущем, цены на золото, по прогнозу Штеферле, все еще могут завершить год на отметке выше $2.000 долларов за унцию.