Зимбабве выдвигает идею перевода своей валюты на золотой стандарт

На прошлой неделе президент Зимбабве Эммерсон Мнангагва заявил, что чиновники изучают способы введения «структурированной валюты», но он не объяснил, что это значит. В понедельник (12 февраля) министр финансов Мтули Нкубе пролил некоторый свет на этот план, заявив, что целью было «управление ростом ликвидности, которая тесно связана с ростом денежной массы и инфляцией».

Способ сделать это — привязать обменный курс к какому-либо твердому активу, например золоту. Для этого необходимо иметь своего рода систему валютного фонда, где рост внутренней ликвидности ограничивается стоимостью актива, поддерживающего валюту.

Доллар Зимбабве потерял более 40% своей стоимости только с начала года.

Потребительские цены в Зимбабве выросли на 34,8% в январе в годовом исчислении. Согласно данным, опубликованным Национальным статистическим агентством Зимбабве, этот показатель вырос с 26,5% в декабре.

Эти цифры не отражают полную степень девальвации валюты Зимбабве, поскольку около 80% транзакций происходит в долларах США. Прошлой осенью правительство изменило расчет ИПЦ, чтобы лучше отразить присутствие доллара в экономике. Другими словами, оно «обновило» свою формулу инфляции, чтобы скрыть масштабы проблемы. Правительство США сделало то же самое в 1990-х годах.

Это не первое погружение Зимбабве в мир инфляции. Как пишет Business Insider Africa:

Зимбабве продолжает нести на себе шрамы гиперинфляции, перенесенные во время длительного правления Роберта Мугабе.

Гиперинфляция уничтожила стоимость доллара Зимбабве в начале 2000-х годов. В 2009 году правительство просто отказалось от собственной валюты и приняло иностранные валюты — в первую очередь доллар США.

Африканская страна вновь ввела в обращение доллар Зимбабве в 2019 году. Но правительство, очевидно, не усвоило уроки прошлого, и валюта снова быстро девальвировалась. К середине июля 2019 года инфляция цен выросла до 175%. Экономист Милтон Фридман утверждал, что инфляция является исключительно денежным феноменом, то есть она возникает из-за увеличения количества денег, а не роста производства.

Другими словами, если в стране наблюдается инфляция цен и девальвация валюты, в конечном итоге в этом виновато правительство. Инфляция цен является симптомом денежной инфляции: правительство создает все больше валюты для поддержки расходов.

Во время первого раунда гиперинфляции в Зимбабве правительство печатало деньги для финансирования военного вмешательства Мугабе в Конго. Он также якобы создавал валюту для оплаты коррупции в правительстве и для наполнения карманов политиков и их приятелей. Совсем недавно Al Jazeera сообщила:

Печать новых денег центральным банком также ухудшила ситуацию, сведя на нет успехи, достигнутые за последние два года, когда инфляция снизилась с пика в 800% в 2020 году до 60% в январе 2023 года.

Правительство Зимбабве уже предприняло некоторые шаги, пытаясь стабилизировать свою валюту и ограничить зависимость от доллара.

Прошлым летом управляющий Резервного банка Зимбабве Джон Мангудия объявил, что Fidelity Gold Refineries (Private) Limited будет чеканить золотые монеты и предоставлять их населению через банковские учреждения страны.

Комитет по денежно-кредитной политике Резервного банка Зимбабве решил вывести на рынок золотые монеты как инструмент, который позволит инвесторам сохранять покупательную способность.

Центральный банк владеет компанией Fidelity Gold Refineries (Private) Limited. Она действует как единственная компания по покупке и переработке золота в этой южноафриканской стране.

В октябре Резервный банк Зимбабве (РБЗ) запустил цифровую платежную систему, обеспеченную физическим золотом.

Цифровые токены под названием Zimbabwe Gold (ZiG) можно хранить в цифровом кошельке e-gold или на картах e-gold. Эквивалентное количество физического золота, находящегося в резервах РБЗ, поддерживает каждый цифровой токен. Частные лица и предприятия могут использовать ZiG в бизнес-транзакциях и обмениваться токенами, обеспеченными золотом, в одноранговой сети. На практике эта цифровая валюта, обеспеченная золотом, позволяет вести повседневный бизнес с использованием золота.

Была надежда, что эта обеспеченная золотом платежная система ослабит давление на ограниченное предложение долларов в стране (и создаст приток долларов в государственные хранилища).

Перевод зимбабвийского доллара на золотой стандарт захлопнет дверь для инфляционной политики правительства Зимбабве. Обеспечение валюты твердыми активами ограничивает создание денег. Правительство не сможет создать больше долларов, если не получит больше золота. Золотой стандарт естественным образом тормозит денежную экспансию.

Это принесет пользу зимбабвийцам, которые будут иметь стабильную валюту и смогут сохранить свою покупательную способность с течением времени.

Конечно, это требует финансовой дисциплины со стороны правительства. Оно не может полагаться на печатание денег для поддержки своих расходов. В этом и есть загвоздка. Правительственные люди склонны быстро отказываться от любых претензий на привязку валюты к золоту, когда обнаруживают, что это ставит под угрозу расширение их власти.

Учитывая это, я скептически отношусь к тому, что Зимбабве продолжит реформы в этом секторе. Как выразился президент биржи денежных металлов Стефан Глисон:

К сожалению, полная катастрофа может стать наиболее вероятным путем к реформам. Единственная опасность заключается в том, что если на месте будут не те люди, катастрофа может привести к тирании.