Застой на рынке недвижимости в США, золотая лихорадка в Индии

Доходность 2-летних казначейских облигаций США упала до 4,408%, самого низкого уровня с 7 февраля. Рынок явно ожидает изменения политики ФРС. 2-летние облигации США прорывают свое медвежье сопротивление, сигнализируя о том, что отскок идет полным ходом. Самое время снизить ставки в США. Рынок недвижимости США остается в состоянии застоя. Покупки недвижимости инвесторами выросли на 0,5% в первом квартале 2024 года по сравнению с предыдущим годом, что стало первым ростом с середины 2022 года. В Калифорнии зафиксирован самый сильный рост, особенно в Сан-Хосе и Окленде, где рост составил более 20%. Инвесторы получили большую выгоду: средняя цена продажи домов выросла на 55% по сравнению с ценой покупки. В первом квартале инвесторы приобрели 19% проданных домов, что является самой высокой долей почти за два года.

Они концентрируются в основном на односемейных домах и элитных домах, но также покупают рекордное количество доступных домов, что составляет 26% от продаж недорогих домов.

Этот рост продаж скрывает явление, которое продолжает вызывать беспокойство: объемы транзакций по-прежнему застряли на слишком низком уровне. Оборот рынка недвижимости по-прежнему в значительной степени стоит на паузе.

Активность инвесторов стабилизируется после многих лет резких колебаний, удвоившись во время пандемии в 2021 году, а затем упав почти на 50% в начале 2023 года. С ростом цен на жилье и арендной платы, а также стабилизацией ставок по ипотеке инвесторы, похоже, возвращаются на рынок, хотя и очень робко.

Инвесторы предпочитают односемейные дома, на которые пришлось 68,9% их покупок в первом квартале, что на 3,9% больше в годовом исчислении. Напротив, покупки таунхаусов, кондоминиумов и квартир в многоквартирных домах упали. Это предпочтение можно объяснить ростом арендной платы и стабильностью арендаторов в односемейных домах. Недвижимость, которую можно сдавать в аренду по более высоким ставкам, не продается. У домовладельцев, которые купили по гораздо более низким ставкам, нет стимула переезжать, так как им придется платить гораздо больше. Рынок остается парализованным, пока ФРС не снизит процентные ставки. Весь сектор недвижимости США ждет снижения ставок, как мессию!

Продажи домов находятся на еще более низком уровне, чем в последние два года в то же время.

Продажи в 2023 году уже были на самом низком уровне с 1995 года. Если этот показатель не восстановится к концу года, США могут установить новый рекордно низкий уровень.

Это падение транзакций особенно касается международных покупателей.

Международные покупатели приобрели меньше домов в США в этом году, но заплатили рекордные цены. В период с апреля 2023 года по март 2024 года они инвестировали $42 миллиарда долларов в жилую недвижимость, что на 21,2% меньше, чем в предыдущем году. Около 54.300 домов были проданы международным покупателям, что является самым низким показателем с тех пор, как Национальная ассоциация риэлторов (NAR) начала отслеживать эти транзакции.

Средняя и медианная цены на дома, купленные иностранцами, достигли пиковых значений в $783.300 и $475.000 долларов соответственно. Снижение покупок объясняется укреплением доллара, а также теми же проблемами, с которыми сталкиваются местные покупатели: высокими ценами и низкой доступностью недвижимости. К международным покупателям относятся как неграждане с постоянным местом жительства за границей, так и те, кто проживает в США более шести месяцев.

Несмотря на их небольшое общее влияние (2% рынка), международные покупатели оказывают значительное влияние на определенные рынки, такие как Флорида и Техас, где они особенно активны. Мексиканские покупатели доминируют в Техасе, в то время как Флорида остается предпочтительным местом для международных покупателей в целом.

Это снижение транзакций напрямую влияет на показатели продаж мебельной продукции.

Меньше транзакций означает меньше кухонь, меньше мебели и меньше предметов интерьера.

Последние показатели розничных продаж подчеркивают резкий спад в этом столпе американской розничной торговли.

Снижение продаж в этом секторе в пользу гораздо более хрупких секторов, таких как досуг, ослабляет общие показатели потребления в США.

Снижение сделок с недвижимостью также оказывает влияние на потребление, поскольку американские расходы теперь гораздо менее фундаментальны и, следовательно, гораздо более чувствительны к заметному замедлению.

С ежедневным ростом риска рецессии в Соединенных Штатах безопасного актива возвращает себе роль безопасного актива в этом контексте замедления экономики.

Мы наблюдали подобную картину в Китае в течение последних двух кварталов: золото стало предпочтительным вложением китайских вкладчиков в условиях экономического спада, риска обесценивания китайской валюты и рисков, связанных с китайской банковской системой.

В последние месяцы они все больше внимания уделяли физическому золоту.

Этот физический спрос со стороны китайцев теперь может переместиться западнее, в другую страну с высоким потреблением физического золота и серебра.

На прошлой неделе Индия снизила импортные пошлины на золото и серебро с 15% до 6%, что было сделано для стимулирования спроса и сокращения контрабанды. Более низкие местные цены уже привели к росту спроса на ювелирные изделия, а акции производителей ювелирных изделий выросли на целых 10% после объявления.

Это неожиданное решение фактически снижает цену унции золота в Индии почти на $300 долларов.

В этих условиях спрос на драгоценные металлы в Индии может снова вырасти после спада в 2023 году.

Этот новый физический спрос, конечно, является очень плохой новостью для продавцов бумажного золота на COMEX, которые только что значительно увеличили количество своих коротких контрактов. Для этих участников потребуется напечатать гораздо больше бумаги, создать еще больше контрактов и еще больше увеличить рычаги воздействия на фьючерсных рынках, чтобы противостоять этому новому всплеску спроса на физическое золото и серебро.