Во время виртуальной конференции Sohn председатель правления и главный исполнительный директор Duquesne Family Office LLC сказал, что в настоящее время владеет золотом и серебром, но не возлагает особых надежд на инвестиции в активы безопасности.
Он отметил, что золото и серебро исторически демонстрировали слабую динамику в сложных экономических условиях. Дракенмиллер видит потенциал для жесткой экономической посадки в США. Знаменитый управляющий хедж-фонда сдержанно поддерживает золото и серебро из-за растущей тенденции к дедолларизации на мировом рынке.
Мне кажется, что денежно-кредитные и фискальные органы находятся на пределе своих возможностей, и, учитывая тот факт, что другие страны, особенно автократии, решили не хранить свои резервы в долларах, я на данный момент ставлю на золото, серебро и жесткую посадку. Я могу ошибаться. Не нужно бежать и покупать золото. Я могу передумать через неделю или две.
Рассматривая экономические условия, Дракенмиллер сказал, что, несмотря на значительную неопределенность в мировой экономике, в его сценарии жесткой посадки он предвидит падение оценки акций на фондовом рынке на 20% и рост уровня безработицы примерно до 5%. Он отметил, что его уверенность в своих экономических прогнозах не так сильна, как обычно.
Помимо слабого экономического роста Дракенмиллер ожидает дальнейших потрясений в банковском секторе, даже если финансовые условия будут не такими плохими, как во время финансового кризиса 2008 года.
Я не предсказываю кризиса хуже, чем в 2008 году, поэтому я не хочу завтра увидеть заголовки о том, что я предвижу что-то, страшнее кризиса 2008 года. Но я думаю, что наивно полностью исключать возможность такого эффекта. У банков возникли проблемы с балансами еще до того, как начались потери по кредитам.
Хотя Дракенмиллер и не слишком оптимистичен в отношении перспектив золота, он довольно оптимистично смотрит на медь, даже если инвесторам придется проявить немного терпения, ведь экономическая ситуация во всем мире усугубляется. Он отметил, что медь испытывает трудности из-за нарушения баланса спроса и предложения. В то же время усиливаются опасения относительно рецессии.
На самом деле я боюсь значительно инвестировать в медь сейчас, когда мы приближаемся к жесткой посадке, только потому, что я не идиот. Я знаю, что происходит с циклическими факторами, когда начинается жесткая посадка, но после, учитывая переход к электромобилям и роль меди в инфраструктуре, инициативах, которые, я думаю, многие государственные политики будут поощрять, трудно поверить, что медь не преуспеет.
Карен Карниол-Тамбур из Bridgewater: золото недооценивают
По сравнению со сдержанными комментариями Дракенмиллера по поводу золота Карен Карниол-Тамбур, со-директор по инвестициям Bridgewater Associates, гораздо более оптимистична в отношении драгоценного металла.
Золото недооценивают. Ему еще есть куда расти.
Как и Дракенмиллер, Карниол-Тамбур сказала, что золото должно преуспеть, поскольку глобальное стремление к снижению зависимости от доллара США будет оказывать металлу долгосрочную поддержку.
Она добавила, что растущее значение золота на мировых валютных рынках делает его чем-то большим, чем актив, которым торгуют против облигаций и процентных ставок. Исторически сложилось так, что золото отстает в условиях растущих реальных процентных ставок, поскольку не приносит прибыль.
Карниол-Тамбур отметила, что превращение доллара в оружие после начала российско-украинского конфликта в прошлом году отодвинуло альтернативные издержки владения золотом на второй план.
Геополитическая ситуация останется нестабильной. Она будет оказывать золоту долговременную поддержку.
В то же время золото привлекает инвесторов широкого профиля, поскольку инфляция остается довольно волатильной. По словам Карниол-Тамбур, волатильность инфляции повышает вероятность того, что граждане столкнутся с обесцениванием валюты и потерей реальной покупательной способности.