Великие дебаты о серебре

На прошлой неделе Шон Ринг назвал серебро «несостоявшейся ставкой» (в оригинале — «busted flush», покерный термин, означающий провальную попытку собрать выигрышную комбинацию):

Серебро — это «несостоявшаяся ставка». Сейчас цена уверенно держится ниже $60 долларов, и серебро ожидает публикации данных по инфляции. Предполагается, что показатели превысят августовские значения.

Рынок, по-видимому, реагирует на ожидаемые действия Федеральной резервной системы — вероятнее всего, повышение процентных ставок для борьбы с инфляцией. Это оказывает давление на серебро и золото, причем серебро страдает сильнее.

Если торги сегодня продолжатся в том же ключе, что и начались, появится новая дневная цель снижения — $47 долларов. Она также совпадает с долгосрочной месячной целью. Разумеется, это не гарантирует, что цена серебра обязательно достигнет этого уровня, но именно в этом направлении она, скорее всего, будет двигаться.

Для тех, кто не играет в покер: «несостоявшаяся ставка» — это очень плохо.

Некоторые читатели спросили, что я думаю по поводу мнения Шона. Что ж, вот мой ответ.

Шон оказался прав. Он продал акции компаний по добыче серебра еще 9 февраля, когда серебро стоило $83 доллара за унцию. Сегодня цена составляет $58 долларов.

Он продал, а я сохранил позиции.

На протяжении 2025 года наши с Шоном взгляды на серебро (и акции добывающих компаний) совпадали — мы были настроены оптимистично.

Однако у нас разные временные горизонты. Я планирую держать серебро как минимум следующие 10 лет. Я считаю, что впереди нас ждет хаотичный период, сопровождающийся высокой инфляцией. И мне не хочется постоянно ломать голову над тем, когда лучше войти на рынок или выйти из него.

Кроме того, большая часть моих инвестиций в драгоценные металлы находится на налогооблагаемых счетах или на хранении. Поэтому при каждой продаже мне приходится платить налог на прирост капитала: около 40% для краткосрочных позиций и 20% для долгосрочных (удерживаемых более года). Добавьте к этому сборы и комиссии при операциях с физическим серебром.

Налоговая эффективность имеет решающее значение. Если все ваши активы находятся на защищенных пенсионных счетах — это замечательно. Но далеко не у всех есть такая возможность. Что касается акций горнодобывающих компаний, то некоторые из моих позиций все еще показывают трехкратный рост по сравнению с моментом покупки весной 2025 года.

Я зафиксировал прибыль примерно по 25% активов, но большую часть акций продолжаю держать. Некоторые бумаги компаний малой капитализации я планирую удерживать до тех пор, пока они не вырастут до уровня крупных игроков или не будут поглощены другими компаниями.

Даже при нынешних ценах на нефть и снижении стоимости серебра горнодобывающие компании продолжают генерировать значительную прибыль.

Ситуация у каждого своя. Лично я предпочитаю долгосрочное владение. Шон — отличный инвестор и трейдер, и его подход работает для него. Он активно использует технический анализ, к которому я прибегаю довольно редко.

Суть в том, что существует множество подходов, которые могут быть эффективными.

Трейдинг против инвестирования

Я четко обозначил читателям свой личный план: держать серебро и другие драгоценные металлы в своем инвестиционном портфеле в течение ближайших 10 лет. Я убежден, что владение драгоценными металлами и другими реальными активами станет ключевым фактором сохранения капитала в будущем.

Те, кто давно читает мои материалы, знают, что мы опубликовали более десятка статей о том, почему серебро было отличным вариантом для покупки, когда его цена находилась в диапазоне $30 долларов.

А в январе этого года, когда цена достигла $90 долларов, в разделе «Часто задаваемые вопросы о серебре» я написал следующее:

Не слишком ли поздно покупать?

Это самый сложный вопрос.

Давайте взглянем на годовой график серебра.

Ну и ну… Классическое параболическое движение.

В последнее время, когда меня спрашивают, не поздно ли еще покупать, я отвечаю: «Скорее всего, поздно» (если речь идет о краткосрочной перспективе). Понимаю, такой ответ вряд ли кого-то устроит, но такова моя оценка ситуации.

Что касается долгосрочной перспективы — вы же знаете, что я один из самых ярых сторонников серебра. Это уникальный металл: он одновременно является и промышленным сырьем, и денежным активом. Спрос на него растет по обоим направлениям — причем стремительно.

Однако нынешний скачок кажется чрезмерным и слишком быстрым.

Поэтому было бы опрометчиво советовать читателям или друзьям покупать серебро прямо сейчас. Полагаю, в ближайшие пять месяцев представится более удачный момент для покупки.

29 января цена на серебро на короткое время достигла $121 доллара за унцию.

Долгосрочная перспектива: мы оба настроены оптимистично

Важно отметить, что Шон вовсе не считает серебро плохой долгосрочной инвестицией. Он просто проявляет терпение и ждет момента, чтобы купить акции добывающих компаний на спаде.

Вот еще одна публикация, которую Шон разместил 2 октября в ленте новостей (Daily Feed) нашего приложения:

Как я писал во вчерашнем выпуске «Rude», мой целевой уровень цены на серебро — около $56 долларов. После кратковременного роста сегодня котировки снова обвалились, поскольку рынок не верит, что Уорш отступит.

Полагаю, в конечном итоге он повысит ставки — в октябре или декабре, — и где-то в системе произойдет надлом. В результате в 2027 году Комитет по операциям на открытом рынке (FOMC) начнет агрессивно снижать ставки.

Мы приближаемся к моменту, когда снова стоит рассмотреть покупку акций компаний по добыче серебра.

Таким образом, в долгосрочной перспективе Шон не настроен пессимистично ни в отношении серебра, ни в отношении добывающих его компаний. Он просто торгует, опираясь на графики — так, как он их видит. И это приносит результат, так что можно только порадоваться за него.

Лично я придерживаюсь более долгосрочной стратегии. Оба подхода могут быть эффективными — все зависит от ваших предпочтений. Кто вы: трейдер или долгосрочный инвестор? Инвестируете ли вы через обычные облагаемые налогом счета или через пенсионные счета (вроде 401k или IRA), которые дают налоговые льготы?

Страховка от инфляции

По прогнозам Джима Рикардса, цена на серебро достигнет $200 долларов за унцию — возможно, уже в следующем году. Я с этим согласен. Впрочем, для меня не имеет особого значения, произойдет ли это к 2028 году или позже.

Серебро — важнейшая часть моего портфеля, служащего страховкой от инфляции. А инфляция, по моим ожиданиям, останется серьезной проблемой еще долгие годы. Это подстегнет спрос со стороны инвесторов — спрос, которого так не хватало на протяжении большей части последнего десятилетия.

Разумеется, в случае с серебром нельзя забывать и о промышленном потреблении. Солнечные панели, электроника, системы вооружений, медицинское оборудование — во всех этих сферах наблюдается активный рост. Особенно стоит выделить сектор солнечной энергетики.

Нынешний энергетический кризис вынуждает страны по всему миру разворачивать масштабные системы солнечных панелей, а в каждой такой панели содержится от 4 до 20 граммов серебра.

Для их производства потребовались колоссальные объемы серебра, и спрос со стороны солнечной энергетики в ближайшее время точно не пойдет на спад.

Антракт

Коротко говоря, «серебряная лихорадка» еще не закончилась. Сейчас у нас просто антракт. Ни один инвестиционный актив не растет непрерывно — да это было бы и ненормально.

Впрочем, это вовсе не означает, что нужно пытаться активно торговать серебром. Конечно, можно — но лично я предпочитаю держать активы, в которые верю, на протяжении многих лет. Для меня это работает.

Если же вам удается успешно «угадывать» рыночные циклы — что ж, прекрасно! Только не забывайте о налоговых последствиях и убедитесь, что у вас достаточно опыта для постоянных входов и выходов из рынка. Или же заручитесь поддержкой профессионалов.

Если вы ждали подходящего момента для покупки серебра — сейчас самое время. В краткосрочной перспективе цена может еще немного просесть, но в горизонте 2–5 лет я уверен в росте на все сто.

Серебро снова достигнет отметки в $100 долларов, затем $200, $300 и выше.