Как коррекция цен на золото повлияла на инвестиционные портфели

В понедельник, 19 октября 2026 года, золото торговалось в диапазоне около $4.100 долларов — примерно на 23% ниже своего рекордного уровня закрытия.

Что сказал председатель ФРС 16 октября?

На мероприятии Международного валютного фонда в Бангкоке председатель ФРС Кевин Уорш отказался раскрывать подробности предстоящего заседания, запланированного на 27–28 октября. Согласно агентству Associated Press (AP), Кевин Уорш заявил:

Я не делаю преждевременных выводов о заседаниях.

В том же материале AP отмечается, что большинство представителей ФРС ожидают еще одного повышения ставок до конца года. Согласно заявлению ФРС от 16 сентября 2026 года, целевой диапазон ставки был повышен до 3,75–4%. По данным Бюро статистики труда от 14 октября 2026 года, инфляция потребительских цен в сентябре составила 3,7% в годовом исчислении.

Как размер позиции превращает коррекцию цен на золото в 26,6% в изменение портфеля на 2,7%?

Согласно нашим ежедневным спотовым данным, 28 января 2026 года цена на золото достигла рекордного уровня закрытия — $5.414,49 доллара. Самый низкий показатель закрытия после этого был зафиксирован 16 июля 2026 года — $3.976,14 доллара, что означает падение на 26,6%. Допустим, на пике золото составляло 10% портфеля. 10% от 26,6% — это 2,66%. В портфеле стоимостью $100.000 долларов позиция в золоте ($10.000 долларов) потеряла около $2.660 долларов.

Мы намеренно не учитываем динамику остальных активов, чтобы выделить влияние именно золота. В реальных портфелях состав активов меняется: продажа или покупка бумаг в процессе инвестирования влияет на итоговый результат.

Данные расчеты приведены лишь для иллюстрации арифметики. Единого «правильного» процента не существует — выбор доли актива в портфеле зависит от целей конкретного инвестора и состава остальных его активов.

Серебро упало еще сильнее — на 52,4% (по цене закрытия в период минимума). Таким образом, доля серебра в 5% привела к потере 2,6% стоимости портфеля — примерно столько же, сколько потерял портфель при 10-процентной доле золота.

Что остается за рамками этой арифметики коррекции цен на золото?

Это вовсе не означает, что данная позиция была удачной. Инвестор, купивший золото на пике, теперь владеет активом, который обесценился на 26,6%.

Общепризнанные рыночные индикаторы подтверждают эти данные. В отчете LBMA (London Bullion Market Association) по рынку драгоценных металлов от 15 июля 2026 года указан рекордный показатель — $5.501,70 доллара (зафиксирован 29 января 2026 года). Эта цифра соответствует цене утреннего аукциона. Поскольку к концу того дня золото стоило дешевле, чем 28 января, наш пиковый показатель закрытия приходится на день раньше. В отчете LBMA от 15 июля 2026 года также отмечается падение почти на 27% к концу июня.

В истории уже бывали случаи, когда золото падало сильнее и на более длительный срок. В период с сентября 2011 года по декабрь 2015 года цена закрытия снизилась на 44,6%. Для инвестора, вложившего в золото 10% своего капитала, это означало бы потерю 4,5%. В истории золота бывали и более длительные периоды падения: например, после января 1980 года цена снижалась примерно на 70% на протяжении почти двух десятилетий.

Согласно тем же данным, за пять лет золото подорожало примерно на 136%. При этом за последний год оно подешевело примерно на 2%, а с начала текущего года — примерно на 4%. Правильно подобранный размер позиции не делает падение цены безболезненным, однако он позволяет пережить его, не прибегая к поспешным, необдуманным решениям.

Почему взвешенный подход к размеру позиции соответствует концепции «здоровых денег»?

При инфляции в 3,7% любой актив, доходность которого ниже этого уровня, с каждым годом теряет в покупательной способности. Физическое золото находится вне этой системы, поскольку оно не является чьим-либо обязательством по выплате. Фундаментальные аргументы в пользу золота проявляются на протяжении многих лет.

В этот период цена может временами снижаться — как это произошло, например, во время коррекции на рынке золота в 2026 году. Определение размера позиции — это способ, с помощью которого инвестор осознанно принимает такие периоды спада.

Что означает для владельца активов позиция главы ФРС, отказывающегося давать прогнозы?

Если глава регулятора не говорит о том, что ждет нас в будущем, информационное пространство заполняется таблицами вероятностей изменения процентных ставок. Они описывают лишь предстоящее заседание, а не то, насколько устойчив ваш портфель к рыночным колебаниям. Если размер позиции выбран так, что падение цены на 26,6% приводит к снижению стоимости всего портфеля лишь на 2,7%, то вопрос о том, как реагировать на календарные события, уже решен.

Согласно календарю Федеральной резервной системы на 2026 год, следующее решение будет объявлено в среду, 28 октября 2026 года, в 14:00 по восточному времени (ET). Если цена актива упала на 23%, то позиция, которая на пике составляла 10% портфеля, теперь занимает в нем около 8% (при условии, что стоимость остальных активов осталась неизменной). Восстанавливать ли прежнюю долю актива — это осознанный выбор; впрочем, решение ничего не предпринимать — это тоже выбор.