Великая валютная война: доллар против БРИКС и растущая популярность золота и биткойна

The Kobeissi Letter написали в посте на X:

Было много обсуждений того, что доллар США теряет свое господство в качестве мировой валюты. Однако данные пока продолжают говорить об обратном».

Доля доллара США в мировых платежах достигла 49%, самого высокого показателя за 12 лет, согласно данным SWIFT.

За последние два года использование доллара США в международных платежных операциях подскочило на 9 процентных пунктов. В то же время доля евро резко упала с примерно 39% до примерно 21%, самого низкого уровня за десятилетие. Между тем использование китайского юаня увеличилось с примерно 2% в 2023 году до примерно 5% в настоящее время. Что происходит с евро?

Доллар США остается самой доминирующей мировой валютой, и он даже близко не стоит к краху. Может ли БРИКС действительно свергнуть доминирование доллара?

Многие пользователи поспешили указать на то, что используемые данные неверны, поскольку они отслеживают только транзакции в SWIFT, в то время как Россия и ее торговые партнеры все чаще используют другие пути для ведения торговли и денежных переводов.

Это не реалистичное отражение того, что происходит с долларом, поскольку оно показывает только то, что происходит в SWIFT, а не то, какие объемы торговли недавно покинули SWIFT. Отсутствуют данные по всей торговле между Россией и Индией, Китаем, Ираном и т. д., а также не учитывается значительный рост прямых валютных свопов между правительствами.

Хотя это правда, что ни одна другая валюта не готова принять на себя должность мировой резервной валюты, особенно йена, тем не менее, по словам французского экономиста Жака Сапира, в ближайшие 5 лет страны БРИКС, скорее всего, увидят, как от 19,5% до 25,5% мировой торговли уйдет из доллара / евро.

Этот график измеряет только транзакции SWIFT. Она отражает снижение доли мировой торговли, поскольку все, что связано с Россией или двусторонней торговлей БРИКС, не включено. Более важный вопрос: когда Европе надоест быть государством-данником США?

Роберт Эвери подчеркнул:

Еврозона в основном использует платежную систему SEPA IBAN, и ни один из этих платежей не регистрируется в SWIFT.

Пользователь X Assis добавил больше нюансов в разговор и подчеркнул преимущество децентрализованных криптовалют, таких как биткойн.

Дискуссия вокруг доминирования доллара сложна, особенно в то время как страны БРИКС ищут альтернативы, чтобы уменьшить зависимость от него. Хотя данные показывают, что доллар остается сильным, изменения в торговых соглашениях и валютных альянсах могут постепенно поставить под сомнение его доминирование. Будет интересно посмотреть, как это будет разворачиваться со временем и какую роль может сыграть биткойн как действительно децентрализованная мировая валюта.

Другой пользователь выделил момент, который не получает особого внимания в разговоре о дедолларизации БРИКС.

Страны БРИКС сами испытывают трудности. Безопасность — это ключ. Посмотрите на Южную Америку — все, что им нужно, — это доллар.

Что касается снижения использования евро, Finance Insights заявила, что это вероятно отражает экономическую стагнацию в некоторых частях Европы, политическую нестабильность и сложности управления многонациональной валютой — и все это при балансировании экономических связей как с США, так и с Китаем.

Рассматривая макроэкономическую картину, Спенсер Хакимиан, основатель Tolou Capital Management, подчеркнул ухудшение состояния всех фиатных валют в эпоху непрерывного печатания денег центральными банками.

Евро не имеет значения. Юань не имеет значения. Иена не имеет значения. Доллар — наименее грязная рубашка в корзине белья для стирки. США очень повезло, что у доллара нет альтернатив.

Хотя доллар пока остается королем фиатных денег, нельзя отрицать, что его статус находится на шаткой почве на фоне все более плачевного состояния долговой ситуации США и растущей доходности казначейских облигаций.

Доходность 10-летних облигаций после разворота ФРС: сейчас на самом высоком уровне с 5 июля, увеличившись на +70 базисных пунктов с момента снижения ставки ФРС. Ипотечные ставки снова взлетают выше 7,0%, ожидаются новые 30-летние минимумы спроса на ипотеку. Как это может быть «разворотом ФРС»?

В США только что был зафиксирован 3-й по размеру дефицит бюджета за всю историю. Федеральный дефицит достиг колоссальных $1,83 трлн долларов в 2024 финансовом году, закончившемся 30 сентября, или 6,4% ВВП. Другими словами, правительство занимало ошеломляющие $5 млрд долларов в день.

Возможно, именно поэтому на заднем плане золото продолжало достигать рекордных максимумов, в то время как биткойн теперь готовится к прорыву на неизведанную территорию.

Золотые фонды опубликовали примерно $3 млрд долларов притока на прошлой неделе, что является вторым по величине показателем за всю историю. Это более чем в три раза превышает среднюю сумму, наблюдаемую за последние несколько недель.

Огромный приток средств подстегнул цены на золото, которые выросли на 33% с начала года и находятся на пути к лучшему году с 1979 года. В результате золото в настоящее время торгуется с новой рекордно высокой рыночной капитализацией в $18,4 трлн долларов. При этом золотые резервы центральных банков в % от общих валютных резервов достигли 12,1%, что является самым высоким показателем за последние 3 десятилетия. Все вкладывают средства в золото.

Цены на биткойн стремительно растут: в этом году биткойн поднялся более чем на 60% и находится на пути к тому, чтобы стать одним из самых эффективных активов 2024 года. Только за последние 12 месяцев криптовалютные рынки добавили 1,5 триллиона долларов рыночной капитализации.

Акции также показывают, что трейдеры делают все возможное, чтобы не держать доллары в текущих условиях.

Это самый устойчивый фондовый рынок в истории: S&P 500 торговался выше своей 200-дневной скользящей средней в течение 247 сессий подряд, что является третьей по продолжительности серией за 8 лет. Предыдущие 2 рекорда были зафиксированы в 2016–2018 и 2020–2021 годах и продержались 430 и 400 торговых дней соответственно.

За последние 12 месяцев индекс S&P 500 вырос более чем на 40%, что является 4-м лучшим показателем за 12 месяцев в этом столетии. С 2000 года было всего три случая, когда индекс рос не менее чем на 39% в годовом исчислении: 2004, 2010 и 2021 годы. Для сравнения: средняя годовая доходность индекса S&P 500 с 1957 года составляла примерно 10%. Мы становимся свидетелями истории.

Еще одним тревожным признаком является то, что рекордные максимумы акций также сопровождаются растущим уровнем концентрации, и ситуация сейчас приближается к состоянию рынка во время Великой депрессии.

Рынок становится еще более концентрированным: рыночная капитализация крупнейших акций США сейчас примерно в 750 раз больше, чем у акций 75-го процентиля, что близко к самому высокому показателю с 1932 года.

За последние 8 лет эта разница утроилась. Более того, рынок в настоящее время даже более сконцентрирован, чем во время пузыря доткомов 2000 года. Крупнейшая акция США в 2000 году достигла пика примерно в 6000 раз больше, чем акция 75-го процентиля.

Единственный раз, когда наблюдался нынешний уровень концентрации рынка, был во время Великой депрессии. По-настоящему безумно.

Итак, хотя доллар остается королем фиатных валют, под поверхностью фиатный режим, похоже, дает трещину, и хотя USD может оказаться последней уцелевшей валютой, данные свидетельствуют о том, что дедолларизация набирает силу, и инвесторы все больше отдают предпочтение золоту, старейшему в мире средству сбережения, и биткойну, валюте цифровой эпохи.