Унция золота за $3.900 долларов: это бычья или медвежья территория?

30 октября золото ненадолго опустилось ниже уровня $3.900 долларов за унцию, достигнув годового минимума в $3.869,85 доллара. К 5 ноября, по данным Reuters, золото снова поднялось выше $4.100 долларов, отыграв более $250 долларов. Впечатляющий разворот, не правда ли?

Но еще до восстановления я задавался простым вопросом: кому важно, что золото «упало» до $3.900 долларов?

Очевидно, что если вы купили золото, когда оно торговалось выше $5.000 долларов, и внезапно понадобилось его продать, разница будет существенной. Если вы надеялись, что драгметалл вот-вот поднимется до $5.500 долларов или $6.000 на следующей неделе, то, скорее всего, были разочарованы.

Но зачем вам рассчитывать на эти цены, если вы покупаете золото для долгосрочного сохранения капитала?

Людей, которых больше всего интересуют краткосрочные колебания цен, можно разделить на две категории: трейдеры и те, кто покупает на спадах.

Трейдеров волнует, сколько будет стоить золото завтра, на следующей неделе или (возможно) в следующем месяце. В мире торговли сырьевыми товарами есть скальперы, которые держат контракты от нескольких секунд до нескольких минут. Дейтрейдеры держат контракты от нескольких минут до нескольких часов. Свинг-трейдеры держат контракты от нескольких дней до нескольких недель. Позиционные трейдеры держат контракты до 26 дней, иногда перенося их на следующий месяц. Они стремятся заработать на ценовых колебаниях в течение этих периодов.

Покупатели же могут позволить себе роскошь рассматривать снижение цен как возможность.

Как сказал Уоррен Баффет о гамбургерах: если вы планируете есть гамбургеры каждое воскресенье в течение десяти лет, разве вы хотите, чтобы цены на них росли? Конечно, нет!

Когда цены на говяжьи котлеты падают, у вас появляется возможность запастись ими для гамбургеров на несколько месяцев (или даже лет). Именно так я, как долгосрочный инвестор в золото, отношусь к краткосрочным колебаниям цен.

И не я один придерживаюсь подобного мнения. Особенно интересен пример центральных банков.

Согласно отчету Всемирного совета по золоту от 3 ноября, в третьем квартале 2026 года центральные банки приобрели еще 321 метрическую тонну золота. Это на 42% больше, чем за аналогичный период прошлого года. С начала года объем закупок вырос примерно на 6% по сравнению с прошлогодними темпами.

Позвольте напомнить об одном моменте: эти учреждения решили покупать золото, несмотря на то, что цены оставались на исторически высоком уровне. Это не значит, что центральные банки бросились скупать золото во время пятничной распродажи. У нас нет оснований утверждать это. (Как правило, сделки центральных банков планируются на несколько месяцев вперед, в отличие от действий скальперов или дейтрейдеров).

Это говорит о том, что центральные банки относятся к золоту иначе, чем спекулянты, пытающиеся получить быструю прибыль.

Их беспокоят такие вопросы, как стабильность валюты, диверсификация резервов и геополитическая неопределенность. И ни одна из них не была решена из-за того, что цена на золото ненадолго опустилась ниже $3.900 долларов.

Но почему золото упало на фоне растущих опасений по поводу инфляции?

Объяснение, как обычно, связано с Федеральной резервной системой США. Инфляционное давление вынуждает ФРС поддерживать высокие процентные ставки или повышать их. Высокие ставки повышают привлекательность доходных активов в сравнении с золотом.

Это вполне логичное объяснение. Ожидания по поводу процентных ставок могут существенно повлиять на цену желтого драгметалла в краткосрочной перспективе.

Но вот что меня беспокоит. Та же инфляция, которая может временно надавить на цену золота через повышение процентных ставок, также подрывает покупательную способность доллара.

Повышение ставок не может автоматически обратить вспять нанесенный ущерб. Разумеется, это не возвращает цены на продукты, страховку и медицинские услуги к прежним уровням. В лучшем случае повышение процентных ставок просто замедлит этот процесс. Но не остановит его полностью.

Другими словами, пока спекулянты и дейтрейдеры следили за действиями ФРС, я следил за кое-чем другим. Золото заметно упало, но центральные банки продолжили пополнять золотые резервы.

На мой взгляд, это гораздо важнее, чем вопрос о том, была ли конкретная пятница удачным или неудачным днем для золота.

Вот почему я считаю, что всем, кто рассматривает возможность покупки физического золота, следует смотреть не только на дневной график цен.