Универсальные пошлины могут вызвать «взрывной» рост цен на серебро

Инвесторы переводят физические металлы в США

Широкий тарифный план избранного президента Трампа и потенциал ответных действий со стороны иностранных государств сотрясают отрасль драгоценных металлов. В ожидании импортных пошлин на металлы инвесторы упреждающе переводят физические металлы из Лондона и других крупных площадок в США.

В то время как внутренние биржи, такие как COMEX, часто используются для торговли фьючерсными контрактами, физические слитки в основном хранятся на Лондонском рынке драгоценных металлов и в других авторитетных местах по всему миру. Рынок серебра особенно чувствителен к этим движениям из-за его относительно небольшого размера и повышенной волатильности.

Перевод активов физических драгоценных металлов на внутренние рынки осуществляется для того, чтобы заблаговременно избежать тарифов, которые серьезно снизят потенциальную доходность, особенно для коротких позиций. В случае его реализации металлы, хранящиеся за пределами США, будут облагаться налогом на импорт, когда инвесторы захотят получить физический металл. Этот широкомасштабный перевод физических активов из крупных хранилищ провоцирует непреднамеренное иссякания и без того осажденного предложения серебра.

Потенциальный дефицит

Быстрый отток физического серебра в США может непреднамеренно привести к дефициту, когда запасы упадут ниже критического уровня. Дефицит в одном из крупнейших в мире хранилищ будет иметь последствия для всего рынка, включая более высокие дилерские премии, более длительное время ожидания и ограниченный или отсутствующий доступ к определенным продуктам. Дэниел Гали, старший стратег по сырьевым товарам в TD Securities, беспокоится, что никто не готов к такому исходу.

Рынки серебра движутся в направлении потенциального дефицита, бросая вызов структуре рынка.

Рынок серебра уже страдает от огромного дефицита, а значит спрос превышает предложение. Фактически, 2024 год стал четвертым годом подряд, когда потребление серебра опережает доступные ресурсы. Этот спрос в первую очередь обусловлен двойной ролью блестящего металла как промышленного и инвестиционного актива. Самый быстрый рост спроса обусловлен быстроразвивающимся зеленым сектором, поскольку серебро играет важную роль в производстве солнечных панелей и других возобновляемых технологий.

Серебро «недооценено»

Перемещение серебряных активов в ответ на запланированные Трампом всеобщие пошлины является долгосрочным благом для цен на серебро. Как объясняет Гали, серебро торгуется чрезвычайно дешево по сравнению с золотом. В долгосрочной перспективе серебру предстоит пройти долгий путь, чтобы догнать золото по ценовым показателям. Серебро описывается как «недооцененное» по двум основным причинам:

1. Соотношение золота к серебру составляет 85:1, что значительно выше среднего значения от 50:1 до 70:1, а значит, серебро относительно более доступно, чем его золотой аналог.
2. Развивающийся дефицит запасов пока не был учтен в спотовой цене серебра, что оставляет много возможностей для роста.

Насколько высоко может подняться серебро?

Из всех факторов, влияющих на цену серебра, напряженность, вызванная серьезным сокращением предложения, может стать решающим катализатором в 2025 году. Раскрывая прогноз TD Securities, Гали утверждает:

Мы считаем, что серебро к концу года приблизится к отметке в $40 долларов за унцию — существенный рост по сравнению с сегодняшними ценами.

Это ожидание почти 33%-ного скачка соответствует общерыночным прогнозам цен на серебро на 2025 год.