Центробанки пыталась предсказать будущее с помощью хрустального шара и провалилась

Каждый год Рональд Штоферле и Марк Валек представляют 400-страничный анализ финансовых рынков и их влияния на цену золота. Конечно, большая часть данных и основное внимание уделяется последствиям действий центральных банков и денежно-кредитной политики.

В этом году отчет казался особенно пророческим, учитывая профиль центральных банков в тот самый момент; Всемирный экономический форум был в самом разгаре, в то время как экономические публикации одна за другой показывали, что инфляция росла (во всем мире), а центральные банки изо всех сил пытались придумать план по борьбе с ней.

Дилемма центральных банков

Центральные банки в панике, потому что их неспособность предсказывать будущее была обнаружена. Буквально на этой неделе бывший председатель ФРС Джанет Йеллен была вынуждена в прямом эфире признать, что тогда она была неправа в отношении пути, по которому пойдет инфляция. Ссылаясь на комментарии, сделанные в прошлом году, когда она сказала, что инфляция представляет лишь «небольшой риск».

Если вы забыли, Йеллен вместе с центральными банкирами и политиками большую часть прошлого года покровительствовала рынкам и вкладчикам, говоря нам, что всплески инфляции были просто «преходящими» и скоро смягчатся.

Они сказали, что цепочкам поставок просто нужно время, чтобы восстановиться. Кроме того, спрос и предложение вскоре уравновесятся.

Тем временем, Уолл-Стрит упивалась любым пакетом стимулирующих мер, с удовольствием веря в сказку о том, что центральные банки держат все под контролем.

Неудивительно, что инфляционные последствия таких стимулов дали о себе знать задолго до конца года.

Центральным банкам так плохо удалось скрыть этот фарс, что ЕЦБ был вынужден удвоить свой прогноз инфляции всего за три месяца. Это произошло еще до российско-украинского военного конфликта.

Кстати, целевые показатели инфляции центральных банков в любом случае не соответствуют действительности. Две недели назад мы писали о том, как центральные банки достигли цели по инфляции в 2%. Короче говоря, центральные банкиры и политики Новой Зеландии установили этот уровень после оплошности в СМИ.

Случайно это помогло экономике Новой Зеландии, и поэтому центральные банки по всему миру подумали, что это также может быть ответом на их проблемы. Какой ущерб это институциональное групповое мышление наносит глобальной экономике сейчас?

Перенесемся к сегодняшнему дню. Наши «ученые друзья» все чаще повторяют: «Ой, это я так сказал?». Мало того, что инфляция начала нарастать в прошлом году, так еще и сейчас нам приходится бороться с последствиями российско-украинского кризиса.

Во многих отношениях это было удобным оправданием для политиков. Обе страны настолько тесно связаны с энергетическим и продовольственным рынками, что в росте инфляции можно винить Путина.

На приведенной ниже графике отображен прогноз глобальной инфляции. Учитывая то, что мы уже знаем об инфляции в Великобритании, США и ЕС, мы бы сказали, что график, мягко говоря, консервативен. Но цифры предоставлены МВФ, так что, возможно, они немного «обнадеживают».

Справедливости ради надо сказать, что теперь уже министр финансов США не единственная, кто идет на попятную. Председатель Федеральной резервной системы США Джером Пауэлл заявил ранее в этом месяце:

Если бы у нас была полная ретроспектива, мы бы вернулись в прошлое и, вероятно, было бы лучше, если бы мы повысили ставки немного раньше. Многое мы сделали правильно, а где-то ошиблись.

Это слова управляющего Банка Канады Тиффа Маклема в попытке оправдать последнюю попытку его команды по борьбе с инфляцией.

Бывший управляющий Банка Англии сэр Мервин Кинг заявил Sky News, что в этом всплеске инфляции «коллективно» виноваты центральные банки.

Итак, что здесь особенного? Что они не могут действовать задним числом? Что они недостаточно смелы, чтобы признать свою ошибку? Конечно, по крайней мере, реакция всех центральных банков прямо сейчас должна быть такой:

Мы не осознавали, что не можем предсказать будущее.

Чего никто не признал, так это того, что пакеты стимулов помогают бороться с коронавирусом и последовавшей рецессией. Кроме того, кризис в Украине стал просто катализатором того, что уже было опасной химической реакцией, ожидающей, когда загорится трут.

Десятилетиями центральные банки разжигали костер, на котором горела мировая экономика.

Веточка за веткой, палка за палкой, с каждым пакетом стимулов и даже с каждым «обнадеживающим» заявлением они создавали основу для того, чтобы все это просто сгорело дотла.

Они считали, что у них все «под контролем». Они верили, что у них есть хрустальный шар, подсказывающий, какое количество денег нужно напечатать, чтобы стимулировать, а не взорвать мировую экономику.

И, возможно, они бы преуспели, но они не поняли, что они не единственные, у кого есть марионеточные нити.

Жизнь случается, случаются пандемии, случаются военные конфликты, и они действительно не подвластны им.

Обманщики и доверие

И теперь, когда мы все начинаем понимать, что центральные банки не могут предсказывать будущее, они отказались признать, что количественное смягчение было плохой идеей с самого первого дня и что любая инфляция, по сути, является кражей богатства, тогда мы спрашиваем, как они могут справиться с ростом цен, не задушив восстановление экономики? Как они могут поддерживать видимость того, что не о чем беспокоиться?

Пока ответ кажется простым — «доверие». У всех центральных банков и политиков есть единственная миссия — убедить рынки в том, что у них есть план, как взять ситуацию под контроль.

Конечно, все дело в восприятии. Не имеет значения, что на самом деле происходит прямо сейчас. Инфляция может быть на уровне 5%, 10% или 15%, и это не будет иметь большого значения, если рынки не верят, что это действительно проблема.

И именно поэтому мы не видим взлета золота. До сих пор центральные банкиры и политики вели наступление с помощью обаяния, пытаясь держать ситуацию в узде.

Но до тех пор граждане будут терпеть отговорки о том, почему их макароны подскочили в цене на 50% или почему они больше не могут позволить себе ездить на работу на машине.

И как только все это просочится, инвесторы поймут, почему не стоит отказываться от золота и серебра.