Золото достигнет $5.500 к началу 2027 года на фоне рисков политики центробанков

Нитеш Шах, руководитель отдела товарных и макроэкономических исследований WisdomTree, заявил, что краткосрочная волатильность и меняющиеся макроэкономические риски повышают вероятность того, что центральные банки могут допустить ошибки в политике — в конечном итоге, благоприятная ситуация для золота.

Шах отметил, что, несмотря на повышенную геополитическую напряженность, золото испытывает трудности как актив-убежище, а основные риски в мировой экономике продолжают расти, создавая благоприятную среду для драгоценных металлов.

Золото по-прежнему не демонстрирует ожидаемых результатов в качестве полноценного инструмента геополитического хеджирования. Но большая часть давления со стороны продавцов обусловлена ​​ликвидацией и динамикой маржи на более широких рынках, а не изменением фундаментальных факторов.

Шах отметил, что центральные банки все больше ограничены в своих возможностях реагировать на инфляцию, поскольку агрессивное повышение процентных ставок может усугубить рецессионные риски или спровоцировать стагфляцию. Этот тонкий баланс повышает риск ошибок в политике — ключевой фактор роста цен на золото.

Центральные банки прекрасно понимают, что они мало что могут сделать с процентной политикой, не причинив при этом вреда.

В то же время неопределенность в отношении будущей денежно-кредитной политики — особенно по мере изменения руководства и приоритетов политики — может еще больше дестабилизировать рынки.

Если вы пытаетесь достичь слишком многого за короткий промежуток времени, это может привести к ошибкам в политике, и эта неопределенность потенциально поддерживает золото.

На фоне этих политических рисков и волатильности рынка Шах сохраняет долгосрочный оптимистичный прогноз по золоту.

Согласно его последнему базовому сценарию, он ожидает, что цены на золото вернутся к уровням, близким к их историческим максимумам, к первому кварталу 2027 года.

Я ожидаю, что золото будет стоить около $5.500 долларов в первом квартале 2027 года.

Аналитик считает этот уровень ближе к нижней границе более широкого диапазона, учитывая высокий инвестиционный спрос.

Даже в более пессимистичном сценарии — когда инфляция снизится до 2%, доллар США укрепится, а доходность облигаций вырастет — Шах прогнозирует, что золото будет стоить около $4.630 долларов за унцию.

Даже при довольно пессимистичных прогнозах, потенциал снижения относительно ограничен. Риски гораздо больше связаны с потенциалом роста.

Шах также позитивно оценивает перспективы серебра, хотя и признает, что динамика промышленного спроса добавляет дополнительный слой неопределенности.

Он прогнозирует, что цены на серебро достигнут примерно $92,50 долларов к первому кварталу 2027 года, с потенциалом дальнейшего роста в зависимости от тенденций электрификации и спроса на солнечную энергию.

Если золото подорожает еще больше, это должно потянуть за собой и серебро. Глобальное стремление к диверсификации энергоресурсов может поддержать долгосрочный спрос.

Рассматривая не только денежно-кредитную политику, Шах подчеркнул, что растущие риски рецессии могут стать катализатором роста цен на золото.

Риски рецессии, как правило, способствуют росту цен на золото. Это станет очень благоприятным фактором для золота.

Он также указал на структурные проблемы, такие как рост государственного долга и долгосрочное давление на доллар США, как на дополнительные факторы, способствующие росту.

Мы можем начать наблюдать возобновление структурной девальвации с давлением на бюджеты, и это может помочь ценам на золото.

В то же время, сильный и устойчивый спрос со стороны Азии — особенно со стороны Китая и Индии — продолжает поддерживать рынок, даже несмотря на то, что высокие цены оказывают давление на объемы продаж ювелирных изделий.

Спрос никуда не исчез, он просто сместился. Во многих регионах золото по-прежнему рассматривается как «инвестиция, которую можно носить.

В то же время Шах отметил и меняющуюся тенденцию среди институциональных инвесторов, многие из которых увеличивают свои стратегические вложения в золото после нескольких лет недооценки этого актива.

Большинство клиентов считают, что им необходимо стратегическое распределение средств в золото. Они понимают, что без него их портфели недостаточно диверсифицированы.

Он пояснил, что золото все чаще рассматривается как замена традиционным инструментам с фиксированным доходом, особенно в условиях, когда рынки облигаций сталкиваются со своими собственными проблемами волатильности.

Наконец, Шах отметил, что продолжающаяся геополитическая напряженность и растущее использование золота в качестве ликвидного, нейтрального резервного актива центральными банками усиливают его долгосрочную привлекательность.

Я думаю, что геополитические риски необходимо учитывать в цене. В настоящее время золото находится немного ниже, чем должно быть, учитывая преобладающие риски.

Поскольку волатильность сохраняется, а политики ориентируются во все более сложной экономической ситуации, Шах ожидает, что золото и серебро останутся хорошо поддерживаемыми.

Ситуация неопределенная, и именно эта неопределенность в конечном итоге подталкивает инвесторов к золоту.