Цена золота приблизилась к максимумам, но время для покупки еще есть

На прошлой неделе цена золота достигла недельного максимума. К чему обычно приводят новые максимумы? К дальнейшему росту и новым пиковым значениям.

Не слишком ли поздно покупать? Нет. Стоит ли владеть золотом? Да, у каждого должно быть немного золота.

Вложите 5% своего капитала в золото и надейтесь, что оно не вырастет. Это старая пословица с Уолл-стрит, которую я всегда цитирую.

Тенденция к дедолларизации

Для справки, рекордная цена золота составляет $2.089 долларов. Этот уровень был достигнут в августе 2020 года в период бума печатания денег из-за пандемии Covid-19. Стоит золоту преодолеть этот рубеж, и оно произведет настоящий фурор.

Я уже давненько пишу о дедолларизации. Но в последнее время эта тема, похоже, действительно набрала обороты и просочилась в мейнстрим.

Президент Франции Эммануэль Макрон, находясь в Китае, сказал президенту Си Цзиньпину, что «мы не должны зависеть от экстерриториальности доллара США».

Существует ли слово «экстерриториальность» — вопрос спорный, но суть заявления довольно ясна, и оно основано на сделках, которые Китай заключил в последние недели с Россией, Бразилией и Саудовской Аравией. Цель — отказаться от доллара и торговать с использованием китайского юаня.

На деловом форуме в Нью-Дели две недели назад заместитель председателя Государственной Думы Александр Бабаков заявил, что альянс БРИКС работает над новой валютой, обеспеченной золотом и другими сырьевыми товарами, включая редкоземельные элементы.

Комментарии Такера Карлсона из Fox News на эту тему на прошлой неделе стали вирусными. По его словам, чтобы сохранить доверие мира к своей валюте, нельзя превращать ее в оружие и бездумно печатать.

Карлсон отметил, что если нынешние американские лидеры будут стоять на своем, растущее число стран последует примеру тех, кто уже отказался от доллара США. Если это произойдет, доллары вернутся в Америку, и стоимость этой валюты упадет еще сильнее, что приведет к росту бедности по всей стране, а затем — к политической и культурной нестабильности, которая всегда наступает после экономического коллапса. По словам Карлсона, такое уже происходило.

Он даже сослался на тот факт, что никто не знает, сколько золота находится в Форт-Ноксе, потому что аудит не проводили поколениями.

Даже Илон Маск писал о дедолларизации, экспорте инфляции и вероятности ускорения массового изъятия вкладов из банков.

Должен сказать, я начинаю немного беспокоиться по мере укрепления нарратива. Когда тема становится распространенной и сформированной, растет вероятность того, что она вот-вот выдохнется.

А эта тенденция сильная и по-прежнему набирает обороты.

Акции золотодобытчиков торгуются слишком низко

Что меня еще беспокоит, так это плачевная доходность золотодобытчиков. На бычьем рынке акции золотодобывающих компаний, как правило, опережают рост цены золота. Пока ничего подобного не наблюдается. Золотодобытчики с малой капитализацией (на основе ведущего ETF GDXJ) торгуются на 35% ниже своих максимумов 2020 года и на поразительные 70% ниже максимумов 2011 года на пике последнего бычьего рынка.

Частично это связано с тем, что их затраты на производство – энергию и оборудование – растут быстрее, чем цена золота, что влияет на их прибыльность. Тем не менее, хотелось бы видеть более позитивную динамику. Возможно, прорыв золота к новым максимумам придаст им необходимый импульс. Возможно, предвидится коррекция. В любом случае, нельзя поспорить с фактом, что сейчас они очень дешевые.

Золотые резервы растут

Я уже писал об активах, которые не являются чьим-либо обязательством. Золото — самый известный пример.

Золото существовало задолго до образования Солнечной системы и будет существовать еще долго после того, как человеческая раса покинет этот бренный мир. Это деньги природы, и они не подвластны времени. Драгоценный металл не поддается разрушению.

«Деньги — это золото, и ничего больше», — сказал Дж.П. Морган (это одна из самых искаженных цитат в Интернете — здесь я цитирую правильно). Все остальное, как утверждает Джеймс Терк, будь то доллар, фунт стерлингов, серебро или криптовалюта, даже макрель, которая иногда переходит из рук в руки в американских тюрьмах, является валютой. Большая часть валюты — это кредит. Деньги в банке, что мало кто понимает, — это кредит.

Вот почему золото находится на вершине иерархии финансовых инструментов, как показал аналитик Ян Ньювенхейс.

В статье, в которой Ньювенхейс приводит доводы в пользу роста цены золота до $8.000 долларов, он предоставляет информацию о международных резервах. На графике видно, как центральные банки увеличивали свои резервы после финансового кризиса 2008 года. Закупки центробанков ускорились в прошлом году и достигли самых быстрых темпов с 1960-х годов.

Увеличиваются не только международные золотые резервы: с 2018 года запасы золота по отношению к другим активам также увеличились.

Мы еще далеки от уровней эпохи, с которых начинается этот график, но тенденция очевидна, и это важно.

Важно также учитывать, что Китай может скрывать истинный объем своего золотого запаса. Я думаю, что их резервы в десять раз больше, чем они говорят.

Мы живем в интересные времена. Инвестируйте в золото. И надейтесь, что оно не вырастет.