Цена на серебро может вырасти еще — прогноз Sprott

Несмотря на впечатляющий рост серебра на 28% в этом году и на 21% годом ранее, некоторые аналитики прогнозируют, что ралли только начинается, и драгоценный металл остается привлекательной инвестиционной возможностью. Citigroup недавно повысил свой краткосрочный прогноз цены на серебро до уровня выше $40 долларов за унцию, ссылаясь на сокращение предложения и рост спроса.

Sprott в своем среднегодовом прогнозе по серебру подчеркнул многолетний структурный дефицит и растущий промышленный спрос как основные факторы, способствующие дальнейшему росту цен.

Сохраняющийся дефицит

Компания, ссылаясь на данные The Silver Institute и Metals Focus, утверждает, что 2025 год, вероятно, станет седьмым годом подряд дефицита на мировом рынке серебра, что будет способствовать росту цен.

Между тем, спрос, особенно со стороны энергетического сектора, не снижается. Этот металл имеет решающее значение для технологий, необходимых для удовлетворения растущего мирового спроса на электроэнергию, включая солнечную энергетику, электромобили и электронику. Только спрос на солнечную энергию составил 17% от общего объема спроса в прошлом году, что в три раза больше, чем 5,6% десять лет назад.

Проблема усугубляется сокращением предложения серебра на рудниках. Отраслевые данные показывают, что мировое предложение серебра снизилось на 7% с 2016 года, что способствует затяжному структурному дефициту. По оценкам, совокупный дефицит в 2021–2025 годах составит почти 800 миллионов унций.

По мнению аналитиков Sprott, тенденцией к изменению баланса рынка серебра является устойчивый инвестиционный спрос. Рост серебряных биржевых продуктов (ETP) продолжает существенно влиять на спрос на серебро, поскольку многие серебряные ETP обеспечены реальным серебром, находящимся в хранилищах, что делает его недоступным для промышленных потребителей.

В первой половине 2025 года мировые ETP, обеспеченные серебром, испытали значительный чистый приток, достигший 95 миллионов унций. По данным Института серебра, с 2019 года более 1,1 миллиарда унций (рыночный баланс плюс ETP) были извлечены из «доступных мобильных запасов».

Предпочтение отдается золоту

В отчете Sprott также подчеркивается растущая значимость серебра как «безопасной гавани», подобно золоту, в периоды высокой геополитической напряженности. Однако, по сравнению с желтым металлом, серебро представляет собой гораздо более доступный и потенциально более перспективный вариант для инвесторов.

По словам аналитика Sprott Марии Смирновой, серебро остается «недооцененным» по отношению к золоту.

В среднем золото исторически стоило в 67 раз дороже серебра. При текущем коэффициенте 91 серебро продается с большим дисконтом к золоту. Серебро добывается в соотношении 7 к 1 против золота.

Смирнова также отмечает, что серебро в первую очередь зависит от спроса на розничные инвестиции, в то время как золото контролируется центральными банками и суверенными субъектами.

Доступные запасы свободно торгуемого серебра значительно сократились, что сделало металл более чувствительным к дополнительным покупкам. Небольшое увеличение спроса теперь может привести к непропорционально большому росту цены.

В связи с сокращением количества серебра, доступного для торговли на открытом рынке, позиционирование инвесторов стало более решающим фактором в динамике цен.

Текущая ситуация, по ее словам, может создавать условия для возможного «сжатия серебра».