Цена на серебро достигнет $300 долларов за унцию?

Китай ужесточает контроль над экспортом серебра, сокращая мировое предложение

В интернете циркулируют вводящие в заблуждение заголовки, утверждающие, что Китай полностью прекратил экспорт серебра. Реальность более сложная, но не менее потенциально дестабилизирующая для критически важного промышленного и инвестиционного спроса на этот металл.

С 1 января 2025 года Министерство коммерции Китая ввело двухлетнее специальное требование о государственном лицензировании экспорта серебра. Согласно новым правилам, соответствующие требованиям компании должны:

• Доказывать завершенный экспорт серебра каждый год с 2022 по 2024 год.
• Демонстрировать годовой объем производства серебра, превышающий 80 метрических тонн.

На данный момент одобрение получили только 44 компании в рамках этих новых ограничений на экспорт серебра, которые должны действовать до 2027 года. Ранее Пекин уже вводил контроль над рынком серебра в стране, но эти изменения представляют собой значительно более ограничительную, управляемую государством систему экспорта.

Китайский монопольный контроль над рынком серебра

Эти экспортные ограничения оказывают огромное влияние на мировой рынок серебра, поскольку Китай является одним из крупнейших в мире производителей и экспортеров этого блестящего металла.

По данным Business Today, на Китай приходится примерно 65% мировой торговли рафинированным серебром. В соответствии с новым режимом экспортного лицензирования, примерно 60-70% этого мирового предложения теперь потребует явного одобрения Пекина, прежде чем его можно будет экспортировать.

«Драгоценное» серебро становится критически важной инфраструктурой

Решение Китая ограничить экспорт серебра отражает его более широкое стремление официально признать серебро критически важным минералом. В рамках новой экспортной системы серебро было отнесено к другим стратегически важным материалам, подлежащим более жесткому государственному надзору.

Серебро теперь больше, чем просто товар. Это вопрос национальной безопасности.

Стив Рэнд

Этот сдвиг отражает растущую глобальную тенденцию, в рамках которой правительства переклассифицируют серебро не просто как инвестиционный или промышленный металл, а как ресурс, имеющий важное значение для национальной безопасности. В 2025 году администрация Трампа включила серебро в список критически важных полезных ископаемых США.

Серебро является основным компонентом солнечных батарей, электромобилей, полупроводников, систем искусственного интеллекта и оборонной промышленности, а также многих других технологических отраслей, где перебои в поставках имеют экономические и геополитические последствия.

Серебро — это не просто драгоценный металл, это критически важная инфраструктура.

Джо Элкьер

Шестой год дефицита предложения

Рынок серебра страдает от структурного дисбаланса спроса и предложения, что делает ограничения, введенные Китаем, еще более нестабильными. Эксперты прогнозируют, что рынок серебра столкнется с очередным дефицитом предложения в 2026 году.

Этот рыночный стресс возникает, когда спрос превышает доступное предложение. Metal Floss ожидает, что дефицит предложения достигнет 30,5 миллионов унций в этом году. Это будет означать сокращение по сравнению с 2025 годом, но все еще далеко от удовлетворения растущего спроса.

В 2025 году мировой спрос на серебро достиг примерно 1,24 миллиарда унций, превысив доступное предложение в 1 миллиард унций примерно на 25%. Эта разница способствовала росту цен на серебро с $30 долларов за унцию в начале года до более чем $80 долларов за унцию, что составляет резкий скачок на 142%. Учитывая смелые прогнозы многих экспертов относительно цен на серебро на 2026 год, ралли может продолжиться.

Серебро поднимется до $300 долларов?

По мнению Bank of America, недавний рост цен на серебро может оставить значительный потенциал для дальнейшего роста. Аналитики указывают на соотношение золота и серебра, которое в настоящее время составляет около 59:1, уровень. Показатель исторически резко снижался во время бычьих рынков драгоценных металлов.

В 2011 году это соотношение упало примерно до 32:1, что подразумевает цену серебра около $135 долларов за унцию при сегодняшних ценах на золото. Во время цикла драгоценных металлов 1980 года это соотношение ненадолго снизилось примерно до 14:1, что соответствует цене серебра около $309 долларов за унцию.

С этой точки зрения, более высокие цены на серебро не обязательно будут сигнализировать о спекулятивном избытке, а скорее о возвращении к историческим нормам в периоды денежно-кредитной напряженности, ограниченного предложения и повышенного спроса на материальные активы.

Я считаю, что это будет возвращение к реальной стоимости серебра… основа для дальнейшего развития серебра. Это только начало.

Джо Элкьер

Почему этот рост цен на серебро отличается

В отличие от предыдущих подъемов цен на серебро, в значительной степени обусловленных спекулятивными потоками, нынешняя ситуация основана на трех структурных факторах:

• Шок предложения: Лицензионный режим Китая ограничивает доступ к большей части торгуемого на мировом рынке рафинированного серебра.
• Устойчивый структурный дефицит: Спрос превышает предложение более пяти лет подряд.
• Неэластичный промышленный спрос: Ключевые отрасли промышленности нуждаются в серебре независимо от колебаний цен.

В совокупности эти факторы создают то, что все больше похоже на длительный дефицит предложения, а не на краткосрочное торговое явление. Это заставляет многих задаваться вопросом, не слишком ли консервативны прогнозы цен на серебро на 2026 год, как это было в 2024 и 2025 годах.

Что это значит для инвесторов в серебро?

Усиление контроля Китая над экспортом серебра сталкивается с многолетним дефицитом предложения и растущим промышленным спросом, создавая рыночные условия, которые принципиально отличаются от тех, в рамках которых происходили прошлые скачки. Понимание того, как эти силы пересекаются, становится все более важным для инвесторов, следящих за движением серебра.