Три фактора, влияющие на рост золота

ФРС вынуждена смягчать денежно-кредитную политику

Ежегодное собрание акционеров Berkshire Hathaway состоялось 6 мая. На мероприятии под названием «Вудсток для капиталистов» Уоррен Баффет и его правая рука Чарли Мангер ответили на вопросы инвесторов. Что касается экономики, Баффет сказал переполненной аудитории:

Cейчас другой климат, чем шесть месяцев назад.

Оракул из Омахи, Баффет, продолжил:

Что касается экономики в целом, то обратная связь, которую мы получаем, заключается в том, что, возможно, большинство наших предприятий действительно сообщат о более низких доходах в этом году, чем в прошлом.

Отвечая на вопрос о банковских проблемах, Баффет сказал аудитории, что страх в банковском секторе исторически был заразным, иногда он оправдан, а иногда нет. Он вспомнил, как раньше считалось, что если ты видишь людей, выстроившихся в очередь в банке, ты должен встать за ними.

Но с годами этот сектор изменился, и FDIC поступила очень логично и помогает снизить страх. Однако тот факт, что на рынке по-прежнему присутствует страх, отчасти объясняется плохим общением политиков и прессы. Мангер добавил, что банкиры не должны работать в инвестиционной сфере.

Я не думаю, что кучка банкиров, пытающихся разбогатеть, ведет к чему-то хорошему, я думаю, что банкир должен быть больше похож на инженера, он больше стремится избежать неприятностей, чем разбогатеть… это конфликт интересов.

Баффет добавил, что генеральный директор и директора должны «страдать от последствий» банкротства банка.

Два эксперта также рассмотрели важный тревожный сигнал — назревающие проблемы в секторе коммерческой недвижимости. Мангер сказал собравшимся:

Опустошение «даунтаунов» в Соединенных Штатах и других странах мира будет весьма значительным и довольно неприятным.

Он добавил, что «Америка справится с этим, но для этого потребуется сменить владельцев», а значит банки получат недвижимость обратно. Баффет добавил, что банкам не нужна недвижимость:

Оператор по недвижимости приходит с ними на переговоры, а банки имеют тенденцию «продлевать кредит и сохранять лицо». Существует множество видов деятельности, связанных с девелопментом коммерческой недвижимости, который происходит в больших масштабах. Но у всего есть последствия, и я думаю, мы скоро увидим как люди, которые заняли деньги под 2,5%, обнаруживают, что не могут выплачивать кредит по текущим ставкам.

Сохраняющиеся проблемы в банковском секторе и коммерческой недвижимости заставят печатные станки центральных банков поддерживать эти сектора — объем количественного смягчения центральными банками практически безграничен, что обесценивает фиатные валюты!

Высокая геополитическая напряженность

Более того, раскол между Востоком и Западом становится все более очевидным. Заголовок Wall Street Journal от 8 мая гласил: «ЕС планирует ввести санкции против восьми китайских компаний в России».

Далее в статье говорится:

Европейский союз рассматривает возможность введения санкций против восьми китайских компаний в связи с военным конфликтов России и Украины, и блок рассматривает в качестве мишени фирмы, которые, по их мнению, поставляли в Москву электронику, в том числе полупроводники, которые можно использовать в военных целях.

Это не первые санкции, направленные против не-российских компаний, но они нацелены на страну, с которой у Европы важные торговые связи и которую Франция и другие страны ЕС надеялись подтолкнуть к тому, чтобы она сыграла конструктивную роль в Украине. Эти меры перекликаются с предупреждениями администрации Байдена о санкциях в отношении китайских фирм за поставки России не только оружия, но и продукции, которая может быть использована в военных целях.

Сохраняющаяся напряженность, вероятно, ускорит тенденцию к дедолларизации, которая является ключевым фактором рекордного спроса на золото со стороны центральных банков!

Инфляция, вероятно, останется выше докризисного уровня

Переход центральных банков к смягчению политики контрастирует с их ужесточением борьбы с инфляцией. Центральные банки находятся в состоянии перетягивания каната между борьбой с инфляцией и спасением своей банковской системы и экономики.

Поскольку в ближайшие месяцы будет выявлено больше уязвимостей, банковская система и экономика, вероятно, будут иметь приоритет над ростом инфляции. Помните, что целевые показатели инфляции в 2% установлены по счастливой случайности и могут быть изменены либо временно, либо навсегда по мере развития экономической и политической конъюнктуры.

Наше послание остается актуальным с каждой прошедшей неделей. «Системы» разработаны таким образом, чтобы максимизировать кредитное плечо банкира, а не минимизировать риск контрагента. Таким образом, в долгосрочной перспективе серебро и золото выиграют от грядущих структурных изменений в способах финансирования мира.