Товарные рынки растут по мере роста спроса на сырье

В этом году сырьевые товары продемонстрировали резкий рост, но инвесторам приходилось выбирать тщательно, чтобы получить прибыль. С начала года индекс S&P GSCI для 24 основных сырьевых товаров, являющийся ключевым ориентиром, поднялся на 30%. Открытие экономик и тенденция к развитию сектора «зеленой» энергетики спровоцировали бум спроса на сырье.

«Зеленые» металлы, необходимые для перехода на возобновляемые источники энергии и электромобили, показали себя особенно хорошо: медь выросла на 23%, никель — почти на одну пятую, а алюминий — на 7%. Лидером роста стал литий, ключевой элемент, используемый для изготовления аккумуляторных батарей. Металл в этом году вырос на 240%.

Сельскохозяйственные — «мягкие» — товары также поднялись, что вызывает опасения по поводу глобальной нехватки продовольствия. Цены на пшеницу и кукурузу в США выросли на 21% и 23% соответственно. Хлопок и кофе прибавили в цене 37% и 84%.

В то время как инвесторы воодушевляются революцией в области аккумуляторных батарей, развиваются и углеродоемкие источники энергии. Нефть марки Brent с начала года подорожала на 38%. Фьючерсы на энергоуголь Newcastle, австралийский эталон, выросли более чем вдвое.

В мае цены на железную руду взлетели до рекордно высокого уровня из-за сильного спроса в Китае, но резко упали летом, когда производство стали упало, а местный рынок недвижимости пошатнулся. Железная руда торгуется на 28% ниже, чем 1 января.

Золото и серебро отстали от тренда

В этом году инвесторы позабыли про золото и другие драгоценные металлы. Платина снизилась на 13%. Серебро упало на 15%, что может привести драгметалл к крупнейшим годовым потерям с 2014 года, говорит Майра Сэфонг из Barron’s.

Ожидалось, что ралли промышленных металлов приведет к росту серебра — оно используется в промышленности, а также для изготовления ювелирных изделий. Однако, по словам Децио Насименто из Norbury Partners, свою лепту привнес статус серебра как инвестиционного металла.

Инвесторы считают, что при падении золота серебро падает еще сильнее. Золото с начала года потеряло 5%.

Неспособность золота подняться в ответ на самую высокую инфляцию в США за 39 лет вызывает недоумение, говорит Клайд Рассел.

Предполагается, что золото защищает инвесторов от обесценивания валюты, но, возможно, на самом деле драгметалл защищает от потрясений, а не инфляции: последние два больших ралли золота (2008-2011 и 2020 годы) были вызваны скорее «опасениями относительно глобального экономического и финансового кризиса», нежели ростом цен.

По словам Уоррена Паттерсона из ING, в 2022 году золото снова столкнется с трудностями. Металл не приносит дивидендов, поэтому у некоторых возникнет соблазн продать его, чтобы воспользоваться растущими процентными ставками.

Что может спровоцировать рост золота? «Новые серьезные волны Covid-19», которые заставят центральные банки пересмотреть свою программу ужесточения политики.