Теряет ли золото свой блеск как актив-убежище?

Вместо этого цена на золото застряла в том, что Мэтт Веллер, руководитель отдела исследований в StoneX Financial, назвал привычным четырехмесячным диапазоном между $1.725 и $1.830.

На момент написания драгметалл торговался примерно на уровне $1.800 долларов, что более чем на 15% ниже рекордного максимума в $2.084 доллара, который он достиг в августе 2020 года на пике неопределенности на фоне Covid-19.

Золото было средством сбережения в смутные времена на протяжении 4000 лет, так почему же инвесторы не спешат покупать его в эти нестабильные времена? Является ли текущая слабость возможностью для покупки золота или признаком того, что драгметалл просто больше не так привлекателен, как был?

По словам Георгиоса Леонтариса, директора по инвестициям глобального частного банковского обслуживания и благосостояния HSBC, золото действительно должно показывать лучшие результаты на фоне замедления глобального роста, узких мест в цепочке поставок, роста цен на энергоносители и сохраняющихся опасений относительно пандемии.

При этом в других секторах все далеко не так плохо.

Корпоративная прибыльность остается стабильной благодаря уверенному началу сезона отчетности за третий квартал, в то время как устойчивый потребительский спрос, необходимость восстановления низких уровней запасов и крупных инвестиций в климат и инфраструктуру должны еще больше продлить экономический цикл.

Вакцинация против Covid-19 сохраняет открытость экономики большинства стран, что также снижает спрос на актив-убежище. Инвесторы не настолько обеспокоены, чтобы инвестировать в золото.

Марк Лил, глава дубайского офиса Quilter Cheviot, говорит, что даже если инфляция начнет расти, нет никаких гарантий, что цена на золото не последует за ней.

Рынок ожидает, что центральные банки увеличат процентные ставки для борьбы с инфляцией. Если они правы, золото может продолжить испытывать давление, потому что оно не приносит прибыль.

Арнаб Дас, глобальный макро-стратег по Европе, Ближнему Востоку и Африке в Invesco, отметил, что многие развивающиеся рынки уже начали ужесточение денежно-кредитной политики, и Банк Англии готовится повысить базовые ставки на своем следующем заседании 4 ноября.

Европейский центральный банк сокращает поток своих ежемесячных покупок активов, в то время как Федеральная резервная система США сигнализирует о том, что повышение ставок не за горами.

После многих лет почти нулевых процентных ставок инвесторы хотели бы получить более высокую доходность от наличных денег и облигаций (или вообще от любой доходности). Золото же является бездоходным активом.

По словам Даса, даже торговые вопросы между США и Китаем не благоприятствуют золоту.

Геополитическая напряженность сохраняется, но, похоже, не угрожает выйти из-под контроля.

Да, инвесторы обеспокоены, но, опять же, недостаточно.

Золото застряло в нейтральной полосе между быстрорастущим фондовым рынком и криптовалютами.

Дэвид Джонс, главный рыночный стратег Capital.com.

Постепенное восстановление доллара США также сдерживало золото. Драгметалл оценивается в долларах, поэтому, когда доллар растет в цене, он становится дороже для покупателей в других валютах, подавляя спрос.

Кроме того, один фактор мог также повлиять на цену золота. Некоторые аналитики считают драгметалл старомодным, например, Майк МакГлоун, старший стратег по сырьевым товарам Bloomberg Intelligence.

Он называет золото «аналоговым средством сбережения», которое должно быть заменено цифровым — биткойном, который, по его словам, «скоро станет цифровым резервным активом».

МакГлоун считает, что недавний запуск нескольких фондов, торгуемых на бирже биткойнов (ETF), поможет развить эту тенденцию, как и новые правила в Китае в отношении криптовалют.

Теперь Запад заинтересован в успехе биткойна и других криптовалют, поскольку он может установить новый цифровой мировой порядок.

Но не все убеждены в этом. Некоторые называют биткойн цифровым золотом, но Марк Лил отвергает теорию о том, что он может выполнять ту же работу, что драгметалл.

Удвоение, уменьшение вдвое и повторное удвоение цены биткойна не является убедительным аргументом в пользу того, что он действует как средство сбережения.

Джай Бифулко, коммерческий директор Kinesis Money, считает, что люди могут терять веру в фиатные валюты из-за манипуляций со стороны центрального банка, но криптовалюты не заменят золото.

Когда ценность валюты ставится под сомнение, людей привлекают материальные активы — часто в виде сырья.

Золото подходит по всем параметрам.

Оно ценится повсюду, и его поставки стабильны. Инвесторам требуется стабильное средство сбережения, а золото может защитить вас от грядущих неизвестных потрясений.

По словам Бориса Иванова, основателя горнодобывающей группы Emiral Resources, криптовалюты не могут сравниться с долгосрочным послужным списком золота.

Несмотря на весь шум, стоимость криптовалют остается чрезвычайно нестабильной, в отличие от золота, которое веками оставалось убежищем.

Это тысячелетие было удачным для золота, которое выросло более чем на 500%.

Инвестиционные тенденции приходят и уходят, но золото остается и сияет ярче всего во времена инфляции и неопределенности.

По словам Ислама Элсидави, финансового советника Hoxton Capital Management, простая правда заключается в том, что инвесторы избегают золота, потому что они получают лучшую прибыль в других местах.

Акции и недвижимость выглядят более привлекательными для инвесторов, поскольку они, как правило, преуспевают в условиях роста инфляции.

Оливер Кеттлвелл, глава отдела фиксированного дохода и глобальных портфелей Mashreq Capital заявил, что а этом году доходность акций выражается двузначными числами, поэтому золото по сравнению с ним потеряло свой блеск.

Золото остается лучшим «вложением на фоне страха», которое хорошо работает в тяжелые времена.

Это был один из немногих классов активов, который принес положительную доходность во время кредитного кризиса 2008 года, и ему еще многое предстоит.

Точно знать, когда разразится кризис, чрезвычайно сложно, поэтому постоянно владеть небольшой долей золота — лучший вариант, чем пытаться рассчитать время следующего подъема драгметалла.

Оле Хансен, руководитель товарной стратегии Saxo Bank считает, что золото может подняться выше, просто надо дать ему время.

Стагфляция, как правило, поддерживает цену на золото, и с учетом ужесточения [Федеральной резервной системы США] рынку, возможно, в конечном итоге придется пересмотреть свой негативный взгляд на драгметалл.

По словам Эндрю Харди, директора по управлению инвестициями Momentum Global Investment Management, не стоит быть слишком жесткими по отношению к золоту, ведь его цена за три года все равно выросла на 50%.

Поскольку золото ценилось с первых дней цивилизации, кажется маловероятным, что в ближайшее время золото потеряет свою привлекательность.

Золото обладает одним большим преимуществом для инвесторов.

С точки зрения управления портфелем, оно практически не коррелирует с другими классами активов и поэтому действует как мощный диверсификатор.

Виджай Валеха, главный инвестиционный директор Century Financial в Дубае, отметил, что сейчас для золота непростые времена, и вряд ли ситуация изменится.

Рынки уже учитывают в цене два повышения процентных ставок ФРС в 2022 году. Это может привести к повышению доходности доллара США и казначейских облигаций и оказать давление на цену золота.

История показывает, что золото может оставаться на низком уровне в течение многих лет, но его время снова придет.

Эксперт пристально следит за Китаем, который сталкивается с двумя угрозами замедления роста в секторе недвижимости и вспышкой Дельта.

Если мы получим еще одну серьезную коррекцию, золото, скорее всего, быстро вернет свой статус безопасной гавани.

По словам Арнаба Даса, золото продолжает служить страховкой от не поддающейся количественной оценке, недиверсифицируемой неопределенности в мировой экономике, финансах и международных отношениях, как и всегда.

Драгоценный металл, возможно, в последнее время демонстрировал низкую динамику, но инвесторы должны сохранить некоторую долю золота, обычно 5% или 10% своего портфеля.

Может потребоваться время, но золото снова засияет. Как и всегда.