Сработают ли западные санкции против российской золотодобывающей промышленности?

В то время как российские официальные лица пытались высмеять пакет ЕС, связанный с золотом, утверждая, что предыдущий опыт антироссийских санкций только усложнил жизнь гражданам ЕС, эта риторика выглядит скорее необоснованной бравадой, чем основанной на фактах. При этом российская золотодобывающая промышленность (и драгоценные металлы в целом) — в случае полного введения этих санкций — действительно могут вступить в период серьезных потрясений.

Роль золота в российской экономике имеет решающее значение: золото представляет собой крупнейший неэнергетический экспорт страны. Только в прошлом году Россия вывезла более 300 тонн.

Важно отметить, что Великобритания, которая в числе первых наложила санкции на аффинажеров России еще в марте, со своей стороны приобрела 266 тонн золота. Частичное международное эмбарго на российское золото уже дало заметные результаты: одна из ключевых золотодобывающих компаний России «Петропавловск», производившая 14 тонн золота в год, в основном концентрируясь на месторождениях, расположенных на Дальнем Востоке, направила заявление в администрацию, будучи не в состоянии погасить кредиты.

В целом, с марта 2022 года, когда лондонский рынок драгоценных металлов отказался предоставить российским производителям золота спецификацию Good Delivery, экспорт драгметалла из России фактически прекратился. В частности, с тех пор, в период с апреля по май, России удалось продать чуть более 100 тонн (при суточной производительности почти 1 тонна в день).

Теперь, когда Великобритания отказывается покупать российское золото, потенциальные покупатели, исходя из статистики за 2021 год, сократились до Казахстана (импортировал 8 тонн российского золота в 2021 году), Швейцарии (7,25 тонны) и Германии (5,5 тонны), которые могут также вскоре прекратить закупки в России.

Между тем, Союз золотопромышленников России, как сообщается, находится в состоянии паники. В недавнем открытом письме профсоюз отметил, что, если ситуация в российской золотодобывающей отрасли не изменится в ближайшее время, «ей может быть нанесен непоправимый ущерб». В частности, в письме указывалось, что без массовой поддержки со стороны правительства может быть решена судьба не менее 400 мелких и средних артелей (в каждой из которых занято около 40.000 рабочих).

Как подчеркнул заместитель председателя Союза Сергей Кошуба, не только западные санкции, но и политика ЦБ РФ «убивают» отрасль. Он заявил, что текущие условия, выдвинутые центральным банком (его готовность покупать золото со значительным дисконтом), делают невыгодным продолжение деятельности золотодобытчиков.

Учитывая перспективу того, что в ближайшем будущем западные санкции, ориентированные на золото, станут реальностью, действия России (на сегодняшний день) по смягчению потенциального воздействия этих санкций можно разбить на три основные стратегии.

Первая стратегия предполагает засекречивание всей доступной информации, касающейся российской золотодобывающей промышленности, чтобы лишить Запад информации, которая может быть использована для усиления и диверсификации санкций. Соответствующий законопроект уже прошел голосование в Государственной Думе России, и почти наверняка вскоре последуют дальнейшие действия.

Во-вторых, Москва будет культивировать опору на стратегию так называемого «параллельного импорта». Фактически, российские эксперты уже приводят в пример ЮАР, которая, подвергшись международным санкциям в 1970-е годы в условиях апартеида, избежала связанных с золотом санкций, запрещавших экспорт золотых слитков, начав чеканить собственные золотые монеты (Крюгерранды), что подорвало эффективность санкций.

Третий подход направлен на перенаправление экспорта золота в «дружественные» страны, такие как Индия, Китай и Объединенные Арабские Эмираты, которые не вводили антироссийские санкции, или перенос процесса чеканки на одного из партнеров России, включая Казахстан. Некоторые эксперты и представители российского правительства уверены, что пока коллективный Запад вводит санкции против российского золота, другие «более прагматичные страны» не упустят такой возможности и могут извлечь выгоду из получения доступа к российским драгоценным металлам.

Другие — в первую очередь профессионалы-практики и эксперты в предметной области — высказывают гораздо более осторожные мнения.

Например, аналитик по сырьевым рынкам российской компании «Открытие Инвестиций» Оксана Лукичева заявила, что на какой бы план ни опиралась Россия — будь то продажа золота дружественным странам или попытка смягчить кризис за счет стимулирования внутреннего спроса, — центральный бюджет все равно будет теряют от 15% до 25% выручки.

Кошуба пошел еще дальше в своем прогнозе. В одном из интервью он охарактеризовал представления о перспективах быстрой диверсификации экспорта в Азию и другие страны как «не более чем фантазии» и дилетантские разговоры, поскольку быстро создать необходимую инфраструктуру для такого шага невозможно.

Наконец, обзор российских источников, анализирующих четырех крупнейших производителей золота в России, дает следующую картину:

• «Полюс» — с доказанными запасами золота в 104 млн унций, крупнейший производитель золота в России и один из пяти крупнейших мировых производителей — вряд ли серьезно пострадает от санкций, поскольку его основные конечные потребители находятся в России, а компания имеет низкие производственные затраты.
• «Polymetal International» — второй по величине производитель российского золота — также не сильно пострадает, поскольку уже активно сотрудничает с Казахстаном и имеет хорошо диверсифицированный продуктовый портфель, который помимо золота содержит значительную долю серебра.
• «Петропавловск», чья текущая рыночная стоимость ниже суммы совокупного долга, вероятно, столкнется с трудными временами, которые могут привести к полному банкротству.
• Ассоциация старателей «Селигдар» с 277 тоннами золота тоже не понесет больших убытков, так как ее основные партнеры находятся в России.

Тем не менее, даже с учетом описанной выше ситуации фактическая способность российской золотодобывающей отрасли противостоять санкциям будет зависеть от ее способности преодолевать санкции без использования лазеек и умиротворять третьи стороны.