Спрос на серебряные монеты в Европе снизился в 2023 году, в то время как в США спрос остается рекордным

Согласно последнему еженедельному отчету Metals Focus по драгоценным металлам, в течение 2020-2022 годов важной составляющей мирового рынка серебра был исключительно высокий спрос на серебряные монеты и слитки со стороны западных розничных инвесторов; это, в свою очередь, способствовало увеличению дефицита физического металла.

В Северной Америке (где преобладает рынок США) в 2021-2022 годах инвестиции в физическое серебро достигли последовательных рекордных максимумов, причем прошлогодние объемы более чем вдвое превысили общий объем за 2019 год. В Европе (во главе с Германией) в 2021 году инвестиции также достигли нового максимума, а в 2022 оставались на исключительно высоком уровне. Однако аналитики отметили, что в 2023 году тенденции в двух регионах разошлись.

Спрос в Северной Америке остается устойчивым, и общий объем продаж за весь год по-прежнему близок к рекордному уровню 2022 года. Напротив, европейские инвестиции в первом полугодии заметно снизились. Даже если в конце этого года инвестиции вырастут, общий показатель за 2023 год, по прогнозам, будет ниже, чем в 2019.

Основное изменение поведения инвесторов в Северной Америке и Европе в этом году касается спроса на серебряные монеты.

В случае США силу инвестиций подчеркивает высокий объем продаж серебряных монет в этом году.

Продажи были высокими, несмотря на ограниченное предложение и немалые премии к ценам на монеты. Согласно результатам ежеквартального опроса Metals Focus, «в первом полугодии 2023 года продажи новых инвестиционных серебряных монет подскочили на 23% в годовом исчислении, что стало самым высоким показателем за первое полугодие с начала проведения опроса в 2015 году».

В начале года спрос на серебро в США был слабым.

Спрос на серебряные монеты и слитки резко возрос в марте, когда региональный банковский кризис повысил интерес к активам-убежищам. Учитывая опасения по поводу сохранности денег на банковских счетах, неудивительно, что обратная продажа серебряных монет и слитков остается не такой активной. Из-за темпов покупок по-прежнему наблюдалась нехватка товаров, а оптовые и розничные надбавки оставались повышенными (что особенно касалось монет). Так продолжалось до июня, пока рынок не замедлился.

Аналитики сообщили, что ситуация по ту сторону Атлантики совсем иная.

В Европе в первом полугодии 2023 года продажи инвестиционных серебряных монет упали на 57% в годовом исчислении и остались лишь незначительно выше объема за первое полугодие 2019 года. Премии на изделия из драгметалла оставались высокими на протяжении большей части 2020-2022 годов, после чего снизились до доковидных уровней.

В значительной степени снижение спроса на физическое серебро в Европе было вызвано падением продаж в Германии после изменений в налоговом режиме.

Важно учитывать, что немецкий рынок серебра сильно ориентирован на инвестиционные монеты, и доля розничного рынка составляет около 85%. Это контрастирует с рынком золота, где популярнее слитки. Основной причиной склонности к монетам в Германии был благоприятный налоговый режим для покупки инвестиционных серебряных монет в странах, не входящих в ЕС. Такая система действовала с 2014 года, но была отменена правительством в начале 2023 (все серебряные слитки и монеты теперь облагаются тем же НДС в размере 19% в Германии). В результате рынок серебряных монет в Германии в этом году фактически рухнул.

Аналитики также указали на повышение ставок Европейским центральным банком (ЕЦБ), снижение спроса на активы-убежища по мере того, как рынки приспосабливаются к более высокой инфляции и российско-украинскому конфликту, а также на слабое влияние банковского кризиса в США на регион.

Покупкам также препятствовало отсутствие четкого направления цены на серебро.

Metals Focus заявила, что «розничным инвестициям в серебро еще предстоит столкнуться с повышением процентных ставок по сбережениям и улучшением настроений по отношению к акциям в краткосрочной перспективе». Компания ожидает, что в ближайшие месяцы Соединенные Штаты покажут лучшие результаты, чем Европа, и Германии потребуется больше времени, чтобы приспособиться к новому режиму НДС, прежде чем спрос на крупнейшем европейском рынке физического серебра восстановится.