Следующий шаг золота в $1.000 долларов, вероятно, будет вверх — прогноз Аакаша Доши

В интервью Аакаш Доши из State Street Asset Management сказал, что ожидания рынка относительно ужесточения политики ФРС кажутся чрезмерно агрессивными.

Рынки уже проделали много работы за Федеральную резервную систему. Есть веские аргументы в пользу того, что Федеральная резервная система не будет сокращать или поднимать ставку до конца года, ведь реальные процентные ставки растут.

Тем временем золоту не удается закрепиться выше отметки $4.100 долларов, тогда как долгосрочная реальная доходность приблизилась к историческим максимумам. Реальная доходность десятилетних облигаций составляет около 2,4%, что близко к максимальной отметке с октября 2023 года.

Несмотря на эти барьеры, по словам Доши, поддержка рядом с $4.000 долларов остается прочной, так как «ястребиные» ожидания в отношении курса денежно-кредитной политики достигли пика в преддверии решения ФРС, которое будет принято на грядущей неделе.

Однако он добавил, что золото продолжит консолидироваться до тех пор, пока у рынков не появится более четкое представление о курсе денежно-кредитной политики США. Согласно обновленному базовому прогнозу Доши, в течение следующих шести-девяти месяцев золото будет торговаться в диапазоне от $4.750 до $5.500 долларов. В то же время он отметил, что в первой половине следующего года цена на золото может вырасти до $5.000 долларов.

Если ожидания по поводу процентных ставок изменятся и доходность двухлетних облигаций упадет ниже 4%, то до конца года цена на золото может вырасти до $4.500-$4.750 долларов. Это вернет в игру уровень в $5.000 долларов.

В качестве фактора, который может привести к снижению процентных ставок и стать ключевым катализатором дальнейшего роста цен на желтый металл, Доши указал на отчет о занятости в несельскохозяйственном секторе США за июль, который будет опубликован на следующей неделе. Июньский отчет о занятости показал, что в прошлом месяце было создано всего 57.000 рабочих мест; это значительно ниже ожидаемых показателей.

Если данные окажутся неутешительными, рынки могут очень быстро пересмотреть ожидания по поводу повышения процентных ставок в конце года.

Хотя ожидания по поводу траектории ставок снизили инвестиционный спрос, Доши отметил, что рынок золота поддерживают другие важные факторы. По его словам, спрос со стороны центробанков остается устойчивым. В июне объем импортируемого в Китай золота достиг двухлетнего максимума. В таких условиях, считает Доши, инвестиционному спросу на биржевые фонды, обеспеченные золотом, нужно лишь оставаться на текущем уровне, чтобы оказать существенное влияние на цены.

Стратег также отметил, что, несмотря на повышение процентных ставок и увеличение альтернативных издержек, золото остается важным глобальным денежным активом, поскольку продолжающаяся война с Ираном усугубляет рост глобального долга и дефицит бюджета.

В заметке, опубликованной ранее в этом месяце, Доши сообщил, что мировой долг вырос до рекордных $353 триллионов долларов, при этом беспрецедентная доля этой суммы приходится на государственные займы. В то же время объем иностранных вложений в казначейские облигации США неуклонно снижается, а центробанки продолжают наращивать золотые резервы, что подкрепляет статус драгметалла как стратегического денежного актива.

Он добавил, что даже если ФРС сохранит «ястребиную» позицию, эти долгосрочные тенденции должны и дальше поддерживать спрос на золото, ведь инвесторы стремятся диверсифицировать свои вложения, отказываясь от традиционных резервных активов.

Активный бюджетный и инфляционный импульс должен и дальше поддерживать спрос на золото как инструмент хеджирования валютных рисков.