Серебро, платина и палладий: сильное начало года

Дефицит предложения белых металлов

Однако нельзя упускать из виду одну важную особенность. В то время как цена на золото продолжила свой рекордный рост в новом году, все белые металлы по-прежнему далеки от своих исторических максимумов. Например, в апреле 2011 года серебро стоило почти $50 долларов, в то время как два его родственных металла, платина и палладий, достигли своих исторических максимумов в $2.290 долларов в марте 2008 года и $3.440 долларов (в настоящее время $975 долларов) в марте 2022 года соответственно.

В прошлом году наблюдался дефицит поставок этих металлов. Это означает, что в течение всего года спрос превышал предложение. Например, рынок серебра с 2021 года испытывает устойчивый дефицит предложения. В текущем году Институт серебра ожидает дефицит в размере 149 миллионов унций. Это будет на 19% ниже показателя 2024 года в 184 миллиона евро.

Дефицит поставок платины наблюдается с 2023 года. По данным Всемирного совета по инвестициям в платину (WPIC), ожидается, что к 2024 году эти показатели сократятся с 759.000 до 682.000 тройских унций, а в этом году упадут до 539.000 унций. В то время как WPIC ожидает дефицита платины до 2028 года, избыток предложения палладия может возникнуть уже в этом году.

Дефицит предложения — без учета других влияющих факторов — обычно приводит к росту цен, в то время как избыток предложения, как правило, оказывает давление на цены. Однако эти предполагаемые законы часто оказываются ненадежными, особенно в случае платины и палладия. По сравнению с рынком серебра и особенно с рынком золота, платину и особенно палладий можно отнести к относительно неликвидным и крайне волатильным рынкам.

Чем серебро отличается от платины и палладия

Серебряный рынок существенно отличается от рынков платины и палладия. Различия касаются не только объема торгов и степени ликвидности, но и, что особенно важно, структуры потребительского спроса.

Серебро уникально тем, что сочетает в себе качества инвестиционного металла и средства сохранения стоимости в кризисные периоды с характеристиками промышленного материала, чувствительного к экономическим циклам. При этом доля промышленного использования серебра (около 50%) существенно уступает аналогичному показателю платины и палладия.

В то время как платина и палладий активно применяются в автомобильной промышленности, особенно в производстве катализаторов для нейтрализации выхлопных газов, серебро находит применение в более широком спектре отраслей. Это обусловлено его исключительными физическими свойствами: высокой теплопроводностью, электропроводностью и отражательной способностью.

Современный рост секторов солнечной энергетики и электротранспорта значительно увеличивает потребность в серебре. Кроме того, его природные антибактериальные свойства делают этот металл незаменимым в медицинской промышленности и системах водоочистки, что обеспечивает более устойчивую и разнообразную структуру спроса на рынке.

Ситуация совершенно иная для платины и палладия — как с точки зрения спроса, так и предложения. Оба сильно зависят от состояния автомобильной промышленности — и особенно от бензиновых (палладий) и дизельных (платина) автомобилей. Аналитики подсчитали, что доля автомобильного сектора в спросе на платину составит около 40%, а на палладий — до 80%. Однако существуют и значительные риски со стороны поставок, поскольку две самые важные страны-производители — Южная Африка и Россия — по ряду причин не считаются самыми надежными.

Аналитики отдают предпочтение серебру

В конце января были опубликованы результаты опроса аналитиков Лондонской ассоциации участников рынка драгоценных металлов (LBMA) за этот год.

Многие аналитики ожидают, что в этом году серебро последует восходящей тенденции золота. Средняя прогнозируемая цена в $32,86 доллара превышает среднюю цену, достигнутую в 2024 году, на 16,3%.

Прогнозы по платине не особенно позитивны: аналитики прогнозируют среднюю цену в $1.021,64 доллара, что означает рост всего на 6,9% по сравнению с предыдущим годом.

Что касается палладия, то ряд аналитиков выразили обеспокоенность по поводу избыточного предложения и слабого роста спроса. Они прогнозируют среднюю цену в $991 доллар за унцию, что представляет собой незначительное увеличение всего на 0,8%.

Аналитик Роберт Хартманн гораздо более оптимистичен в отношении перспектив белых металлов и прогнозирует высокий уровень энтузиазма в 2025 году. Он видит «огромную необходимость наверстать упущенное» в платине и палладии, в частности, по сравнению с такими монетарными драгоценными металлами, как золото и серебро.