Самое ожидаемое и наименее значительное повышение ставок за всю историю

Были предположения, что центральный банк поднимет ставку на 50 базисных пунктов до того, как началась спецоперация России. Но Питер Шифф сказал, что даже этого повышения было бы слишком мало, чтобы победить текущую безудержную инфляцию.

Тем не менее, действия ФРС стали первым залпом в ее войне с инфляцией. И хотя это выглядит беспомощной барахтаньем, Питер Шифф считает, что грядущее повышение ставок нанесет экономике больший ущерб, чем думает большинство людей. ФРС прогнозирует еще шесть повышений в этом году, в результате чего процентные ставки окажутся на уровне чуть ниже 2%.

Рынок облигаций, похоже, правильно оценивает рецессию. Но покупатели облигаций все еще упускают возможность.

Да, инвесторы в облигации правы — наступает рецессия. Но они ошибаются, полагая, что наступление рецессии означает уход инфляции.

По мнению эксперта, рецессия усугубит проблему инфляции. Это ставит Федеральную резервную систему в затруднительное положение.

По мере того, как экономика США слабеет, это будет оказывать дополнительное повышательное давление на дефицит бюджета. Правительство будет собирать меньше налогов. Оно будет тратить больше, поскольку эти стабилизаторы срабатывают по мере ослабления экономики. Таким образом, дефицит будет увеличиваться, что окажет большее давление на доллар США. И поскольку доллар США действительно начнет падать, это вызовет рост цен.

Если вы примете во внимание значительное увеличение денежной массы по сравнению с ростом цен, которое мы наблюдали до сих пор, стоит понять, что цены будут расти еще долго.

И ФРС ничего не сделала на своем мартовском заседании, чтобы изменить эту траекторию.

Тот факт, что ФРС повышает ставки из-за инфляции, не означает, что они на самом деле помогут потушить инфляционный пожар. Это не так. ФРС просто делает минимум того, что может сойти с рук, и пытается сохранить лицо.

Сообщение ФРС было расценено как «ястребиное», поскольку председатель ФРС Джером Пауэлл заявил о твердой решимости придерживаться пути повышения ставки. Но Питер Шифф уловил в протоколе ФРС кое-что, что большинство людей, похоже, не заметило. FOMC убрал формулировку, касающуюся начала сокращения баланса. Сейчас просто говорится, что это произойдет когда-нибудь в будущем.

Для меня важнее всего то, что количественное ужесточение происходит позже, чем планировалось изначально ФРС. А может оно вообще не случится. Они могут немного повысить процентные ставки, потому что первые несколько повышений ставок не окажут большого влияния. Но, учитывая огромные дефициты федерального правительства, я не понимаю, как Федеральная резервная система может сократить свой баланс. На самом деле, ей придется продолжать увеличивать размер баланса, даже если она повысит процентные ставки.

Во время пресс-конференции после встречи Пауэлл ответил на несколько вопросов, касающихся возможности того, что ужесточение денежно-кредитной политики вызовет рецессию. Пауэлл настаивал на том, что экономика достаточно сильна, чтобы справиться с резким повышением ставок.

Может справится, а может и нет. В прошлом ФРС ошибалась во многих вещах. Например, мнение о том, что инфляция преходяща, было ошибочным. Так что, может быть, неправильно говорить о способности экономики выдерживать эти повышения ставок.

Имейте в виду, что экономика США представляет собой кредитный пузырь. Это зависит от способности потребителей, предприятий и правительств, использующих заемные средства, продолжать тратить заемные деньги.

Так что, очевидно, есть переломный момент, когда дело доходит до процентных ставок. Вы живете при низких процентных ставках; вы умираете от высоких процентных ставок. Вопрос только в том, когда низкие процентные ставки перестают быть достаточно низкими, а затем становятся высокими?

Это не неизведанная территория. В последнем цикле ужесточения мы получили ставки на уровне 2,5%. Питер Шифф сказал, что, по его мнению, предел прочности намного ниже, чем сегодня, учитывая рост долга в экономике.

ФРС явно даже не понимает, что экономика — это пузырь. А если и понимает, то уж точно никому в этом не признается.

В этом подкасте Питер Шифф также рассказывает об отказе Элизабет Уоррен взять на себя вину за инфляцию, реакции рынка золота на повышение ставок и о многом другом.