Цена на золото: насколько хорошо аналитики прогнозировали в последние годы?

Возможно, в ответ, и как вы можете видеть на графике, аналитики в целом были слишком взволнованы перспективами золота на 2021 год.

Их средний прогноз по золоту превысил итоговый показатель на 9,4%, что стало самым большим упущением с 2013 года, когда золото резко упало с пиковых значений в конце мирового финансового кризиса.

Средний прогноз LBMA сильно отставал с «промахом» в размере примерно $365 долларов в период с 2005 по 2011 год.

Затем прогнозисты в среднем стали слишком оптимистичными в самом разгаре 2012 года, прежде чем почти точно повторить этот же прогноз на 2013 год — снизив его всего на $10 долларов за унцию — только для того, чтобы потерпеть поражение из-за самого резкого падения цены на золото с 1981 года на $340 долларов.

Стремясь наверстать упущенное, новый медвежий прогноз затем превысил фактическое падение золота в 2014 году на $50 долларов. В следующем году аналитики вновь не угадали, но уже в другом направлении — золото продолжило падать.

Независимо от того, чувствуют ли сейчас вину какие-то отдельные аналитики за большие промахи в прогнозах на 2020 и 2021 годы, средний прогноз на этот год более осторожен. На самом деле, самый осторожный аналитик, по крайней мере, с 2005 года, предсказывает изменение всего на 0,1% по сравнению с фактическим средним значением в прошлом году. Таким образом, согласно этому прогнозу, цена на золото практически никуда не сдвинется с уровней 2020 и 2021 годов, оставшись около $1.800 долларов.

LBMA попросила аналитиков в опросе этого года определить три основных фактора, влияющих на цену золота в 2022 году, при этом треть голосов качалась денежно-кредитной политикой ФРС, а прогнозируемое повышение процентных ставок назвали основным негативным фактором для (долларовой) цены на золото. Обеспокоенность по поводу инфляции составила около четверти голосов, а динамика фондового рынка считается третьим ключевым фактором.

Поскольку золото — это беспроцентный актив, говорится в отчете нескольких аналитиков, более высокие ставки ФРС повысят альтернативные издержки инвестирования в драгметалл.

С другой стороны, согласно консенсус-прогнозу, растущая инфляция плюс более слабый фондовый рынок будут поддерживать спрос на золото и, следовательно, цены. В обзоре LBMA говорится:

Удивительно, но Covid-19 и геополитическая напряженность не считались ключевыми факторами, влияющими на цену золота в 2022 году.

Конечно, если воспользоваться индивидуальным подходом, 10 участников использовали в своих комментариях слово «геополитика».

Тем не менее, слово «конфликт» встречается только один раз (Уильям Адамс из FastMarkets, бык с прогнозом в $1.895 долларов).

С учетом того, что побочные риски в значительной степени отброшены в сторону, а средние прогнозы вокруг результатов прошлого года настолько узки, можно ожидать, что все участники LBMA этого года столпятся вокруг этого среднего прогноза около $1.800 долларов. Однако если углубиться в данные, то это не 2019 год.

Каждый четвертый из пяти среди 30 участников опроса 2019 года прогнозировали цену на золото в пределах 2% от среднего общего прогноза. Почти половина из них оказалась в пределах 1%, а разрыв между самым оптимистичным прогнозом и самым большим медвежьим прогнозом составил всего 15%, что является самым узким диапазоном как минимум за 15 лет.

В этом году бычий-медвежий диапазон шире на уровне 20%, но уже, чем спред за последние 2 года. Между тем, 9 участников находятся в пределах 2% от среднего (повторение 2021 года, хотя в 2022 году их было на 4 игрока меньше — 28) и всего 4 — в пределах 1% (минимум с 2017 года, хотя в том году было всего 25 участников).

Другими словами, мало кто предсказывал золото на уровне $1.801 доллар. Хотя быки и медведи могут поочередно захватывать заголовки новостей, баланс между ними — это то, что заставляет цены расти или опускаться, и если инвесторы хотят узнать, что думает рынок в целом, им стоит обращаться к консенсус-прогнозу.

Подводя итог, можно сказать, что профессиональные аналитики рынка золота – усредненные по группе – действительно считают, что цена на золото в этом году останется на текущем уровне.

Инфляция против ФРС, а золото застряло посередине. Если только один из них не победит.