Вопрос, который сегодня беспокоит многих, связан с ростом акций горнодобывающих компаний и цены золота. И более того, какое отношение это имеет к текущей динамике доходности облигаций. В то время как краткосрочная и среднесрочная доходность выросла, долгосрочная доходность (30-летних облигаций) упала. Это означает, что ФРС придется снова снизить ставки, что приведет к стагфляции в будущем.
Прежде всего, я согласен с тем, что может наступить стагфляция, и золото в таких условиях будет вести себя так же, как во время предыдущей затяжной стагфляции – в 1970-е годы. Другими словами, в долгосрочной перспективе золото продвинется намного выше.
Тем не менее, учитывая рост в среду, драгметалл, возможно, опередил себя. ФРС захочет держать инфляцию под контролем (напоминаю: инфляция стала инструментом политики), и она захочет увидеть ответное снижение цен на сырьевые товары.
Это означает, что действия центрального банка, вероятно, будут оказывать негативное влияние на золото, серебро и акции горнодобывающих компаний в ближайшем будущем.
В частности, серебро и акции горнодобывающих предприятий могут снизиться вместе с сырьевыми товарами и акциями, как это произошло в 2008 году.
Давайте посмотрим, что происходит с медью.
Медь провалила еще одну попытку подняться выше своего максимума 2011 года. Это очень сильный технический признак того, что в среднесрочной перспективе медь (один из самых популярных товаров) будет двигаться вниз.
Да, визуализировать такое движение после недавнего мощного подъема может быть трудно, но обратите внимание, что текущая динамика совпадает с предыдущими паттернами.
Процентные ставки растут, как и до падения 2008 года. Что сделала медь перед спадом 2008 года? Ей не удалось пробиться выше предыдущего максимума (2006 года), и именно вторая провальная попытка закончилась значительным снижением.
Что случилось потом? Золото упало, а серебро и акции горнодобывающих компаний рухнули. В то время GDXJ еще не торговался на бирже, поэтому нам придется использовать другой показатель, чтобы отследить динамику этой части сектора.
Индекс венчурного капитала Фондовой биржи Торонто включает в себя несколько акций малых горнодобывающих предприятий. В него входят и другие компании, но большую его часть составляют малые предприятия по добыче, и в 2008 году они тоже упали.
На самом деле, они существенно снизились после пробоя среднесрочных линий поддержки и первоначального коррекционного подъема. И сейчас этот индекс находится в аналогичной ситуации. Вероятно, он готов упасть — и упасть сильно.
Итак, что может произойти? Вот-вот грядет мощный спад, даже если он не произойдет в ближайшие несколько дней.
На самом деле перспективы на ближайшие дни довольно туманны, так как разные группы инвесторов могут по-разному интерпретировать события среды. Однако, как только пыль уляжется, сектор драгоценных металлов, вероятно, значительно упадет.
Золото выросло перед открытием рынка в четверг, но в 2020 году после первоначального отката от вершины драгметалл упал еще сильнее, что не назовешь бычьим движением.
На этот раз золоту даже необязательно возвращаться к области $2.000 долларов, прежде чем снова упасть, так как нынешний рост был основан на геополитических событиях.
Если мы рассмотрим предыдущие ралли, основанные на геополитических конфликтах (вторжение США в Афганистан, вторжение США в Ирак, присоединение Крыма к России), мы увидим, что когда золото достигало максимума на фоне страха и неуверенности, падение проходило без крупных коррекций.