Рост цен на серебро возобновляется, но рост предложения делает рынок уязвимым

Некоторые аналитики отмечают, что серебро обрело свою популярность после официального включения в Список критически важных минералов Геологической службы США (USGS) на 2025 год. Они отмечают, что это может привести к росту промышленного потребления серебра, что, в свою очередь, может привести к дальнейшему нарушению глобальной цепочки поставок драгоценного металла и вызвать более напряженное предложение на физических рынках.

Цены на серебро в прошлом месяце выросли до рекордного максимума в $54,48 доллара, поскольку растущий физический спрос истощил надземные запасы в Лондоне. В то же время американские банки маркет-мейкеры не спешат продавать свои запасы серебра из-за возможности введения новых пошлин, связанных с его статусом критически важного минерала.

Хотя дефицит физического металла на отдельных рынках в прошлом месяце привел к росту цен, Дэниел Гали, старший стратег по товарным рынкам TD Securities, предупредил инвесторов, что драгоценный металл остается уязвимым к дальнейшей коррекции, поскольку ограничения в цепочке поставок ослабли.

Ссылаясь на данные Лондонской ассоциации рынка драгоценных металлов, Гали заявил, что, по его оценкам, в лондонских хранилищах доступно 198 миллионов унций серебра.

Это отражает колоссальное увеличение объема свободного обращения на 111 миллионов унций всего за две недели после исторического серебряного сжатия.

В то время как драгоценный металл, стремясь к более высоким премиям, перетекал с других рынков, таких как Нью-Йорк и Китай, Гали добавил, что часть этого притока, по-видимому, была обусловлена ​​ростом переработки.

Серебряный поток, возможно, был усугублен не только простой перетасовкой. Наши оценки запасов в свободном обращении по состоянию на октябрь указывают на возвращение металла в систему из других источников, нежели просто изъятие из COMEX, SHFE и ETF. Частные хранилища и металлолом могли обеспечить не менее 30% ежемесячного пополнения запасов в свободном обращении LBMA.

Хотя короткое сжатие на рынке серебра, возможно, завершилось, Гали заявил, что общие рыночные условия не изменились.

Следующий этап потребует более значительного сокращения запасов в Шанхае и Нью-Йорке или введения мер экспортного контроля, которые могут помешать механизмам ребалансировки, включая пошлины в соответствии с разделом 232 или более строгий экспортный контроль в Китае.