После бурной недели пятничные колебания цен на рынке золота и серебра не вызвали удивления. В течение нескольких дней я задавался вопросом, как долго золото сможет поддерживать этот беспрецедентный рост на рекордной территории.
В рамках дня колебания курса составили $98 долларов; более высокая волатильность наблюдалась разве что в декабре, когда золото ненадолго поднялось выше $2.150 долларов. Однако, если посмотреть на это ценовое движение в сравнении, станет ясно, что рынок консолидировался выше $2.000 долларов за унцию до прорыва в прошлом месяце.
Текущее ценовое движение немного отличается, потому что никто не говорит о существенной коррекции. После декабрьского роста многие аналитики ожидали, что цены протестируют поддержку в районе $1.950 долларов за унцию. На самом деле, многие инвесторы пропустили первоначальный мартовский прорыв, потому что ждали более масштабной коррекции.
Аналитики отмечают, что инвесторы, которые упустили мартовский рост, будут ждать спада, чтобы купить. Теперь проблема заключается в определении точки входа. Золото торгуется у рекордно высоких значений, и ниже есть много уровней поддержки, на которые стоит обратить внимание.
По мнению некоторых аналитиков, первая поддержка находится на отметке $2.350 долларов, которая соответствует первоначальному уровню коррекции Фибоначчи. Следующей линией поддержки служит область $2.285. Ряд аналитиков также отметил, что самая надежная поддержка, скорее всего, расположена на отметке $2.150, где закончилось декабрьское ралли.
Все это говорит о том, что впереди может ждать ухабистая консолидация.
В то же время, попытки подгадать момент могут оказаться бесполезными, поскольку участники рынка сходятся во мнении, что ралли золота еще далеко от завершения. Несмотря на распродажу в пятницу, золото завершило прошлую неделю на рекордной отметке $2.360,20 долларов.
Эта устойчивость объясняется тем, что инфляция остается стабильно высокой, что может вынудить Федеральную резервную систему сохранять денежно-кредитную политику агрессивной дольше, чем ожидалось.
После того, как индекс потребительских цен в США показал рост инфляции на 3,5% за последние 12 месяцев, рынки начали исключать возможность снижения ставки ФРС в июне. В то же время доходность 10-летних облигаций США находится вблизи пятимесячного максимума в 4,5%.
При высокой доходности облигаций владение золотом, которое не приносит дохода, становится менее привлекательным. Однако Кристина Хупер, главный инвестиционный стратег Invesco, считает, что инвесторов не беспокоят альтернативные издержки, связанные с золотом, поскольку они пытаются защитить свой капитал.
По мнению Хупер, золото остается востребованным средством защиты от растущих по всему миру долгов. Она добавила, что дальнейшее повышение цен на драгметалл — лишь вопрос времени.
Известный экономист Дэвид Розенберг поделился еще более оптимистичным прогнозом. По его оценке, драгоценный металл должен быть частью любого диверсифицированного портфеля. Как сказал Розенберг, драгметалл можно использовать как защиту от геополитических и фискальных рисков, а также возможного обвала фондового рынка; золото хорошо покажет себя в грядущем цикле смягчения политики ФРС и периоде ослабления американской валюты.
Факторы, которые привели к росту цен на золото до пятничного пика, остаются в силе. Последние данные World Gold Council показали, что центральные банки продолжили покупать золото в феврале, хотя темпы покупок замедлились.
Лидером остается Китай: Народный банк Китая увеличил свои золотые резервы 17-й месяц подряд.
Наконец, не будем забывать, что многие инвесторы все еще избегают золота, но с учетом растущей неопределенности на финансовых рынках, вскоре могут вспомнить о драгметалле как активе-убежище.