Пшеница, золото и другие инвестиции с нулевой корреляцией

Инвесторам с более высокой толерантностью к риску могут подойти варианты диверсификации, выходящие за рамки традиционного трио акций, облигаций и наличных денег. Наряду с другими формами нетрадиционных или альтернативных инвестиций разнообразие иногда достигается за счет дозированного включения сырьевых товаров.

Сырьевые товары, четко определенные

Сырьевые товары — это товары повседневного спроса, такие как энергоносители, драгоценные металлы и сельскохозяйственная продукция, т. е. вещи, которые в основном одинаковы по полезности и взаимозаменяемы с другими товарами того же типа.

Есть твердые сырьевые товары, требующие добычи или бурения, такие как металлы — золото и алюминий, а также энергетические продукты, такие как сырая нефть, природный газ и неэтилированный бензин. Мягкие сырьевые товары собираются или выращиваются на фермах, такие как кукуруза, пшеница, соевые бобы, а также крупный рогатый скот.

Медь — это промышленный сырьевой товар, который рассматривается как показатель роста экономики.

У инвесторов и трейдеров есть несколько способов покупать и продавать сырьевые товары: на рынке по сегодняшней цене или через форварды, фьючерсы и опционы, которые допускают поставку в будущем. Товары можно покупать и продавать на биржах и рынках деривативов, а также существуют товарные ETF и взаимные фонды.

Как менялись цены на сырьевые товары с течением времени

На цену сырьевых товаров могут влиять многие факторы: засухи, государственная политика, международные события, глобальные рецессии, потребительские предпочтения, колебания затрат и, конечно же, спрос и предложение.

Например, рынок нефти в настоящее время находится в бэквордации — спотовые цены выше, чем форвардные. Рынок рассчитывает на 10% снижение цены на нефть до конца 2023 года. Это не означает, что так будет, но указывает на то, на что рассчитывает рынок.

Из-за этих факторов волатильность сырьевых товаров, как правило, выше, чем акций, облигаций и других активов. Некоторые товары могут быть более стабильными, чем другие, например, золото, которое служит резервным активом для некоторых центральных банков, но даже золото временами становится волатильным.

За последние полвека цены на сырьевые товары претерпели различные циклы. С 1996 года глобальные макроэкономические события были главным источником волатильности цен. Однако в период с 1970 по 1996 год шок предложения, характерный для таких товаров, как нефть, вызвал волатильность.

Рецессии часто ассоциировались со слабым спросом и перебоями в поставках, которые в тандеме снижают цены на сырьевые товары. В 2020 году глобальная рецессия, спровоцированная пандемией COVID-19, привела к повсеместному снижению цен на сырьевые товары, за которым последовал резкий рост цен. Такие повышения и снижения стоимости сырьевых товаров были обычным явлением в последние десятилетия.

В ближайшие годы потенциальный отказ от ископаемых видов топлива может также вызвать далеко идущие сдвиги в структуре спроса и предложения на сырьевые товары.

Поскольку инвесторы все чаще рассматривают сырьевые товары в качестве финансового актива, стоимость сырьевых товаров как средства диверсификации портфеля — особенно во время крайнего рыночного стресса — уменьшилась по сравнению с историческими ожиданиями. Однако, хотя товарные профили могут быть не такими, какими они были, они все же необходимы для диверсифицированного портфеля.

Роль сырьевых товаров в диверсифицированном портфеле

В периоды инфляции сырьевые товары могут по-прежнему обеспечивать диверсификацию и заслуживают рассмотрения в портфелях, предназначенных для работы в различных рыночных условиях. Поскольку их цены обычно растут, когда инфляция ускоряется, они могут обеспечить защиту от инфляционных эффектов. Фактически сами товары составляют основную часть большинства индексов инфляции. Понятно, что их цены имеют тенденцию расти, когда инфляция увеличивается.

По мере увеличения спроса на товары и услуги цена товаров и услуг растет, как и цена товаров, используемых для производства этих товаров и услуг. Таким образом, фьючерсные рынки используются в качестве аукционных рынков и центров обмена последней информацией о спросе и предложении.

Другая характеристика сырьевых товаров заключается в том, что они не сильно коррелируют с традиционными классами активов, такими как акции и облигации. Поскольку их цены зависят только от баланса спроса и предложения, их можно использовать для диверсификации инвестиционного портфеля.

Однако следует отметить, что эта упрощенная взаимосвязь между ценами на сырьевые товары и инфляцией со временем ослабла. В 1970-х годах связь была статистически надежной. Однако в последние 30 лет эта корреляция стала менее значимой. Но цены на сырьевые товары в целом показали хорошие результаты как индикатор инфляции, когда другие факторы, влияющие на инфляцию, такие как занятость и колебания обменного курса, были очевидны.

По этим причинам — защита от инфляции и отсутствие корреляции — многие финансовые специалисты рекомендуют выделять от 5% до 10% портфеля на сырьевые товары. Конечно, инвесторы с более низкой толерантностью к риску могут захотеть рассмотреть возможность меньшего распределения.

В то время как сырьевые товары могли и предлагали привлекательную доходность в прошлом, они по-прежнему являются одним из наиболее нестабильных классов активов. Ваш консультант может помочь оценить целесообразность добавления товаров в ваш портфель с учетом вашего профиля рисков, текущего распределения активов, потребностей в диверсификации и общих финансовых целей.