Прогнозы цен на серебро скорректированы в сторону понижения

В 2026 году аналитики UBS Уэйн Гордон и Доминик Шнайдер ожидают снижения спроса со стороны фотоэлектрической энергетики из-за высоких цен; более высокие цены также оказывают давление на спрос на серебро и ювелирные изделия.

В совокупности, по нашим оценкам, эти каналы снизят спрос примерно на 50 млн унций.

Что касается инвестиционного спроса, аналитики UBS отметили, что общий объем известных активов ETF сократился почти на 70 миллионов унций до примерно 794 миллионов унций, а чистая спекулятивная позиция по фьючерсам снизилась до чуть более 100 миллионов унций.

В ответ банк снизил свой прогноз инвестиционного спроса на весь год с более чем 400 миллионов унций до 300 миллионов унций, назвав его «все еще завышенным, учитывая отток средств с начала года».

Теперь банк прогнозирует цены на серебро на уровне $85 долларов к концу второго квартала 2026 года, по сравнению с предыдущим прогнозом в $100 долларов. Целевой показатель на сентябрь также был снижен с $95 до $85 долларов, целевой показатель на конец года — с $85 до $80 долларов, а прогноз на март 2027 года — с $85 до $75 долларов.

Пересмотр основан на переоценке общего дисбаланса спроса и предложения на рынке. Теперь UBS прогнозирует, что дефицит предложения на рынке серебра в 2026 году сократится примерно до 60–70 миллионов унций, что является существенным снижением по сравнению с предыдущей оценкой в ​​300 миллионов унций.

В соответствии с уменьшением дефицита, мы скорректировали наш прогноз цен на всех горизонтах прогнозирования. В нашем базовом сценарии мы ожидаем, что серебро будет торговаться в основном в боковом диапазоне.

UBS указал на золото как на стабилизирующий фактор, который не позволил им прогнозировать еще более глубокое падение цен.

Мы по-прежнему ожидаем, что цены на золото будут расти, обеспечивая важный якорь для серебра, заявили стратеги, отметив, что корреляция между ценами на золото и серебро в последнее время увеличилась.

Банк ожидает, что соотношение золота и серебра со временем приблизится к 75–80.

Что касается предложения, стратеги видят «умеренно более сильную ситуацию», при этом ожидается, что добыча на рудниках достигнет примерно 850 миллионов унций.

Что касается стратегии, Гордон и Шнайдер заявили, что они по-прежнему отдают предпочтение продаже волатильности, а не удержанию прямых длинных позиций. Хотя подразумеваемая волатильность значительно снизилась по сравнению с началом этого года — когда реализованная волатильность за один месяц в феврале почти достигла 150% — она остается исторически высокой.

Мы считаем, что продажа рисков снижения цен для сохранения запасов на ближайшие три месяца является привлекательной.

Цены на серебро неуклонно снижались в четверг, в последний раз спотовое серебро торговалось на уровне $84,688 доллара за унцию, что означает потерю 3,21% на дневном графике.