Пришло ли время проявить оптимизм в отношении платины?

Текущая цена на платину колеблется в районе $1.000 долларов за унцию. Для сравнения: в марте 2008 года платина достигла рекордного уровня в $2.213 долларов — выше рекордной цены золота, достигнутой в 2011 году.

Одним из факторов, обусловивших этот рекорд 2008 года, был острый дефицит предложения из-за энергетического кризиса и забастовок рабочих в Южной Африке, ведущем мировом производителе платины.

До 2011 года платина была дороже золота. В 2015 году эта историческая тенденция изменилась, и спред между золотом и платиной увеличился.

Но за последние два года платина подала признаки жизни. В 2023 году цена на платину выросла на целых 12,5%. В этом году металл продемонстрировал скромный рост — около 3,8%.

Платине предстоит пройти долгий путь, чтобы восстановить свой исторический паритет с золотом, но динамика спроса и предложения указывает на то, что у платины есть много возможностей для роста.

Как и в случае с серебром, мы наблюдаем значительный дефицит предложения на рынке платины. По данным Всемирного совета по инвестициям в платину, в 2023 году рыночный дефицит составил более 100 миллионов унций. Это произошло из-за сочетания растущего спроса и отставания добычи.

Дефицит поставок продолжался и в первом квартале 2024 года.

По данным WPIC, общий объем поставок платины в первом квартале был вторым по величине с тех пор, как организация начала отслеживать данные.

В результате дефицит рынка в первом квартале составил 369.000 унций.

Платина является важным компонентом автомобильных каталитических нейтрализаторов. Спрос на металл в автомобилях достиг 7-летнего максимума в первом квартале, и ожидается, что этот темп сохранится до конца года.

По данным WPIC, переход от электромобилей к гибридам повышает спрос на платину в автомобильном секторе.

Платиновый спрос стимулируется усилением норм по контролю выбросов, распространением гибридных машин с ДВС и расширением практики замещения палладия платиной. Важно отметить, что после замены палладия платиной в конкретных автомобильных платформах спрос на платину, скорее всего, останется постоянным в течение семилетнего жизненного цикла платформы, даже если цены на платину вырастут до цен на палладий или превысят их в течение длительного периода.

Спрос на платиновые ювелирные изделия также продемонстрировал значительный рост в первом квартале, увеличившись на 5% в годовом исчислении, что обусловлено 53% увеличением покупок ювелирных изделий в Индии.

Общий промышленный спрос немного снизился по сравнению с рекордным показателем 2023 года, но остался на 17% выше среднего показателя до COVID.

Инвестиционный спрос в этом году также растет, чему способствуют покупки монет и слитков в Китае.

По данным WPIC, розничные инвестиции Китая в платину в этом году, по прогнозам, продемонстрируют двузначный рост, что обусловлено восприятием недооцененности этого металла по сравнению с золотом.

Также растет спрос на платину в быстрорастущем секторе водородной энергетики.

Сейчас мы видим признаки того, что роль платины в водородной экономике усиливается, а наш прогноз на 2024 год указывает на значительное увеличение спроса до значимого уровня. В этом году также будет выделено и использовано более $300 миллиардов долларов в виде налоговых льгот и субсидий от различных правительств по всему миру, что потенциально еще больше увеличит спрос на водород на платину.

Тревор Рэймонд, генеральный директор WPIC

Заглядывая в будущее, можно сказать, что прогнозы WPIC останутся на прежнем уровне, даже несмотря на слабые уровни, наблюдавшиеся в прошлом году. Ожидается, что поставки полезных ископаемых снизятся примерно на 3%, что будет компенсировано восстановлением переработки вторичного сырья. Но поскольку ожидается, что спрос составит «высокие» 7,6 млн унций, WPIC прогнозирует рыночный дефицит в 476.000 унций.

Прогнозируется, что наземные запасы будут снижаться второй год подряд, упав еще на 12%. Это будет означать 4-летний минимум предложения надземной платины.

В то же время Китай готовится запустить свои первые фьючерсные контракты на платину.

По сообщениям, Гуанчжоуская фьючерсная биржа (GFEX) будет первой биржей, которая разрешит поставку по своим контрактам в форме, используемой основными потребителями, включая автопроизводителей и другие промышленные сектора, а контракты может также поддержать инвестиционный спрос на платину в Китае.

Согласно сообщению, инвесторы смогут принимать поставки платины как в слитках, так и в виде чистого металла в форме порошка.

Согласно заявлению WPIC, фьючерсы на GFEX позволят производителям платиновых ювелирных изделий и инвестиционной продукции хеджировать ценовой риск. Это может снизить премии и скидку на выкуп платины, что сделает платину более привлекательной инвестицией.

Еще неизвестно, восстановит ли платина ценовой паритет с золотом, который мы видели до середины 2010-х годов, но, учитывая динамику спроса и предложения, разумно быть оптимистичными в отношении платины в ближайшей и среднесрочной перспективе. Учитывая разницу цен с золотом, это может сигнализировать о возможности покупки.