Сегодня вряд ли какой-либо управляющий активами будет отрицать, что при распределении ликвидных активов в каждый широко диверсифицированный портфель ценных бумаг обязательно должно быть добавлено золото. Какой должна быть доля драгметалла, зависит в первую очередь от степени личной потребности в защите. По общему признанию, разумная доля золота в портфеле составляет в диапазоне от 10% до 20%.
Несколько лет назад многие инвестиционные консультанты, ссылаясь на колебания цен и альтернативные издержки (отказ от процентов), не рекомендовали инвестировать в золото. Однако в настоящее время желтый драгоценный металл демонстрирует стабилизирующее или благотворное действие, приводя к снижению общего риска портфеля.
Этот эффект обусловлен, во-первых, относительно низкой интенсивностью колебаний (волатильностью) цены на золото. В течение нескольких лет этот показатель был ниже, чем у широко диверсифицированных фондовых индексов, таких как S&P 500 или DAX.
С другой стороны, отрицательная корреляция между золотом и акциями, долларами и процентными ставками также способствует дополнительной стабилизации. В периоды высокой инфляции, резких колебаний валютных курсов, политических кризисов, а также геополитических рисков, вплоть до военных конфликтов, золото в большинстве случаев оказывалось эффективным средством защиты активов, сохраняя свою ценность в течение нескольких поколений.
Кризисная валюта
Нет валюты, которая исторически зарекомендовала себя с точки зрения стабильности стоимости лучше, чем золото. На протяжении более 6000 лет кризисная валюта сохраняла свою покупательную способность, чего нельзя сказать ни о долларах, ни о швейцарских франках, ни о евро. За этот период многие облигации, валюты и публичные компании стали бесполезными, в то время как золото на сегодняшний день пережило все кризисы и войны и ни разу не обесценилось до нуля.
Это преимущество драгоценного металла обусловлено, прежде всего, отсутствием риска контрагента. Ценность золота в основном основана на его редкости — его предложение ограничено. В то время как центральные банки могут создавать деньги практически бесплатно и неограниченно одним нажатием кнопки, производство золота требует много труда, энергии и капитала.
В первом квартале 2022 года так называемые «постоянные денежные затраты» превысили $1.200 долларов за тройскую унцию. Золото, хотя и не приносит процентов или дивидендов, пользуется огромным доверием со стороны людей — они уверены, что оно будет иметь ценность и в будущем.
Средство защиты от инфляции с незапамятных времен
Напомним, что в еврозоне годовой уровень инфляции с середины 2020 года поднялся с ниже нуля до рекордно высоких 10,6% (октябрь 2022 года). Цена на золото за этот период выросла с 1.500 до 1.700 евро.
Несмотря на то, что на нынешнем этапе рынка перспектива высокой инфляции из-за связанных с этим проблем с процентными ставками в большей степени повлияла на привлекательность золота (а также на его цену), золото по-прежнему считается чрезвычайно эффективным средством защиты от инфляции в долгосрочных аспектах. Независимо от того, измеряется ли оно в буханках хлеба или в костюмах, тройская унция золота за последние 100 лет практически не потеряла своей покупательной способности и, таким образом, зарекомендовала себя как «хранитель покупательной способности». Как правило, большинство инвесторов рассматривают золото не столько как «доходный актив», сколько как «страховку» от любого рода кризисов.
Валюта, принимаемая во всем мире
Золото, несомненно, можно назвать первой мировой ведущей валютой. Из-за победного шествия доллара, которое начало набирать обороты после прекращения привязки доллара к золоту (золотой стандарт), драгоценный металл потерял свое значение, но не свою привлекательность. Как и прежде, слитки и монеты из золота можно обменять практически по всему миру на соответствующую национальную валюту. Кроме того, в отличие от многих других материальных ценностей, его можно относительно легко транспортировать и продать онлайн. В то время как американская валюта, скорее всего, потеряет свое значение в ближайшие годы из-за дедолларизации, в случае с желтым драгоценным металлом, скорее всего, произойдет обратное.